Süss MicroTec-Aktie: Jetzt kann es kritisch werden

Die Aktie von Süss Micro Tec (WKN: A1K023) steht aktuell bei 39,80 € Damit gehört sie zu den größten Gewinnern im SDAX – seit Jahresbeginn beträgt der Kursanstieg rund +49%. Gegenüber dem Tief im Oktober hat sie sich mehr als verdoppelt. Damit liegt die Aktie kurz unter ihren Höchststand seit Mitte 2001. Was ist hier jetzt ratsam?

Neue Rekorde beim Auftragseingang

Das starke vierte Quartal sorgte für einen neuen Rekord beim Auftragseingang. Vom Gesamteingang von 420,5 Millionen € resultierten 140 Millionen € aus dem vierten Quartal. Der gesamte Auftragsbestand zum Jahresende erreicht mit 452 Millionen € ebenfalls einen neuen Rekord.

Burkhardt Frick, CEO der Süss MicroTec SE, kommentierte den Auftragseingang so:

Im vierten Quartal haben wir mit Aufträgen im Wert von 139,3 Millionen Euro das beste Auftragsquartal der Unternehmenshistorie erreicht.

Der am 29. Februar veröffentlichte Bericht der vorläufigen Geschäftszahlen ist uneinheitlich ausgefallen. Das resultiert auch daraus, dass die Schweizer Tochter MicroOptics verkauft wurde. Das Closing wurde am 16. Januar abgeschlossen. Dieser Verkauf wirkte sich negativ auf die Ertragslage aus.

Gegenüber dem Vorjahr sank das operative EBIT von 31,5 Millionen auf 27,8 Millionen €. Neben höheren Forschungsaufwendungen sind auch hohe Transformationskosten enthalten. Die Marge mit 9,1% liegt im Mittelfeld der zuletzt nach unten angepassten Ertragsprognose.

Unterm Strich reduzierte sich der Gewinn von 24,5 Millionen € auf 4,7 Millionen €. Aus dem Verkauf ist ein außerordentlicher Aufwand von 12,6 Millionen € angefallen. Insgesamt ist die Ertragssituation gegenüber dem Vorjahr schlechter ausgefallen.

Der Konzernumsatz verbesserte sich von 260 Millionen € auf 304,3 Millionen €. Damit liegt er am unteren Rand der revidierten Umsatzprognose von 300 bis 340 Millionen €. Der Umsatz im vierten Quartal lag bei 102 Millionen €. Hier wirkten sich die Exporterleichterungen nach China positiv aus.

Eine Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde nicht abgegeben, diese dürfte bei der Veröffentlichung der Jahresbilanz erfolgen. Entscheidend wird, wie sich die EBIT-Marge durch den Verkauf entwickelt.

Was sollten Anleger beachten?

Der Kursanstieg seit Oktober ist exorbitant. Ein Anstieg von rund +130% innerhalb so kurzer Zeit ist ungewöhnlich. Wirtschaftlich lässt er sich nicht erklären, auch wenn die Ertragslage im vierten Quartal sehr gut ausfiel.

Solche extremen Anstiege enden oftmals in einer stärkeren Korrektur. Meiner Meinung nach droht hier eine Überhitzung, ein faires Kursniveau sehe ich bei 35 €. In diesem Artikel lag meine Erwartung bei 33 €. Wer damals eingestiegen ist, erzielte mittlerweile eine Rendite von +44%.

Die Einschätzungen der Analysten sind sehr unterschiedlich. Hauck Aufhäuser erhöhte den Zielkurs von 36,60 € auf 44 €. Warburg Research sieht mit 42,50 € noch etwas Potenzial. Es gibt aber auch deutlich pessimistischere Einschätzungen. Stifel sieht den fairen Wert bei 27 € und Alster Research bei 32,30. Für die DZ Bank mit 20 € ist die Aktie momentan total überbewertet. Letztere Einschätzungen wurden vor der Bekanntgabe der Jahreszahlen erstellt.

Mein Fazit: Bei dem jetzigen Kursniveau ist der Kauf der Aktie nicht empfehlenswert. Wer Gewinne erzielt hat, sollte über das Realisieren nachdenken. Das hat noch nie geschadet.