Ceconomy-Aktie: Das sollten Anleger wissen

Die Aktie von Ceconomy (WKN: 725750) notiert aktuell bei 2,05 €. Damit ist die Kurserholung seit Mitte November wieder weitgehend hinfällig geworden. Der Kursverlauf seit Anfang letzten Jahres ist durch eine hohe Volatilität geprägt, dabei bewegt er sich in einer Range von 1,90 € bis 2,70 €. Wie sind die weiteren Aussichten der Aktie?

Profitabilität leicht verbessert

Der im abgelaufenen Geschäftsjahr eingeschlagene Weg der Kostensenkung wurde im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres fortgesetzt. Der am 9. Februar veröffentlichte Quartalsbericht zeigt, dass das operative EBIT um 7,8% auf 248 Millionen € gestiegen ist. Die daraus resultierende EBIT-Marge verbesserte sich um 0,3 Prozentpunkte auf 3,5%. Aufgrund niedriger Steuern verbesserte sich das Periodenergebnis um 16% auf 148 Millionen €.

Der Konzernumsatz blieb mit 7 Milliarden € gegenüber dem Vorjahreszeitraum nahezu unverändert. In der Dachregion Deutschland, Österreich und Schweiz gingen die Umsätze zurück. In West- und Südeuropa konnte eine Umsatzsteigerung erzielt werden. Positiv entwickelte sich auch der Umsatz in der Türkei. Diese unterschiedliche Umsatzentwicklung wirkte sich auf die Erträge in den jeweiligen Märkten aus.

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung auf dem richtigen Weg, von einer deutlichen Steigerung der Profitabilität kann jedoch noch nicht gesprochen werden. Beim Free Cashflow mit 1,6 Milliarden € wurde der Vorjahreswert von 1,9 Milliarden € verfehlt.

Dr. Kai-Ulrich Deissner, CFO der Ceconomy, kommentierte die Geschäftsentwicklung so:

Unser Fokus liegt nach wie vor auf einer deutlichen höheren Profitabilität und Cash-Generierung mit strikter Kostendisziplin. Und wir liefern weiterhin ab.

Ausblick leicht optimistisch

Der Konzern rechnet weiterhin mit einem schwierigen Umfeld. Die schwache Konjunktur sowie die hohe Inflation führen zu einem veränderten Konsumverhalten der Verbraucher. Diesen Veränderungen will sich das Düsseldorfer Unternehmen anpassen.

Beim Jahresumsatz wird mit einem leichten Wachstum gerechnet – zuletzt lag der Jahresumsatz bei 22,2 Milliarden €. Bei dem bereinigten EBIT soll eine deutliche Verbesserung eintreten; konkrete Zahlen wurden nicht genannt. Die Jahresprognose wurde bestätigt.

Lohnt sich hier eine Investition?

Konsum-Aktien unterliegen sehr starken Schwankungen, insbesondere sind sie abhängig von dem verfügbaren Einkommen sowie den zukünftigen Erwartungen der Verbraucher. Wie das Düsseldorfer Unternehmen selber mitteilte, wird sich die momentane Situation wenig verbessern. Somit kann die Ertragslage nur durch weitere Kostensenkungen verbessert werden. Ein Zielwert bei der Kostensenkung wurde nicht genannt.

Meiner Meinung nach ist das Potenzial im Hinblick auf diese Situation begrenzt; einen fairen Kurs sehe ich bei 2,20 €. Der volatile Kursverlauf dürfte sich fortsetzen. Meine Einschätzung teilen auch die Analysten von Barclays – sie haben ihre Einschätzung mit „Underweight“ und einem Zielkurs von 2,20 € beibehalten. Die Baader Bank mit einem Zielkurs von 2 € sieht die Aktie momentan fair bewertet.

Mein Fazit: Momentan spricht wenig dafür, die Aktie zu kaufen.