E.ON-Aktie: Gibt es noch Luft nach oben?

Die E.ON-Aktie (WKN: ENAG99) zeichnet sich zuletzt durch einen starken Kursanstieg aus, am Mittwoch steht sie aktuell bei 13,70 €. Seit Anfang August beträgt der Kursgewinn rund +15%; damit befindet sie sich auf dem höchsten Niveau seit Mitte 2015. Setzt sich der Kursanstieg fort?

Besonderheit bei Energieversorgern

Vielfach werden die Werte von Energieversorgern als langweilig angesehen. Das stimmt dahin gehend, dass die Kurse sich nur langsam bewegen, und zwar in beiden Richtungen. Vergleichbar sind sie mit Tankern, deren Richtungen sich ebenfalls nur langsam ändern.

Gerade in der jetzigen Phase heftiger Turbulenzen an den Börsen zeichnet sich die Aktie des Essener Konzerns als sehr solides Investment aus. Statt eines Rückgangs setzte sie zu einem deutlichen Kursanstieg an.

Die Absatzmärkte von Energieversorgern sind relativ stabil; kommen dann noch stabile Absatzpreise hinzu, ist das eine ideale Kombination. Zudem sind Energieunternehmen sehr kapitalintensiv. Die jetzigen Zinssenkungen beflügeln daher die Kurse.

In der Summe sind Energieversorger wie E.ON sehr solide Investments.

Geschäftsentwicklung wie erwartet ausgefallen

Insgesamt sind die Erwartungen des Konzerns im ersten Halbjahr erfüllt worden. Aufgrund der schwachen Konjunktur sowie der milden Temperaturen im ersten Halbjahr führten zu einem Rückgang beim Strom- und Gasabsatz. Zudem waren die Preise gegenüber dem Vorjahreszeitraum niedriger.

Der Umsatz ging um 25% zurück auf 39,5 Milliarden €, hiervon betroffen waren die beiden Hauptsegmente Strom und Gas. Das operative EBITDA reduzierte sich ebenfalls, mit einem Rückgang von 14% auf 4,9 Milliarden € fiel es geringer aus. Die daraus resultierende EBITDA-Marge verbesserte sich von 10,9% auf 12,4%. Der bereinigte Nettogewinn reduzierte sich wieder analog zum Umsatz um 24% auf 1,7 Milliarden €.

Die Geschäftsentwicklung ist als solide zu bezeichnen. Der Rückgang sollte wegen der damaligen höheren Absatzpreise nicht überbewertet werden.

Jahreserwartungen bestätigt

Nachdem die Halbjahreswerte vom 14. August wie erwartet ausgefallen sind und auch mit keiner Verschlechterung im zweiten Halbjahr gerechnet wird, wurden die Jahreswerte bestätigt.

Demnach soll das bereinigte EBITDA bei 8,8 bis 9 Milliarden € liegen. Beim bereinigten Konzernergebnis wird mit einem Wert von 2,8 bis 3 Milliarden € gerechnet. Die vorgesehenen Investitionen liegen weiterhin bei rund 7,2 Milliarden €.

Leonhard Birnbaum, CEO von E.ON, bestätigte die Erwartungen so:

Nach einem ersten Halbjahr 2024 im Plan sind wir voll auf Kurs, unsere Konzernziele für das Gesamtjahr zu erreichen.

Geht der Kursanstieg weiter?

Der vorherige Vergleich mit einem Tanker kann auch hier verwendet werden. Wenn keine gravierenden negativen Nachrichten kommen, dürfte sich der Kursanstieg weiter fortsetzten. Allerdings dürfte er in kleineren Schritten erfolgen.

Trotz des bisherigen Kursanstieges liegt der faire Wert meiner Meinung nach bei 14 €, somit ist das Potenzial begrenzt. Wenn sich die Turbulenzen an den Börsen wieder beruhigen, werden viele Anleger wieder in aussichtsreichere Aktien investieren.

Was für ein Investment spricht, ist die Dividendenpolitik des Konzerns. Seit 2019 wurde sie stetig erhöht, zuletzt lag sie bei 0,53 €. Dies entspricht einer aktuellen Rendite von 3,8%. Hier ist eine weitere leichte Anhebung der Dividende möglich.

Analysten optimistisch

Das mittlere Kursziel der Experten liegt bei 14,80 €. Zuletzt fielen die Einschätzungen von Goldman Sachs mit 17,50 € sowie der UBS mit 16 € sehr positiv aus.

Es gibt aber auch kritischere Stimmen. Jefferies sieht den fairen Wert bei 13 € und RBC bei 13,25 €.

Mein Fazit: Das weitere Potenzial dürfte begrenzt sein. Wer investiert ist und gute Gewinne erzielte, sollte über eine Realisierung oder Teilrealisierung nachdenken.