Robinhood-Aktie: Starke Zins-Einnahmen, aber...

Auch die bei vielen Meme-Anlegern beliebte Aktie der Handelsplattform Robinhood (WKN: A3CVQC) befindet sich in diesem Jahr im Sinkflug. Allein binnen des vergangenen Monats ging es um -18% auf 9,39 US$ abwärts. Bieten die aktuellen Kurse eine gute Gelegenheit zu kaufen?

Robinhood Markets ist ein im Jahr 2013 gegründetes Finanzdienstleistungsunternehmen mit Hauptsitz in Menlo Park im US-Bundesstaat Kalifornien. Vor allem bei jungen Anlegern ist der Neobroker als Trading-App etabliert. Das Unternehmen hat aktuell an der Börse einen Wert von 8,3 Milliarden US$.

Ein Pionier des „freien Handels“

Robinhood ist ein echter Pionier im Konzept des „freien Handels“. Das Unternehmen führte die Branche mit seinem transaktionsvolumenbasierten Modell an, das viele neue Investoren in den Markt lockte. Aber jetzt befinden wir uns in einem ganz anderen makroökonomischen Umfeld und Investoren sind bei Transaktionen vorsichtiger. 

Der Neobroker meldete gemischte Finanzergebnisse für das dritte Quartal. Der Umsatz belief sich auf 361 Millionen US$, was einem sequenziellen Anstieg von 13,5% entspricht, aber die Schätzungen der Analysten um 6,8 Millionen US$ verfehlte.

Rückgang aktiver Nutzer

Dies war auf einen anhaltenden Rückgang der monatlich aktiven Benutzer (MAU) zurückzuführen, die im Jahresvergleich von 18,9 Millionen auf 12,2 Millionen oder -35% zurückgingen. Wenn wir einen Schritt zurückgehen, ist dies ein allgemeiner Trend, der seit den hohen Inflationszahlen in der gesamten Nische der Aktieninvestitionen festzustellen ist.

Die gute Nachricht für Robinhood ist, dass seine Nettokonten mit Eigenmitteln begonnen haben, auf 22,9 Millionen zu steigen, ein Plus von 60.000 seit dem zweiten Quartal. Daher konnte der Broker trotz rückläufiger transaktionsbasierter Einnahmen seine Nettozinserträge steigern.

Diese Kennzahl stieg im Jahresvergleich um 17 Milliarden US$, die Cash-Sweep-Salden legten auf 3,7 Milliarden US$ mit 2,4 Milliarden US$ in Gold zu.

Im Mai startete Robinhood sein vollständig bezahltes Wertpapierleihprogramm, das im dritten Quartal einen Umsatz von etwa 4 Millionen US$ generierte. Die verwahrten Vermögenswerte blieben seit dem letzten Quartal relativ unverändert bei 65 Milliarden US$.

Ironischerweise ist es am besten, Aktien zu kaufen, wenn sie im Minus sind, da sie schlicht billiger sind. Aber da der Wirtschaft Liquidität entzogen wurde, befinden sich die meisten Anleger in einer angstbasierten Denkweise, praktisch wie ein Kaninchen im Scheinwerferlicht.

Umsatz pro Nutzer steigt

Aufgrund des Anstiegs der Nettozinseinnahmen ist der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer [APRU] seit dem Vorquartal um 7 US$ gestiegen, was positiv ist.

Robinhood meldete einen Verlust je Aktie von -0,20 US$, was die Erwartungen der Analysten um 0,11 US$ übertraf. Die Nettoverluste haben sich von -1,3 Milliarden US$ vor einem Jahr auf -175 Millionen US$ im dritten Quartal 2022 weiter verringert. Das ist bemerkenswert.

Betriebskosten sinken

Die Rentabilitätsverbesserung wurde durch einen Rückgang der Betriebskosten um 8% vorangetrieben, die von 464 auf 425 Millionen US$ zurückgingen. Dies war auf niedrigere Betriebs- und Marketingausgaben zurückzuführen, da das Unternehmen unnötige Werbeausgaben gestrichen hat.

Die allgemeinen und administrativen Ausgaben stiegen von 112 Millionen auf 151 Millionen US$ (+35 % gegenüber Vorjahr). Im Idealfall würde diese Kennzahl im Laufe der Zeit sinken, wenn das Unternehmen seine Effizienz in großem Maßstab verbessert.

Die aktienbasierte Vergütung ist von atemberaubenden 1,2 Milliarden US$ auf nur noch 110 Millionen US$ zurückgegangen, was positiv ist.

Starke Cash-Position

Robinhood hat eine solide Bilanz mit 6,2 Milliarden US$ an Barmitteln. Zusätzlich zu verfügbaren Kreditlinien in Höhe von 3 Milliarden US$. Dazu gehören etwa 2,5 Milliarden US$ an überschüssigen Barmitteln über finanziellen „Risiko“-Szenarien.

Die starke Cash-Position gibt dem Unternehmen die Möglichkeit, potenzielle Akquisitionsmöglichkeiten in dieser Zeit niedriger Unternehmensbewertungen wahrzunehmen. Robinhood hat zwar eine Gesamtverschuldung von 1,58 Milliarden US$, diese ist aber allein durch das Barguthaben gut gedeckt.

Kein solider Burggraben

Obwohl Robinhood ein Pionier im „freien Handel“ war, folgten ihm schnell viele Konkurrenten, die eine ähnliche Lösung offerierten. Heutzutage bieten viele Fintech-Apps den Aktienhandel als optionales Extra an, zum Beispiel mit der Cash-App von Square oder mit Revolut. Das bedeutet technisch gesehen, dass das Unternehmen nicht wirklich einen soliden Burggraben oder eine Eintrittsbarriere für sein Geschäft hat.

Das Umfeld hoher Inflation und steigender Zinsen hat viele Analysten veranlasst, eine Rezession zu prognostizieren. Während dieser Zeit sind die Verbraucher oft unsicher über die Arbeitsplatzsicherheit und sind weniger dazu bereit, Aktien zu handeln.

Diese geringere Handelsaktivität könnte noch mindestens ein Jahr andauern, bevor der nächste Bullenmarkt einsetzt, da der Aktienmarkt in der Vergangenheit zyklisch war. Damit dies geschehen kann, muss ein Mentalitätswandel von „Angst“ zu „Angst, etwas zu verpassen“ stattfinden, der im Jahr 2020 weit verbreitet war.

Das Problem ist die starke Konkurrenz

Robinhood ist ein fantastisches Unternehmen mit einer starken Marke und einer soliden Technologieplattform. Das Unternehmen sieht sich derzeit mit Gegenwind aus dem schwierigen makroökonomischem Umfeld konfrontiert, hat aber langfristig die Chance, sich wieder zu erholen.

Die Aktie ist aktuell unterbewertet. Aber das Problem ist die starke Konkurrenz. Deshalb ist das Papier derzeit eine Halteposition, aber kein Kauf.

Robinhood: Jetzt diskutieren!

Hochwertige Diskussionen und echte Informationsvorsprünge: Profitiere ebenso wie Tausende andere Anleger von unserem einzigartigen Live Chat, dem Forum der neuen Generation für die Robinhood-Aktie.

Noch nicht dabei? Hier kannst Du dich kostenlos registrieren!