Scout24: Hat die Aktie noch Potenzial?

Die Aktie von Scout24 (WKN: A12DM8) hat seit Jahresbeginn mehr als +37% zulegen können und gehört damit zu den besten Performern im MDAX. Das Chartbild sieht inzwischen wieder sehr ansprechend aus, nachdem im August ein Kreuzwiderstand durchbrochen wurde. Und auch operativ scheint es rund zu laufen. Was ist bei der Aktie noch möglich?

Scout24 schraubt Prognose nach oben

Im August hatte das Unternehmen die Jahresziele nach oben angepasst und damit trotz der Flaute auf dem Immobilienmarkt starke Signale an die Anleger gesendet. Ein wesentlicher Grund für die Prognoseaufstockung ist die Übernahme der Sprengnetter-Gruppe, die seit Juli zu Scout24 gehört. Aufgrund der Umsatzerlöse aus der Akquisition des Immobilienbewerters gehen die Münchener nun von einem Umsatzwachstum von 15% aus. Zuvor lag die Prognose bei 12%.

Überdies kalkuliert das Management mit einem operativen Gewinn (EBITDA) von 18 bis 19% statt der zuvor veranschlagten 13%. Dies soll aber nur zu einem kleinen Teil der Sprengnetter-Übernahme geschuldet sein, sondern vor allem auf Effizienzmaßnahmen beruhen.

Weiter auf Wachstumskurs

Im zweiten Quartal wies das MDAX-Unternehmen Umsätze von 122 Millionen € aus und damit 11% mehr als im Vorjahreszeitraum. Noch besser entwickelte sich die Ertragssituation: Aufgrund von Preiserhöhungen bei Kunden und niedrigen Kosten verbesserte sich der um Sondereffekte bereinigte operative Gewinn (EBITDA) um mehr als 26% auf 78,2 Millionen €.

Auf Halbjahresebene wuchsen die Erlöse um 12,1% auf 243,8 Millionen € und das Konzern-EBITDA um 21,4% auf 146,5 Millionen €. Daraus leitet sich eine operative Marge von 60,1% ab, 4,6 Prozentpunkte mehr als vor einem Jahr.

Es lässt sich somit konstatieren, dass Scout24 auf einem sehr guten Weg ist, die nach oben angepassten Jahresziele zu erreichen. Ich halte sogar eine weitere Prognoseanhebung für möglich, sofern die Zahlen zum dritten Quartal nicht enttäuschen und eine ähnliche Wachstumsdynamik zeigen. Der Neunmonatsbericht wird am 2. November bekanntgegeben.

Analysten mehrheitlich bullisch

Von den Analysten erhält die Aktie ebenfalls viel Zuspruch. Die große Mehrheit empfiehlt Scout24 zum Kauf, Goldman Sachs sieht das Kursziel bei 65,80 €, JPMorgan traut der Aktie einen Anstieg auf 68 € zu. Für Jefferies ist die Aktie der Top-Pick im Bereich der Online-Anzeigenportale, das Kursziel liegt bei 72,50 €.

Am bullischsten gestimmt sind indes Deutsche Bank und die Privatbank Berenberg, die den fairen Wert der Aktie auf 77 € beziffern. Die einzige Verkaufsempfehlung kommt von der UBS, hier liegt das Kursziel bei 53,40 €.

Was ist jetzt noch möglich?

Ich traue der Scout24-Aktie einen Kursanstieg auf über 70 € zu, zumal die charttechnischen Voraussetzungen gegeben sind. Die Prognoseaufstockung im August hat das Papier nach oben ausbrechen lassen und ihm zu einem Anstieg über den Korrekturtrend von Ende 2020 und die 200-Wochen-Linie (SMA200) verholfen. Damit ist ein Folgeanstieg zum 2021er-Hoch bei 73,36 € im Bereich des Möglichen.

Allerdings gilt es zu bedenken, dass die fundamentale Bewertung wohl keine großen Sprünge mehr zulässt. Aktuell wird die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2023 mit einem KUV von über 9 und einem KGV von über 30 bewertet wird. Dazu kommt eine eher gering ausfallende Dividendenrendite von 1,7%.