Zalando-Aktie: Nach den Zahlen weiterhin kaufenswert?

Die Zalando-Aktie präsentiert sich nach Vorlage des detaillierten Q3-Berichts äußerst volatil. Vorbörslich kann der Kurs zulegen, dreht im regulären Handel dann aber deutlich ins Minus. Nach einem weiteren Vorzeichenwechsel steht aktuell wieder ein Minus von -1,5% auf den Kurstafeln. Wie sind die Zahlen einzuschätzen und wie sollten sich Anleger nun verhalten?

Auf Wachstumskurs

Eckdaten hatte der Modeversandhändler bereits Mitte Oktober bekannt gegeben und überdies die Jahresprognose angehoben. Nun wurden die Umsatz- und Ergebniszahlen bestätigt. Demnach wuchsen die Erlöse in den drei Monaten bis September im Jahresvergleich um 5% auf 2,4 Milliarden €. Noch erfreulicher entwickelte sich das bereinigte operative Ergebnis (EBIT), das mehr als vervierfacht wurde und von 23 auf 93 Millionen € stieg. Daraus folgt eine bereinigte EBIT-Marge von 3,9%.

Auch die weiteren Zahlen können sich sehen lassen: Wie dem vollständigen Quartalsbericht zu entnehmen ist, wuchs die Zahl der aktiven Kunden um eine halbe Million auf 50,5 Millionen. Damit wurde nach zwei Quartalen wieder die 50-Millionen-Marke überschritten.

Hinzu kommt ein deutliches Plus beim Bruttowarenvolumen (GMV). Die für Versandhändler besonders bedeutete Kennziffer legte im Jahresvergleich um 7,8% auf 3,5 Milliarden € zu. Unter dem Strich verdiente Zalando 44,3 Millionen € nach einem Verlust von 8,2 Millionen € vor einem Jahr.

Jahresprognose bestätigt

Der Quartalsbericht hat gezeigt, dass der Modeversandhändler sowohl im B2C- als auch im B2B-Segment zurück auf Wachstumskurs ist. Im Firmenkundengeschäft wurde das Angebot um ASOS als neuen Vertriebskanal erweitert. Auch in Sachen Kundenbindung hat sich etwas getan, da das Treueprogramm nun kostenlos ist. Zudem investiert Zalando in neue Technologien wie den KI-gestützten Kaufassistenten Zalando Assistant.

Die bereits im Oktober angehobene Prognose bestätigte das Unternehmen. Angepeilt werden ein Umsatzwachstum von 2 bis 5%, ein Anstieg des Bruttowarenvolumens um 3 bis 5% sowie ein bereinigtes EBIT zwischen 440 und 480 Millionen €.

Im Vorfeld des Quartalsberichts und im Nachgang der Prognoseanhebung von Mitte Oktober hatten sich bereits zahlreiche Analysten positiv zur Zalando-Aktie geäußert. Nun gab es die Bestätigung. Baader Bank, Goldman Sachs, Deutsche Bank und RBC stufen den Titel mit Kaufen ein, die Kursziele reichen von 35 bis 50 €. JPMorgan gibt sich mit einem Hold-Rating etwas zurückhaltender, hier liegt das Kursziel weiterhin bei 28 €.

Sollte man die Aktie kaufen?

Ich persönlich sehe die Aktie aktuell mit rund 40 € fair bewertet, was zum jetzigen Kursniveau immerhin ein Aufschlag von fast +45% bedeutet. Die Verbraucherstimmung hat sich verbessert und der E-Commerce wächst wieder. Nach den Prognoseanhebungen von Zalando, AboutYou und des britischen Einzelhändlers Kingfisher sehen die Zukunftsperspektiven im Online-Modehandel wieder deutlich positiver aus.

Auch die Charttechnik macht mich zuversichtlich: Im September zog der DAX-Titel in der Spitze um rund +50% an und erreichte Mitte Oktober ein 12-Monats-Hoch bei 30,82 €. Dieser Anstieg wurde in den letzten Wochen konsolidiert. Nach einem erfolgreichen Test der 50-Tage-Linie (SMA50) könnte die Aktie nun wieder in Richtung 30 € steigen. Ein neues Jahreshoch würde den Aufwärtstrend seit Januar bestätigen. Dann wäre auch ein Folgeanstieg in Richtung 40 € möglich.