Deutsche Telekom-Aktie: Jetzt noch kaufen oder warten?

Die Aktie der Deutschen Telekom reagierte auf die guten Quartalszahlen vom 14. November mit einem moderaten Kursanstieg von +3,5%. Am Freitag startet sie etwas schwächer in den Tag und steht aktuell bei 28,70 €. Lohnt sich jetzt noch ein Einstieg?

Geliefert wie versprochen

Nachdem das erste Halbjahr für die Bonner bereits gut gelaufen war, setzte sich dieser positive Trend auch im dritten Quartal fort. Die eigenen Erwartungen wurden voll erfüllt.

Der Konzernumsatz wuchs auf organischer Basis um 2,7% auf 84,8 Milliarden €. Im dritten Quartal lag die Wachstumsrate bei 3,4%. Hierzu trugen alle Segmente bei. Besonders stark fiel wieder das Wachstum bei der US-Tochter aus, aber auch auf dem europäischen Markt legte der Umsatz zu. Der Auslandsanteil am Gesamtumsatz liegt bei 70%. In Deutschland verbesserte sich der Umsatz im dritten Quartal um 2,5% auf 6,5 Milliarden €, damit beträgt der Inlandsumsatz 23%.

Die Ertragslage verbesserte sich analog. Das bereinigte EBITDA in den ersten neun Monaten legte um 5,5% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 37,1 Milliarden € zu. Daraus ergibt sich eine EBITDA-Marge von 38%. Unterm Strich verblieb ein bereinigtes Konzernergebnis von 7 Milliarden € – im Vorjahr lag es bei 6,1 Milliarden €.

Der Free Cashflow legte um 28,3% auf 15,1 Milliarden € zu. Dies ermöglichte die Nettoverbindlichkeiten um 6,1% auf 128,7 Milliarden € zu senken. Der Zielwert beim Verhältnis von bereinigtem EBITDA zu Nettoverbindlichkeiten von 2,75 wurde mit 2,64 laut Unternehmensangaben deutlich unterschritten.

Insgesamt legte der Telekom-Konzern sehr starke Zahlen vor.

Christian Illek, Finanzvorstand der Deutschen Telekom, beschrieb die Entwicklung so:

Die Wachstumsdynamik ist auf beiden Seiten des Atlantiks ungebrochen. Gleichzeitig haben wir es geschafft, unsere Verschuldung wieder unter unsere Zielmarke zurückzuführen.

Prognose leicht erhöht

Auch für das vierte Quartal rechnet die Deutsche Telekom mit einer guten Entwicklung. Das bereinigte EBITDA wurde daher von 42,9 auf 43 Milliarden € erhöht. Die EBITDA-Marge soll bei 43% liegen.

Beim Free Cashflow blieben die Erwartungen mit 19 Milliarden € konstant.

Was ist von der Aktie zu erwarten?

Der Kurs stieg seit 2020 mit einigen Unterbrechungen konstant; allein seit Jahresanfang legte er um rund +30% zu. Hierin ist viel Positives eingepreist. Eine Korrektur würde den Druck aus der Aktie nehmen und wieder für günstigere Einstiegschancen sorgen.

Mittelfristig dürfte der Aufwärtstrend sich jedoch fortsetzen, ein fairer Wert liegt aus meiner Sicht bei 33 €. Entscheidend für die Kursentwicklung ist hauptsächlich die Geschäftsentwicklung der US-Tochter. Bei der läuft es momentan richtig gut. Sie konnte den Abstand zu den Konkurrenten weiter ausbauen.

Diese Einschätzung teilt auch die DZ Bank, sie erhöhte ihre Einschätzung von 32 auf 33 €. Die UBS lobt zwar die Entwicklung, hält die Aktie momentan jedoch für fair bewertet. JP Morgan ist mit ihrer Einschätzung von 42 € sehr zuversichtlich.

Was für die Aktie spricht, ist die Dividendenrendite. Die Dividende soll von 0,77 auf 0,90 € erhöht werden, das entspricht einer aktuellen Rendite von 3,1%. Zudem sollen Aktien im Wert von 2 Milliarden € zurückgekauft werden.

Mein Fazit: Die Aktie der Deutschen Telekom ist mittel- und langfristig eine sehr solide Anlage. Vor einem Einstieg sollte jedoch eine Korrektur abgewartet werden.

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