Hannover Rück-Aktie: Für wen ist sie jetzt interessant?

Die Aktie von Hannover Rück (WKN: 840221) zeigt heute keine klare Tendenz. Leichte Kursgewinne und Verluste wechseln sich ab, aktuell bedeutet der Kurs mit 191 € ein Plus von 0,35%. Damit ist ein Teil des starken Kursanstieges seit März auf das Allzeithoch 205 € wieder dahin. Was bedeutet dieser Rückgang für die Anleger?

Rückversicherungsschäden gesunken

Das Geschäftsmodell von Rückversicherern ist, einen Schutz für Erstversicherer zu bieten. Insbesondere Schäden aus Unwetter, Erdbeben oder sonstige Naturkatastrophen sind typische Fälle für Rückversicherungen.

Die Großschadenssumme im Sachsegment des Hannover Versicherungskonzerns ist mit 334 Millionen € deutlich unter dem kalkulierten Wert von 356 Millionen geblieben. Großschäden resultierten lediglich aus dem Erdbeben in der Türkei mit 200 Millionen € sowie Naturkatastrophen in Neuseeland mit insgesamt 100 Millionen €. Auch im letzten Jahr war die gesamte Schadenssumme mit 4 Milliarden gegenüber den Vorjahren insgesamt niedrig.

Start ins neue Geschäftsjahr gelungen

Für die Beurteilung einer Aktie sind Geschäftsberichte sehr wichtig. Insgesamt fiel der Quartalsbericht der ersten drei Monate positiv aus. Erstmals wurden die neuen Bilanzierungsrichtlinien IFRS 17 und IFRS9 für große Versicherungskonzerne angewandt, mit ihnen soll eine verbesserte Beurteilung möglich sein.

Die Einnahmen blieben mit 6,6 Milliarden € gegenüber dem Vorjahreszeitraum stabil. Geringfügig rückläufig war das Rück-Versicherungsgeschäft für Personen mit 2,6 % auf 1,97 Milliarden €.

Bei der Konzernertragslage ist eine deutliche Verbesserung eingetreten. Im Schaden-Rückversicherungsgeschäft ist das operative EBIT um 56% auf 466,3 Millionen € gestiegen, bei der Personen-Rückversicherung sank es um -15% auf 253,1 Millionen €. Das konsolidierte EBIT verbesserte sich um 27% auf 720 Millionen €.

Unterm Strich verblieb ein Konzernergebnis von 484 Millionen €. Das bedeutet einen Anstieg von 13% und liegt über den Markterwartungen.

Jean-Jacque Henchoz, Vorstandsvorsitzender der Hannover Rück, kommentiert die Ertragslage so:

Mit dem Ergebnis des ersten Quartals haben wir mehr als ein Viertel der Jahresprognose von mindestens 1,7 Milliarden Euro erreicht und liegen damit sehr gut im Plan.

Jahreserwartungen bestätigt

Aufgrund der guten Entwicklung sieht der Konzern sich in seiner Jahresprognose bestätigt. Danach sollen die Prämieneinnahmen um mindestens 5% wachsen.

Der beim Konzernergebnis angestrebte Wert von 1,7 Milliarden € sollte bei einem weiteren normalen Geschäftsverlauf übertroffen werden.

Lohnt sich jetzt wieder ein Einstieg?

Der Rückgang vom Allzeithoch mit rund 205 € ist positiv zu werten, hierdurch wird wieder ein Potenzial für neue Kursanstiege geschaffen. Eine weitere Konsolidierung würde diese Situation verbessern.

Der starke Kursanstieg seit dem zweiten Halbjahr in 2022 beruht darauf, dass die Naturschäden deutlich rückläufig waren. Für zukünftige Ereignisse ist das jedoch kein aussagefähiger Indikator. Somit bleibt immer eine gewisse Unsicherheit über zukünftige Naturkatastrophen, welche das Ergebnis negativ beeinflussen können.

Potenzial begrenzt

Aus meiner Sicht sind größere Kursanstiege nach oben gedeckelt, Kurse um 205 € sollten dabei die Obergrenze sein. In dem jetzigen Kursniveau ist viel Positives bereits eingepreist.

Insgesamt sehen das auch die Analysten so, deren mittleres Kursziel liegt bei 193 €. Die Schwankungsbreite der Einschätzungen ist groß: Goldmann sieht die faire Bewertung bei 215 € – die UBS mit einem Zielkurs von 177 € hält die Aktie momentan für überbewertet.

Mein Fazit: Ein Investment eignet sich für renditebewusste sowie langfristig orientierte Anleger. Für Anleger mit schnellen Gewinnerwartungen ist die Aktie bei den jetzigen Kursen uninteressant.