SAP-Aktie: Deutscher KI-Highflyer – das ist noch drin

Mit Kurszuwächsen von über +70% gehört die SAP-Aktie in diesem Jahr zu den besten Performern im deutschen Leitindex. In der vergangenen Woche zog die Notierung noch einmal um mehr als +7% an, was den Kurs erstmals über die Marke von 240 € katapultiert hat. Was sind die Kurstreiber und was können Anleger in Zukunft noch erwarten?

KI-Boom treibt die Geschäfte

Der Softwarekonzern aus dem baden-württembergischen Walldorf profitiert als einer der wenigen deutschen Standardwerte enorm vom KI-Boom, wie auch die jüngsten Zahlen zum dritten Quartal unter Beweis gestellt haben.

Wichtigster Wachstumstreiber ist dabei das Cloud-Geschäft. Aufgrund der zunehmenden Nachfrage nach KI-Anwendungen legten die Cloud-Erlöse im Berichtszeitraum auf währungsbereinigter Basis um 27% auf 4,35 Milliarden € zu. Damit wurden die Prognosen der Analysten übertroffen.

Unerwartet kräftig legte auch der operative Gewinn (EBIT) zu, der im Jahresvergleich um 27% auf 2,27 Milliarden € stieg. Zugute kommt dem Unternehmen dabei der aktuelle Sparkurs, der im personellen Bereich zu weniger Einstellungen führt. Der Free Cashflow konnte gegenüber dem Vorjahreszeitraum sogar um 44% auf 1,25 Milliarden € verbessert werden.

Unter dem Strich verdienten die Walldorfer 1,44 Milliarden € und damit 13% mehr als vor einem Jahr.

Jahresziele angehoben

Die starke Geschäftsentwicklung stimmt das Management auch für das Gesamtjahr zuversichtlicher. Erwartet wird nun ein operativer Gewinn von 7,8 bis 8,0 Milliarden €. Das wären 20 bis 23% mehr als 2023. Und auch die Cloud- und Softwareerlöse sollen nun noch etwas kräftiger zulegen und einen Wert zwischen 29,5 und 29,8 Milliarden € erreichen.

SAP hat ein hervorragendes drittes Quartal hingelegt und die Jahresziele angehoben. Das Transformationsprogramm trägt bereits Früchte und führt zu ersten Effizienzsteigerungen. Dies dürfte sich in den nächsten Quartalen noch verstärken. Außerdem hat das Unternehmen KI-Anwendungen erfolgreich in sein Produktangebot integriert und trifft damit auf eine große Nachfrage seitens der Kunden. Es ist somit davon auszugehen, dass die Geschäfte in Zukunft weiter florieren werden, womit sich auch für die Aktie weiterer Bewertungsspielraum ergibt.

Und: In der vergangenen Woche hat der US-Rivale Salesforce ebenfalls mit starken Zahlen und einem Top-Ausblick geglänzt und der gesamten Branche weiteren Auftrieb gegeben. Während lange Zeit Chipaktien dominierten, scheint sich der Fokus nun mehr und mehr auf Softwaretitel zu verlagern.

Auf dem Börsenthron in Europa

SAP ist mit einem Börsenwert von inzwischen mehr als 280 Milliarden € zum wertvollsten Börsenkonzern in Europa aufgestiegen und ich gehe davon aus, dass sich daran so schnell nichts ändern wird. Der Chart zeigt einen eindrucksvollen Aufwärtstrend seit September 2022, durch den die Aktie ihren Wert inzwischen verdreifacht hat. JPMorgan vergibt ein Kursziel von 260 €, ich traue der Aktie perspektivisch sogar Anstiege bis 300 € zu.

Für 2024 liegt das erwartete KGV bei über 90, in den nächsten Jahren könnte es aber auf 43 (2025) und 36 (2026) sinken. Rücksetzer stellen daher meines Erachtens gute Kaufgelegenheiten dar.

Falls Du Dich fragst, welche KI-Unternehmen sonst noch das Zeug zum Branchen-Primus haben: Unser aktueller KI-Report gibt Dir wertvolle Einblicke in die Gewinner von morgen.