Etsy-Aktie -11%: Das passt Anlegern nicht

Die Etsy-Aktie (WKN: A14P98) muss am Donnerstag mit einem Kursverlust von über -10% im europäischen Handel einen herben Dämpfer einstecken. Die seit Monatsbeginn angefallenen Kursgewinne haben sich damit vollständig in Luft aufgelöst. Was hat den Kursrutsch ausgelöst?

Enttäuschende Quartalszahlen

Auslöser des starken Kursverlustes sind die Quartalszahlen des Online-Marktplatzes, die bei Anlegern auf wenig Gegenliebe stoßen. Sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn sorgte Etsy für eine Enttäuschung.

Im vierten Quartal sank der konsolidierte Bruttoumsatz um 0,7% auf 4 Milliarden US$. Analysten waren hingegen von einem leichten Anstieg um 1,3% auf 4,1 Milliarden US$ ausgegangen.

Hintergrund des Umsatzrückgangs ist das rückläufige verfügbare Einkommen von Millionen Verbrauchern in Europa und den USA. Es zwingt Konsumenten zum Sparen bei nicht lebensnotwendigen Gütern, was eine Hobby-Plattform wie Etsy voll zu spüren bekommt.

Noch schwächer zeigte sich die Ergebnisentwicklung. Im Schlussquartal des vergangenen Jahres erzielte Etsy einen Gewinn je Aktie von 0,62 US$. Dieser Wert lag deutlich unter der Konsenserwartung der Analysten, die EPS von 0,77 US$ auf dem Zettel hatten.

Deutlich unter Druck geraten ist die Nettogewinnmarge von Etsy. Sie verringerte sich von 13,8% im dritten Quartal auf 9,9% im vierten Quartal 2023.

Ein ernüchternder Ausblick

Auch die Prognose für das laufende erste Quartal 2024 dürfte Anlegern gar nicht geschmeckt haben. Etsy erwartet einen leichten Rückgang des Bruttoumsatzes im niedrigen einstelligen Prozentbereich.

Für das Gesamtjahr zeigt sich das Unternehmen allerdings optimistischer und geht von einem weiteren Umsatzwachstum aus.

Ein neues Jahrestief droht

Die Etsy-Aktie hat sich seit Anfang Februar in einem Kursbereich von 75 bis 80 US$ stabilisiert. Durch den Kursrutsch am Donnerstag droht nun wieder ein neues Jahrestief.

Sollte dieses nicht halten, könnte die Aktie sogar Kurs auf ihr nicht weit darunterliegendes 3-Jahrestief nehmen.

Ernüchterung macht sich breit

Etsy war einer der großen Corona-Pandemie-Gewinner. In den Jahren 2020 und 2021 erfreute sich der Online-Marktplatz einer explodierenden Nachfrage nach den auf seiner Plattform angebotenen Produkten.

Inzwischen hat sich Ernüchterung breitgemacht. Etsy hat nicht nur zunehmend mit den großen E-Commerce-Anbietern zu kämpfen, sondern gerät auch durch neue Konkurrenz von Billiganbietern wie der chinesischen Temu unter Druck.

Die Kirche im Dorf lassen

Trotzdem sollten Anleger meiner Meinung nach die Kirche im Dorf lassen. Etsy ist auch in den Post-Pandemie-Jahren 2022 und 2023 gut gewachsen und hat im vergangenen Jahr einen Rekordumsatz erwirtschaftet. Das Interesse von Kunden an der Online-Plattform des Unternehmens ist somit weiterhin vorhanden.

Das Problemfeld von Etsy ist, dass der Gewinn nicht mit dem Umsatz mitwächst. Wie so viele andere Tech-Unternehmen muss es der Internet-Marktplatz schaffen, seine Kostenstruktur in den Griff zu kriegen.

Anleger honorieren reines Umsatzwachstum bei Tech-Unternehmen schon lange nicht mehr. Wenn die Gewinne nicht Schritt halten, werden Aktien gnadenlos abgestraft.

Ich rate derzeit zum Halten der Etsy-Aktie. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp über 30 ist das Papier nicht günstig bewertet. Erst wenn das Unternehmen wieder einen deutlich besseren Ausblick präsentiert, sehe ich stärkeres Erholungspotenzial für die Aktie.