Intel-Aktie: Ein unterschätzter KI-Wert?

Im Gegensatz zu Nvidia und AMD fristet die Aktie von Intel (WKN: 855681) ein bescheidendes Dasein, aktuell steht sie bei 30,80 US$. Während deren Aktien explosionsartig stiegen und neue Höchstmarken erklommen, verlor die Aktie von Intel seit Jahresbeginn rund -38%. Jetzt will auch das kalifornische Unternehmen in den KI-Markt verstärkt einsteigen. Was bedeutet das für die Aktie?

Intel robbt sich heran

Momentan sind die Chips von Nvidia das Maß aller Dinge im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI). Nvidia ist mit 83% der absolute Marktführer, den Rest teilen sich die Konkurrenten auf (siehe auch diesen Bericht). Intel will seinen geringen Marktanteil deutlich ausbauen, hierzu wurden auch Allianzen mit Google und Qualcom geschlossen.

Die Hoffnungen ruhen dabei auf dem Chip Intel Gaudi 3. Im Vergleich zum Nvidia H100 soll er eine 50% schnellere Frequenz sowie eine 40% höhere Inferenzleistung besitzen. Damit ist seine Leistungsfähigkeit etwa gleich mit dem neuesten Chip H200 von Nvidia. Ob dies so ist, kann derzeit nicht überprüft werden, da er noch nicht verfügbar ist.

Sollten die Angaben von Intel zutreffen, dürfte sich der Marktanteil erhöhen. Die Kunden wünschen sich mehr Konkurrenz bei den Chips für KI. Das dürfte die Preise für die Prozessoren verringern.

Jahresauftakt mäßig ausgefallen

In den ersten drei Monaten sind die Geschäftszahlen des am 25. April veröffentlichten Quartalszahlen moderat ausgefallen. Der Konzernumsatz ist um 9% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 12,7 Milliarden US$ gestiegen. Beim Ergebnis pro Aktie ist auf Non-GAAP-Basis der Turnaround gelungen; aus einem Verlust von 0,04 US$ ist ein Gewinn von 0,18 US$ pro Aktie geworden.

David Zinsner, CFO von Intel, kommentierte das Ergebnis so:

Der Umsatz im ersten Quartal entsprach unseren Erwartungen und wir lieferten einen Non-GAAP-EPS je Aktie, der über unserer Prognose lag, was auf besser als erwartete Bruttomargen und eine starke Kostendisziplin zurückzuführen war.

Insgesamt ist seit dem Amtsantritt des CEO Pat Gelsinger 2021 ein markanter Rückgang der Geschäftsentwicklung festzustellen. Der Umsatz sank von damals 79 Milliarden US$ bis 2023 auf 54 Milliarden US$. Der Gewinn fiel von 20 Milliarden US$ auf magere 1,7 Milliarden US$.

Die Geschäftsentwicklung von dem einstigen Marktführer ist völlig unbefriedigend. Ursache hierfür ist, dass neue Technologien verschlafen wurden. Dies soll sich jetzt ändern.

Potenzial vorhanden

Trotz des derzeit desolaten Zustands der Aktie bin ich mittelfristig zuversichtlich und gehe von steigenden Kursen aus. Es kommt jetzt auf den Erfolg des neuen Chips an. Sollten die Daten so stimmen, dürfte das dem Umsatz und Ertrag einen deutlichen Schub geben. Mein Kursziel liegt bei 35 €.

Positiv ist zudem, dass Intel in mehreren Ländern neue Fabriken errichtet, in Deutschland soll in Magdeburg ein modernes Werk gebaut werden. Hiermit soll der zukünftig wachsende Chip-Markt bedient werden.

Die Analysten sind mehrheitlich zuversichtlich, lediglich Goldman Sachs mit 29 US$ sieht die Aktie derzeit fair bewertet. Jefferies ist mit 35 US$ bei meiner Einschätzung. Der Staranalyst Timoty Arcuri von der UBS ist mit 50 US$ deutlich zuversichtlicher. Zwar enttäuscht die derzeitige Situation, aber Intel dürfte den technologischen Rückstand zukünftig verringern.

Mein Fazit: Nvidia bleibt zwar die Nummer eins, Intel dürfte jedoch aufholen und das wird sich positiv auf den Kurs auswirken. Das jetzige Kursniveau bietet daher gute Einstiegschancen.