Douglas-Aktie: Ein gutes Investment?

Der Börsengang von Douglas nimmt konkrete Formen an. Nach elf Jahren Abstinenz kehrt die Parfümeriekette zurück an die Börse. Bereits im März soll es so weit sein. Am Montag hat das Unternehmen die sogenannte „Intention to Float“ veröffentlicht und damit offiziell das IPO angekündigt. Wie sehen die Details des Douglas-Börsengangs aus? Ist die Aktie ein Investment wert?

Details des Börsengangs

Douglas strebt im Rahmen des Börsengangs einen Gesamtkapitalzufluss in Höhe von 1,1 Milliarden € an. Dieser soll aus einer Kapitalerhöhung über die Börse mit einem Volumen von 800 Millionen € und einer zusätzlichen Eigenkapitalzuführung der Altaktionäre, dem Finanzinvestor CVC (85%) und der Familie Kreke (15%), von 300 Millionen € bestehen.

Das Geld will Douglas für den Abbau von Schulden einsetzen. Derzeit hat die Parfümeriekette rund 3,4 Milliarden € an Finanzverbindlichkeiten in den Büchern. Die verbleibenden Schulden will Douglas zu besseren Konditionen refinanzieren.

Die Bewertung von Douglas beim Börsengang könnte rund 7 Milliarden € betragen. Auch nach dem IPO wird die Private Equity Gesellschaft CVC die Mehrheit am Unternehmen halten. Weder CVC noch die Familie Kreke wollen im Rahmen des Börsengangs Aktien abgeben. Die finale Struktur des IPOs muss noch festgelegt werden.

Starke Zahlen

Im Gegensatz zu vielen Einzelhandelsketten stehen die Zeichen bei Douglas auf Wachstum. Im vergangenen Geschäftsjahr, das Ende September zu Ende ging, steigerte die Parfümeriekette ihren Umsatz um rund 12% auf 4,1 Milliarden €. Mit einem Plus von ca. 22% legte das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf 726 Millionen € überdurchschnittlich zu.

Auch im für Douglas so wichtigen Weihnachtsgeschäft lief es rund. Im Schlussquartal des vergangenen Jahres legte der Umsatz im Jahresvergleich um 8% auf 1,56 Milliarden € zu. Der operative Quartalsgewinn stieg auf 125 Millionen €.

Das Wachstum soll weitergehen

In den kommenden Jahren peilt Douglas eine Fortsetzung des Wachstums an. Bis 2026 rechnet das Unternehmen mit einem jährlichen Wachstum von 7% auf einen Umsatz von 5 Milliarden €.

Noch dazu soll es sich um profitables Wachstum handeln. Die Handelskette plant eine Verbesserung der operativen Marge auf 18,5%.

Eine der spannendsten Handelsaktien

Douglas ist eine bemerkenswerte Ausnahme in der deutschen und europäischen Handelslandschaft. Während die meisten großen Einzelhandelsketten bis heute große Schwierigkeiten damit haben, den stationären Handel erfolgreich mit dem Online-Business zu verknüpfen, hat Douglas seit Jahren eine funktionierendes Omni-Channel-Vertriebsmodell. Sowohl das Filialgeschäft als auch der Online-Store der Kette tragen zum Wachstum bei.

Meiner Meinung nach macht das Douglas zu einer der spannendsten europäischen Handelsaktien. Das Unternehmen ist mit über 1.800 Filialen die klare Nummer 1 auf dem europäischen Markt für den Vertrieb von Parfüms und Kosmetikprodukten. Es ist nicht absehbar, dass ein Wettbewerber Douglas diese Position in Zukunft streitig machen wird.

Ein Fragezeichen steht aber noch hinter der Bewertung: Ein Finanzinvestor wie CVC hat selbstverständlich großes Interesse daran, die IPO-Bewertung zu maximieren. Anleger sollten deshalb darauf Acht geben, nicht zu viel für die Douglas-Aktien zu bezahlen.

Sobald der Ausgabekurs der Aktien feststeht, wird sich die Redaktion von sharedeals.de mit einer erneuten Einschätzung melden.