Zalando-Aktie: Nach diesem Analysten-Update ein Kauf?

Die Zalando-Aktie ist am Montagmorgen um über +4,5% auf knapp 23 € hochgesprungen. Eine der größten US-Investmentbanken hatte zuvor ihre Einstufung und ihr Kursziel für den E-Commerce-Konzern aktualisiert. Wie stehen die Aussichten, dass der Titel wieder ansatzweise an die Kurshöhen von vor 3 Jahren herankommt?

JPMorgan bleibt vorsichtig optimistisch

Schon am Freitag war Zalando mit einem Kursplus von 2,67% der Top-Wert im DAX, aber am heutigen Montag legen die Bullen nochmal eine deutliche Schippe drauf. Die E-Commerce-Aktie klettert zum Handelsstart um gut +4,5% knapp unter die 23-€-Marke.

Hinter dem Kurssprung steht offenbar ein Analysten-Update von einer der größten und bedeutendsten US-Banken: JPMorgan. Während der Markt wohl derzeit mit Abwertungen rechnet, hat das amerikanische Geldhaus seine Einstufung auf „Neutral“ und sein Kursziel auf 28 € belassen.

JPM-Analystin Georgina Johanan wiederholte in der neuen Studie ihre kurzfristig positive Haltung zur Aktie, der sie jüngst den Status "Positive Catalyst Watch" gegeben habe. Da die Aktie 20% unter ihren jüngsten Höchstständen liege, sieht die Expertin weiterhin Chancen. An ihrer perspektivisch neutralen Einschätzung des Online-Händlers hält sie aber fest.

Der Druck wird größer

Der Schwung, den die Zalando-Aktie nach starken Erstquartalszahlen hatte, war relativ schnell verpufft. Seit acht Wochen ist das DAX-Papier im Konsolidierungs-Modus gefangen, da der Markt offenbar wieder in Sorge ist um die Zukunftsaussichten angesichts des aggressiven Wettbewerbs, insbesondere durch Amazon und andere finanzstarke Player aus China.

Zalando verfügt zwar derzeit über einen komfortablen Bestand an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen, mit den wirtschaftlichen Ressourcen der E-Commerce-Giganten kann man jedoch nicht mithalten. Zudem verfügt das Unternehmen über erhebliche langfristige Schulden.

Hohes Risiko für Anleger

Mit Ausnahme des letzten Quartals hat die herausfordernde Marktsituation bei Zalando zuletzt zu sinkenden Gewinnspannen geführt und auch das Umsatzwachstum beeinträchtigt. Infolgedessen wird der Online-Modehändler wie auch andere kleinere Player mit deutlichen Abschlägen gehandelt zum historischen Schnitt des Kurs-Umsatz-Verhältnisses.

Im Schnitt der letzten 8 Jahre liegt bei Zalando das KUV bei ca. 3. Aktuell ist der Wert auf 0,7 abgerutscht.

Anleger könnten bei dieser günstigen Bewertung dazu verführt sein, auf eine Trendwende bei der Zalando-Aktie zu spekulieren. Ich meide den Titel jedoch, weil mir das Risiko durch die aktuell sehr große Unsicherheiten einfach zu groß ist.