Mercedes-Benz-Aktie: Nur ein Dämpfer heute?

Die Mercedes-Benz-Aktie verliert am Donnerstag -1,2% und steht aktuell bei 60,20 €. Ursache hierfür sind die rückläufigen Geschäftszahlen. Was ist jetzt zu erwarten?  

Aktie im Erholungsmodus

Der Chart zeigt, dass der Kursrückgang im November seinen Tiefpunkt mit 51,50 € erreichte. Seit dieser Zeit befindet sich die Aktie wieder in einem nachhaltigen Aufwärtstrend.

Der aktuelle Kurs liegt bedingt durch den langfristigen Abwärtstrend über den gleitenden Durchschnittswerten der letzten 50 (56,10 €) und 100 Tage (55,70 €). Auch die Bollinger-Bänder (Schwankungsbreite) der letzten 100 Tage mit den Werten von 50,70 und 55,70 € wird deutlich überschritten.

Charttechnisch wäre das ein Verkaufssignal. Dieses ist in der jetzigen Phase jedoch nicht relevant, wichtiger ist hier das positive Momentum. Die Marktteilnehmer gewinnen wieder mehr Vertrauen in den Automobilhersteller. Dies dürfte auch den zukünftigen Kursverlauf prägen.

Zahlen wie erwartet ausgefallen

In der letzten Prognosesenkung in Bezug auf den Quartalsbericht Ende September wurde auf die schlechteren Absatzwerte sowie die Ertragsrückgänge hingewiesen. Demnach wurde beim Umsatz mit einem leichteren Rückgang gegenüber dem Vorjahr gerechnet. Beim EBIT wurde dagegen ein deutlicher Rückgang erwartet, dies galt ebenfalls für den Free Cashflow.

Genauso sind die meisten vorläufigen Jahreszahlen vom 20. Februar ausgefallen. Der Umsatz reduzierte sich um 4,6% auf 145,6 Milliarden. Hier liegt der Rückgang über der reduzierten Prognose. Dies zeigt, dass das vierte Quartal schwächer als erwartet ausgefallen ist.

Wie erwartet ist das operative EBIT mit 13,6 Milliarden € deutlich schlechter ausgefallen als der Vorjahreswert mit 19,7 Milliarden €, das entspricht einem Rückgang von rund 31%. Gleiches gilt für den Free Cashflow, dieser reduzierte sich um 2,1 auf 9,2 Milliarden €.

Insgesamt sind die Zahlen wie erwartet ausgefallen. Der überproportionale Ertragsrückgang dürfte ein Weckruf an den Konzern sein.

Ola Källenius, Vorsitzender des Vorstands von Mercedes-Benz, kommentiere das Geschäftsjahr so:

Die Mercedes-Benz Group hat dank herausragender Produkte und strenger Kostendisziplin in einem sehr herausfordernden Umfeld solide Ergebnisse erzielt. Um die künftige Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens in einer zunehmend unbeständigeren Welt sicherzustellen, ergreifen wir Maßnahmen, um das Unternehmen schlanker, schneller und stärker zu machen.

Performance-Programm „Next Level“ angestoßen

Mercedes packt die Ertragsprobleme konsequent an. Im zweiten Halbjahr wurde bereits mit einem Kostensenkungsprogramm begonnen. Hierbei ist auch ein deutlicher Stellenabbau vorgesehen. Mit dem jetzigen Programm werden die Produkte und der Absatz vorangetrieben.

Ein Schwerpunkt ist die Produktoffensive sowie die Überarbeitung bestehender Modellserien. 2025 liegt der Schwerpunkt auf dem neuen E-Modell der Klasse GLC. Ebenfalls sollen die Materialkosten deutlich verringert werden. Hier erfolgt eine Zusammenarbeit mit den Zulieferern.

Insgesamt sollen die Kosten bis 2027 um 10% reduziert werden. Für das laufende Jahr wird mit einem leichten Rückgang beim Umsatz gegenüber dem Vorjahr gerechnet. Der negative Trend beim EBIT bleibt bestehen, es wird nochmals überproportional sinken.

Potenzial vorhanden

Dass der Rückgang sehr moderat ausfiel, zeigt, dass die Marktteilnehmer das so erwartet haben. Für den zukünftigen Kursverlauf sind die Kosteneinsparungen und die Modelloffensive wichtiger. Mit einem höheren Ertrag dürfte erst im nächsten Jahr zu rechnen sein. Ob die Modelloffensive greift, bleibt abzuwarten.

Aus meiner Sicht besteht weiterhin Potenzial, vorerst jedoch nur begrenzt. Erst im Jahresverlauf werden sich die Ergebnisse der Modelloffensive abzeichnen. Was weiterhin für die Mercedes-Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Die Dividende soll zwar auf 4,30 € gesenkt werden, dies entspricht einer aktuellen Rendite von 7%.

Die Analysten sind sehr unterschiedlicher Meinung. JP Morgan sieht den fairen Wert bei 68 €; Bernstein Research bei 60 € und Barclays bei 50 €.

Mein Fazit: Trotz der schlechten Zahlen ist das Unternehmen auf dem richtigen Weg. Dies sollte mittelfristig zu höheren Kursen führen. Angemerkt sei noch: Der Report Motoren-Machtkampf präsentiert eine kaum bekannte Aktie, die vom Wandel zur E-Mobilität enorm profitieren könnte, und warnt vor Investments in gefährdete Traditionsunternehmen.

Interessenkonflikt: Der Autor hält Aktien des besprochenen Unternehmens UBS. Somit besteht konkret und eindeutig ein Interessenkonflikt. Der Autor beabsichtigt, die Aktien – je nach Marktsituation auch kurzfristig – zu kaufen oder zu veräußern und könnte dabei von erhöhter Handelsliquidität profitieren.