Dell-Aktie: Ist die Rallye zu Ende?

Die Dell-Aktie (WKN: A2N6WP) geriet am Freitag in einem allgemein freundlichen Marktumfeld unter die Räder und büßte über -5% an Wert ein. Waren die Quartalszahlen des IT-Hardwareherstellers so enttäuschend?

Schwache Zahlen, starke Prognose

Die letzten Quartalszahlen von Dell geben ein gemischtes Bild ab. Während der IT-Hardware-Hersteller schwache Umsätze verzeichnete, lag das Ergebnis über den Erwartungen. Doch der Reihe nach:

Im dritten Quartal verbuchte Dell einen Umsatzrückgang um 10% auf 22,25 Milliarden US$ und verfehlte damit leicht die Markterwartung von 23,01 Milliarden US$. Dell litt im abgelaufenen Quartal vor allem von der Nachfrageschwäche im Markt für Business-Computer.

Das operative Ergebnis sank um 15% gegenüber dem Vorjahr auf 1,49 Milliarden US$ und der Nettogewinn fiel um 19% auf 1,39 Milliarden €. Pro Aktie verdiente Dell 1,88 US$. Deutlich weniger als im Vorjahr (2,30 US$), aber erheblich mehr als von Analysten vorhergesagt (1,46 US$).

Auch in der 9-Monatsbetrachtung zeigt sich kein gutes Bild. Die Umsätze in den ersten drei Quartalen des Jahres sanken um 14% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 77,26 Milliarden US$. Noch stärker ging er operative Gewinn zurück. Er brach um 19% auf 3,72 Milliarden US$ ein.

Einen Lichtblick stellt hingegen der Cashflow dar. Aufgrund eines starken Working Capital Abbaus erhöhte sich der operative Cashflow in den ersten neun Monaten auf 7,14 Milliarden US$. Dell sitzt gegenwärtig auf einem Barmittelbestand von fast 8,50 Milliarden US$.

Erstaunlich ist vor dem Hintergrund der Quartalszahlen, dass Dell die Ergebnisprognose für das laufende Geschäftsjahr anhob. Während der IT-Konzern bislang von einem Gewinn je Aktie in einer Bandbreite von 6,10 bis 6,50 US$ ausging, erhöhte Dell die Guidance auf 6,53 bis 6,73 US$.

Kommt jetzt die Kurskorrektur?

Die Dell-Aktie legte in den letzten acht Monaten eine eindrucksvolle Kursrallye hin, die am 30. November in einem neuen Allzeithoch gipfelte. Ob es durch den Kurssturz am Freitag zu einer Trendumkehr kommt, werden erst die kommenden Tage zeigen.

Zu viel Begeisterung eingepreist

In Anbetracht der jüngsten Quartalszahlen kann ich die Rallye der Dell-Aktie in den letzten Monaten nicht nachvollziehen. Vielleicht haben Anleger ein wenig zu viel KI- und Tech-Begeisterung in den IT-Konzern eingepreist.

Als Hersteller von Back-End-Produkten kann Dell zweifellos von der steigenden Nachfrage nach KI-optimierten Servern profitieren. In den Zahlen ist davon allerdings noch wenig zu sehen. Zudem ist es fraglich, wie schnell sich das Brot-und-Buttergeschäft der Business-PCs wieder erholt.

Für mich ist die Dell-Aktie derzeit keine Empfehlung. Zu gut ist sie in den letzten Monaten gelaufen. Ich rechne in den kommenden Wochen eher mit einer Kurskorrektur.