Secunet Security-Aktie: Ein unterbewerteter Zukunftswert?

Zuletzt konnte die Secunet-Aktie sich wieder deutlich erholen, auf Jahressicht liegt noch immer ein hoher Kursverlust vor. Lohnt sich bei diesem Niveau ein Einstieg? Am Mittwoch eröffnet sie uneinheitlich und steht aktuell bei 120,50 €.

Cyber Security als Schlüsseltechnologie

Tagtäglich erscheinen in den Medien Meldungen, dass Unternehmen gehackt wurden und nur gegen Zahlungen wieder freigeschaltet werden. Dies dürfte noch zunehmen und sorgt für hohes zukünftiges Potenzial bei Sicherheitssoftware. Experten schätzen, dass Cyber-Sicherheit in den nächsten Jahren ein zweistelliges Milliarden-Potenzial besitzt.

An den extrem hohen Bewertungen der US-Unternehmen wie beispielsweise CrowdStrike oder Palo Alto wir deutlich, welche Rolle diese Schlüsseltechnologie zukünftig einnimmt. Das deutsche Pendant zu den US-Giganten ist Secunet Security.

Geschäftsentwicklung nimmt Fahrt auf

Gegenüber den ersten beiden Quartalen fiel das dritte Quartal sehr stark aus. In den ersten neun Monaten stieg der Umsatz um 7% auf 254,8 Millionen €. Davon resultieren 110,5 Millionen € aus dem dritten Quartal. Der Auslandsanteil des Umsatzes ist mit 10% weiterhin sehr gering.

Die Ertragslage verbesserte sich überproportional. Das EBIT stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 9,7 auf 17,6 Millionen €. Dazu trug das EBIT des dritten Quartals 16,1 Millionen € bei.

Die gleiche Entwicklung ist beim Auftragseingang festzustellen. Der Auftragseingang verbesserte sich um 22% auf 294,3 Millionen €, und der Auftragsbestand Ende September verbesserte sich um 16% auf 230 Millionen €.

Die Finanzzahlen vom 12. November zeigen, dass die Geschäftsentwicklung deutlich Fahrt aufnahm. Haupttreiber war das Public Segment; die Kunden sind staatliche Institutionen sowie nationale Verteidigungsstellen. Der Anteil dieses Segments am Gesamtumsatz beträgt 90%.

Umsatzprognose angehoben

Aufgrund der guten Entwicklung im dritten Quartal wurde die Umsatzprognose angehoben. Statt einem Jahresumsatz von 390 Millionen € werden jetzt etwas mehr als 400 Millionen € erwartet. Das erwartete EBIT bleibt weiterhin bei 42 Millionen €. Für das vierte Quartal gab das Unternehmen sich sehr zuversichtlich.

Potenzial vorhanden

Der Kursrückgang von März bis September fiel übertrieben hoch aus. Hauptursachen hierfür war der schlechte Halbjahresbericht sowie die allgemeine schlechte Börsenstimmung. Mittlerweile wurde ein Teil des Rückgangs wieder ausgeglichen.

Gegenüber dem Hoch im März letzten Jahres mit rund 175 € ist der Abstand immer noch sehr hoch. Meiner Meinung nach ist die Aktie unterbewertet, ein erstes Kursziel sollte bei 150 € liegen. Daraus ergibt sich eine Unternehmensbewertung von knapp 1 Milliarde €.

Im Vergleich zu den US-Unternehmen ist dies sehr gering. Die Analysteneinschätzungen sind sehr unterschiedlich. Hauck Aufhäuser, mit 123 €, hält die Aktie derzeit für fair bewertet. Mwb Research sieht den fairen Wert bei 185 € und Warburg ist mit 210 € sehr optimistisch.

Anders als die US-Unternehmen zahlt Secunet Dividenden. Bleibt sie mit 2,36 € konstant, entspricht dies einer aktuellen Rendite von 2%. Übrigens: In unserem neuen Report findest Du alles, was Du über erfolgreiche Dividenden-Strategien wissen musst.

Mein Fazit: Trotz bisheriger Kurserholung besteht hier weiteres Potenzial.