Scout24-Aktie: Kaufen, halten – oder verkaufen?

Die Aktie von Scout24 (WKN: A12DM8) reagierte gestern auf die Bekanntgabe der guten Quartalszahlen mit einem leichten Abschlag. Am Freitag bleibt sie nahezu unverändert und steht aktuell bei 79,40 €. Insgesamt befindet sie sich seit Anfang 2023 in einem langfristigen Aufwärtstrend und liegt nur knapp unter dem Allzeithoch von rund 81,50 €. Was ist hier ratsam?

Gute Geschäftsentwicklung fortgesetzt

Auch im dritten Quartal setzte sich die gute Geschäftsentwicklung des ersten Halbjahres fort. Die Geschäftszahlen vom 31. Oktober zeigen einen klaren Aufwärtstrend beim Umsatz und Ertrag. Treiber waren die gestiegenen Kundenzahlen, sowohl bei den gewerblichen Maklern als auch bei den Privatpersonen.

Die Anzahl der registrierten Makler erhöhte sich um 2,5% auf 24.728. Bei den Privatkunden erhöhte sich die Zahl der Abonnenten um 24,7% auf knapp 100.000.

Der Umsatz in den ersten neun Monaten verbesserte sich um 11,4% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 419,6 Millionen €. Davon kamen 303,7 Millionen von dem Makler-Segment und 115,9 Millionen € aus dem Privat-Segment. Auch die übernommene Sprengnetter-Gruppe (Immobiliengutachter) trug zum Umsatzwachstum bei.

Die Ertragslage legte noch etwas stärker zu. Das EBITDA stieg um 14,5% auf 155,5 Millionen €. Die daraus resultierende EBITDA-Marge erhöhte sich um 1,7 Prozentpunkte auf 61,3%. Unterm Strich verblieb ein Nettogewinn von 155,5 Millionen € – dies entspricht einem Anstieg von 12,3%.

In der Summe ist die Geschäftsentwicklung als sehr gut zu bezeichnen.

Management zeigt sich zufrieden

Mit der bisherigen Geschäftsentwicklung zeigte sich der Vorstand sehr zufrieden. Auch für das vierte Quartal ist man zuversichtlich. Unter diesem Aspekt wurde die Prognose beibehalten, allerdings fand eine Konkretisierung statt. Beim erwarteten Umsatzwachstum von 9 bis 11% wird jetzt ein Wert im oberen Bereich erwartet. Aus der bisherigen EBITDA-Marge von etwa 61% wird jetzt 61%.

Der Fokus des Unternehmens liegt weiterhin auf der Ertragsverbesserung.

Tobias Hartmann, CEO der Scout24 SE, kommentierte die Ziele so:

Wir sind zuversichtlich, 2024 mit einem guten Ergebnis abzuschließen. Gleichzeitig sind wir sehr positiv gestimmt für das Jahr 2025, da unsere Produktinnovationen und unsere Mitgliedschaften für Suchende eine starke Dynamik zeigen.

Potenzial begrenzt

Ein solcher dauerhafter Kursanstieg ist sehr ungewöhnlich; der Kursgewinn beträgt seit dem damaligen Stand von 48 € rund zwei Drittel. Selbst die jüngsten Verwerfungen an den Börsen konnten den Kursanstieg nicht unterbrechen. Meiner Meinung nach ist in dem bisherigen Kursanstieg sehr viel Positives bereits enthalten.

Der Kursanstieg kann noch etwas weitergehen, jedoch erhöht sich auch die Wahrscheinlichkeit einer stärkeren Korrektur. Aktionäre mit guten Kursgewinnen sollten über eine Realisierung oder zumindest eine Teilrealisierung nachdenken. Die Marktkapitalisierung im Verhältnis zur Ertragskraft ist sehr ambitioniert.

Diese Einschätzung teilen auch die meisten Analysten. Jefferies mit 74 € und JP Morgan mit 77 € sehen die Aktie derzeit leicht überbewertet. Die Berenberg Bank mit 83 € und die Deutsche Bank mit 84 € sehen nur ein geringes Kurspotenzial.

Die Dividendenrendite der zuletzt gezahlten Dividende von 1,20 € beträgt aktuell 1,5%. Aufgrund der verbesserten Ertragslage kann es zu einer erneuten Anhebung der Dividende kommen.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau eignet sich nicht für einen Einstieg.