Fashionette-Aktie: Hier könnte es spannend werden

Die Aktie von Fashionette (WKN: A2QEFA) ist seit Juli um rund +30% geklettert. Da hier eine völlig neue Unternehmenskonzeption entsteht, könnte das für die weitere Entwicklung des Mode-Titels sehr spannende werden.

Restrukturierung eingeleitet

Mit dem neuen CEO Dominik Brenner hat Fashionette einen umfänglichen Restrukturierungsprozess eingeleitet. Ziel dabei ist es, die Profitabilität deutlich zu verbessern. Um dies zu erreichen, werden zwei unrentable Marktsegmente eingestellt. Darüber hinaus erfolgt eine Änderung der Preis- und Einkaufsstrategie, damit soll die Gewinnmarge wesentlich verbessert werden.

Das Effizienzsteigerungsprogramm beinhaltet auch die Kostenreduzierung in allen Bereichen. Die Maßnahmen erstrecken sich auf die Zeiträume 2023 und 2024. Im nächsten Geschäftsjahr soll die volle Wirkung zur Geltung kommen.

Halbjahreszahlen verbessert

Die eingeleiteten Maßnahmen machten sich bei dem am 21. August veröffentlichten Halbjahresbericht bereits bemerkbar. Durch die Reduzierung der Produktbereiche fiel der Umsatz in den ersten sechs Monaten gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 73,4 Millionen € auf 62 Millionen €. Dieser Rückgang erfolgte planmäßig.

Bei der Ertragslage erfolgte eine deutliche Verbesserung. Das bereinigte EBITDA hat sich rund verdreifacht auf 1,48 Millionen €. Zusammen mit dem Umsatzrückgang stieg die EBITDA-Marge von 0,7% auf 2,4%.

Auch beim Cashflow ergab sich eine Verbesserung, der Abfluss aus der betrieblichen Tätigkeit reduzierte sich von 7 Millionen auf 3,8 Millionen €.

Die eingeleiteten Maßnahmen machen im zweiten Halbjahr deutlich bemerkbarer. Das führte zu einer Anhebung der des prognostizierten operativen EBITDA für das Gesamtjahr. Statt einem Wert von 2 bis 3 Millionen werden jetzt 5 bis 6 Millionen € erwartet.

Neue Unternehmensstruktur vorgesehen

Mit dem Einstieg der The Platform Group GmbH Co. KG, kurz TPG, als Mehrheitsaktionär ist die Zusammenführung beider Gesellschaften vorgesehen. Dies soll auf einer außerordentlichen Hauptversammlung am 6. September beschlossen werden.

Hierzu ist eine Kapitalerhöhung von rund 11 Millionen € bei der Fashionette AG vorgesehen, die unter Ausschluss des Bezugsrechtes erfolgt und vollständig als Sacheinlage von TPG vollzogen wird. Alleiniger Eigentümer von TPG ist Neu-CEO Brenner. Er wird nach der Umstrukturierung mit 79,8% zum größten Anteilseigner an der neuen Gesellschaft.

Der Firmenname Fashionette AG wird durch The Platform Group AG ersetzt. Durch die Zusammenführung beider Gesellschaften entsteht ein führender Online-Händler in Europa.

Was bedeutet das für die Fashionette-Aktie?

Die Abfindung der bisherigen Fashionette-Aktionäre ist nicht vorgesehen, ebenfalls wird die Börsennotierung fortgesetzt. Der Streubesitz wird sich jedoch deutlich reduzieren. Durch die Neugestaltung ist eine Übernahme von Dritten nicht mehr möglich.

Viel wichtiger für die zukünftige Kursentwicklung ist das Restrukturierungsprogramm. Das Management um Vorstandschef Brenner wird die Ertragsverbesserung massiv vorantreiben. Nach vollzogener Eingliederung von TPG und dem Abschluss des Effizienzsteigerungsprogramms entsteht eine völlig neue Gesellschaft. Abhängig von der zukünftigen Ertragssituation dürfte dann mit einer Kurssteigerung zu rechnen sein.

Die Analysten von NuWays haben ihren Zielkurs von 21 € bestätigt. Dies scheint mir momentan völlig utopisch. Vorerst bleibt abzuwarten, was auf der außerordentlichen Hauptversammlung beschlossen wird. TPG verfügt über keine Mehrheit an der jetzigen Fashionette AG.

Mein Fazit: Sollte die Eingliederung von TPG gelingen, dürften höhere Kurse kommen. Vorerst sollten Anleger jedoch abwarten. In dem letzten Kursanstieg ist viel Positives bereits enthalten.