TUI: Rückkehr zu alter Stärke – auch für die Aktie?

Die TUI-Aktie (WKN: TUAG650) springt um +7,9% zum Börsenstart an und steht aktuell bei 6,40 €. Hier honorieren die Marktteilnehmer die sehr gut ausgefallenen Geschäftszahlen. Damit ist die Delle seit dem Kursrückgang Anfang August wieder weitgehend geschlossen. Was ist zukünftig von der Aktie zu erwarten?

Geschäftsjahr erfolgreich abgeschlossen

Nachdem sich in den beiden Vorquartalen eine deutliche Erholung abgezeichnet hatte, steigerte sich dieser Trend im vierten Quartal nochmals. Dementsprechend gut fallen die am 6. Dezember veröffentlichten Geschäftszahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr aus.

TUI ist wieder in der Spur, in allen Segmenten wurde eine deutliche Steigerung gegenüber dem Vorjahreszeitraum erreicht. Der Umsatz im vierten Quartal verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 11% auf 8,5 Milliarden €. Auf Jahressicht stieg der Konzernumsatz um 25% auf 20,7 Milliarden €.

Die Ertragslage entwickelte sich überproportional. Das bereinigte EBIT stieg von 409 auf 977 Millionen €. Unterm Strich verblieb ein Konzernergebnis von 306 Millionen € – ein Jahr zuvor lag der Konzernverlust bei 277 Millionen €. Besonders stark fiel die Ergebnisverbesserung in den Segmenten Airlines sowie Urlaubserlebnisse aus.

Besonders auffällig ist auch die Verbesserung der Konzernbilanz. Die Nettoverschuldung sank von 3,4 Milliarden € auf 2,1 Milliarden €. Die nicht in Anspruch genommene Bürgschaft der KfW wurde zurückgegeben. Das erhöhte Eigenkapital schafft die Basis für eine weitere Unternehmensentwicklung.

Insgesamt betrachtet ist TUI auf dem besten Weg, das Vorkrisenniveau wieder zu erreichen. Mittels gestiegener Preise kann dieses sogar übertroffen werden.

Fortsetzung der Verbesserung erwartet

Aufgrund der bisherigen Buchungen blickt der Reisekonzern zuversichtlich auf das nächste Geschäftsjahr. Die Bereitschaft, für Urlaub Geld auszugeben, ist trotz der angespannten Wirtschaftslage immer noch sehr hoch.

Das Umsatzwachstum soll demnach mehr als 10% betragen. Außerdem wird mit einer EBIT-Verbesserung um mehr als 25% gerechnet. Ein zentrales Ziel des Konzerns ist, das Kreditrating auf BB/BA (S&P, Moody´s) zu verbessern.

Was bedeutet das für die Aktie?

Wirtschaftlich betrachtet ist der Kursrückgang seit Jahresbeginn nicht gerechtfertigt. Die Differenz zum damaligen Kurs von rund 12 € beträgt immer noch -46%. Die von Quartal zu Quartal verbesserte Geschäftsentwicklung fand dabei keine Berücksichtigung. Der Rückgang beruhte im Wesentlichen auf externen Faktoren.

Meiner Meinung nach sind mittelfristig Kurse von 7,50 € gerechtfertigt. Allerdings wird der Aufwärtstrend sich nicht gradlinig fortsetzen, es wird immer wieder zu Rückschlägen kommen. Einen Schub könnte es geben, wenn TUI wieder eine Dividende zahlen sollte.

Dass Potenzial besteht, zeigen auch die Analysen. Bernstein Research erwartet 6,80 €, die Deutsche Bank ist mit ihrem Zielkurs von 9,80 € deutlich zuversichtlicher. Die Analysten werden ihre Einschätzungen überarbeiten, dabei sind Anhebungen wahrscheinlich.

Mein Fazit: Die Aktie bietet wieder Potenzial. Anleger sollten vorerst Kursrückgänge ausnutzen und zum Traden übergehen.