Symrise-Aktie: Ist die Korrektur beendet?

Die Aktie von Symrise (WKN: SYM999) reagierte gestern auf die Bekanntgabe der Quartalszahlen mit einem Kursverlust von -3%. Am Freitag bleibt sie unverändert und steht aktuell bei 112 €. Die Talsohle wurde im Oktober letzten Jahres durchschritten und im September erreichte der Kurs mit 123 € seinen höchsten Stand im laufenden Jahr. Mittlerweile ist wieder eine Korrektur eingetreten. Besteht jetzt wieder Potenzial?

Weiteres Umsatzwachstum erzielt

Der robuste Wachstumstrend beim Umsatz setzte sich auch im dritten Quartal fort. Hiervon sind die am 24. Oktober veröffentlichten Zahlen geprägt.

Das organische Umsatzwachstum ist gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 11,1% auf 3,824 Milliarden € gestiegen. Aufgrund von negativen Währungseffekten betrug das nominelle Wachstum lediglich 5,9%. In beiden Segmenten, Taste und Nutrition & Health, lag das organische Wachstum im zweistelligen Prozentbereich.

Regional ergaben sich jedoch deutliche Unterschiede. In Lateinamerika fiel der Anstieg mit 27,4% am höchsten aus. Asien/Pazifik sowie Europa, Afrika und der Mittlere Osten weisen Wachstumsraten von 11% aus. Lediglich in Nordamerika fiel das Wachstum mit 2,3% schwach aus.

Zu der Ertragslage wurden keine Angaben gemacht, die EBITDA-Marge im ersten Halbjahr lag bei 20,7%. Anfang des Jahres wurde ein Kostensenkungsprogramm gestartet, dies dürfte die Ertragslage positiv beeinflussen.

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung unter dem Aspekt der schwachen Konjunktur als solide zu bezeichnen.

Jean-Yves Parisot, Vorstandsvorsitzender der Symrise AG, kommentierte die Quartalszahlen so:

Symrise hat im dritten Quartal nahtlos an die positive Geschäftsentwicklung der vergangenen Monate anknüpfen können. Wir sind fest davon überzeugt, die richtigen Weichen für die Zukunft gestellt zu haben.

Prognose bestätigt

Im Hinblick auf die bisherige Geschäftsentwicklung sowie die weiteren Aussichten bestätigte der Konzern seine Jahreserwartungen.

Demnach wird mit einem organischen Umsatzwachstum von 5 bis 7% gerechnet. Die EBITDA-Marge soll bei 20 bis 23% liegen. An der langfristigen Wachstumsrate von 5 bis 7% wurde ebenfalls festgehalten.

Kurspotenzial begrenzt

Der Kursrückgang seit Ende September ist positiv zu werten. Hierdurch wurde der Druck aus der Aktie genommen und es bestehen wieder günstigere Einstiegschancen.

Der Kursaufschwung verlief bisher in stärkeren Phasen mit jeweiligen Rückgängen, momentan befindet sich der Kurs wieder in einer Korrekturphase. Ein fairer Kurs sollte bei 125 € liegen, das entspricht einem derzeitigen Potenzial von rund +11%. Im Hinblick auf die Schwankungen sollten immer wieder Gewinnmitnahmen erfolgen.

Barclays teilt mit ihrem Zielkurs von 123 € meine Einschätzung. Die UBS mit 139 € sieht deutlich mehr Potenzial. Die Berenberg Bank mit 110 € hält die Aktie derzeit für fair bewertet.

Mein Fazit: Der Rückgang bietet wieder ein begrenztes Potenzial.