Alibaba-Aktie: Klettertour könnte jäh enden

Die Alibaba-Aktie erlebte in den vergangenen Wochen eine beeindruckende Kursrallye. Seit Anfang August kletterte der Kurs um über +50% nach oben. Doch nun mehren sich die Stimmen, die vor einer möglichen Überhitzung warnen. Ist die Luft raus beim chinesischen E-Commerce-Riesen?

Staatliche Konjunkturspritzen beflügeln Kurs

Die jüngste Kursrallye chinesischer Aktien wurde maßgeblich durch eine Reihe staatlicher Konjunkturmaßnahmen befeuert, mit dem Alibaba-Titel als großem Profiteur.

Die chinesische Zentralbank senkte Mitte September den Mindestreservesatz für Banken um 50 Basispunkte. Zudem wurden die Kreditzinsen um 20 bis 30 Basispunkte gesenkt. Darüber hinaus kündigte die Regierung Unterstützung für den angeschlagenen Immobiliensektor und höhere Staatsausgaben an.Diese Maßnahmen sollen helfen, das offizielle Wachstumsziel von 5% für das laufende Jahr zu erreichen.

Die Euphorie am Markt ist groß, denn einige Analysten, wie beispielsweise die von UBS, sehen darin einen möglichen Wendepunkt für Chinas Wachstumsgeschichte.

Durchwachsene Quartalszahlen

Während der Aktienkurs von Alibaba in die Höhe schoss, fielen die jüngsten Geschäftszahlen des E-Commerce-Riesen eher durchwachsener aus.

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024/2025 (per Ende Juni) stieg der Umsatz lediglich um 4% im Jahresvergleich. Das Kerngeschäft im chinesischen Einzelhandel schrumpfte sogar leicht. Der Nettogewinn brach um 27% ein, was das Unternehmen mit Wertminderungen auf Investments begründete.Lichtblick war das internationale E-Commerce-Geschäft mit einem Umsatzplus von 32%.

Auch die Cloud-Sparte wuchs um 6%, blieb damit aber hinter den Wachstumsraten westlicher Konkurrenten zurück, während sich der Free Cashflow um 56% verringert hat.

Wachstumspotenzial ausgereizt?

Das kurzfristige Potenzial der Alibaba-Aktie wohl ausgeschöpft. Eine signifikante Korrektur in naher Zukunft halte ich für wahrscheinlich.

Diese Einschätzung basiert auf mehreren Faktoren: Zum einen erscheint der chinesische Aktienmarkt derzeit überkauft. Zum anderen bestehen weiterhin erhebliche makroökonomische Herausforderungen wie die alternde Bevölkerung und die hohe Jugendarbeitslosigkeit.

Auch die hohen Investitionen ins Cloud-Geschäft sehe ich kritisch. Trotz erheblicher Anstrengungen liefert dieses Segment bislang nicht die erhofften Wachstumsraten und bleibt hinter westlichen Wettbewerbern zurück.

Fazit: Vorsicht angebracht

Die jüngste Kursrallye scheint eher makroökonomisch als unternehmensspezifisch getrieben zu sein.

Angesichts der durchwachsenen Geschäftszahlen und der anhaltenden strukturellen Probleme in China ist bei der Alibaba-Aktie nun Vorsicht angebracht. Eine gesunde Korrektur erscheint überfällig. Langfristig orientierte Anleger sollten die weitere Entwicklung zunächst abwarten, bevor sie neue Positionen aufbauen.

Trotz des eigentlich attraktiven Free-Cashflow-Potenzials überwiegen meiner Meinung nach derzeit die Risiken, insbesondere angesichts des intensiven Wettbewerbs sowohl im Inland als auch global.