About You-Aktie: Raus aus dem Tal der Tränen?

Die Aktie von About You (A3CNK4) gewinnt am Freitag leicht und steht aktuell bei 3,50 €. Wer hier investiert ist, musste hohe Verluste in Kauf nehmen. Seit dem Hoch nach der Börsennotierung Mitte 2021 bei rund 25 € beträgt der Gesamtverlust rund -86%. Lohnt sich auf dem jetzigen Niveau wieder ein Einstieg?

Starker Auftakt im Jubiläumsjahr

Trotz der angespannten konjunkturellen Lage ist das Hamburger Unternehmen sehr stark ins neue Geschäftsjahr gestartet. Hiervon ist der am 10. Juli veröffentlichte vorläufige Quartalsbericht geprägt. Der Umsatz verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 2,2% auf 518,3 Millionen €. Damit liegt die Wachstumsrate über dem Branchendurchschnitt.

Deutlich besser entwickelte sich die Ertragslage. Das bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 4,2 auf 15 Millionen €. Die sich daraus ergebende operative Marge legte um 2 Prozentpunkte auf 2,2% zu.

Auch die Liquiditätslage verbesserte sich durch den hohen Free Cashflow von 46 Millionen €. Unterm Strich wurde noch ein Verlust von 9,5 Millionen € erzielt – ein Jahr zuvor hatte er bei 23,8 Millionen € gelegen.

Insgesamt ist der Start ins neue Geschäftsjahr gelungen. Das strikte Kostenmanagement macht sich deutlich bemerkbar.

Tarek Müller, Mitgründer und Co-CEO der About You Group, kommentierte die Geschäftsentwicklung so:

Wir freuen uns, dass wir zu unserem zehnten Geburtstag durch Effizienzgewinne und Kostenkontrolle unsere Marge und Liquidität stärkten. Investitionen ins Marketing und in Technologie in beiden unserer Geschäftsbereiche bilden die Grundlage für eine künftige Beschleunigung unseres Konzernumsatzwachstums.

Jahresprognose bestätigt

Für das restliche Geschäftsjahr gibt das Unternehmen sich zuversichtlich und bestätigte die Jahresprognose. Demnach soll ein Umsatzwachstum von 1 bis 10% erreicht werden. Das bereinigte EBITDA soll bei 10 bis 30 Millionen € liegen.

Irritierend sind die hohen Bandbreiten bei Umsatzwachstum und operativem Ertrag. Dies zeigt, dass eine große Unsicherheit bezüglich der Geschäftsentwicklung besteht. Solche extremen Bandbreiten sind sehr ungewöhnlich.

Potenzial vorhanden

Die ersten drei Jahre waren aus Aktionärssicht „Jahre des Grauens“ – das könnte sich jetzt aber ändern. Das Unternehmen ist zuletzt immer profitabler geworden und konnte die operative Rendite überproportional verbessern. Gerade eine verbesserte Ertragssituation ist die Triebfeder für höhere Kurse. Positiv ist, dass die SaaS-Plattform Scayle sehr dynamisch wächst. Diese dürfte zukünftig zum Erfolg beitragen.

Auf mittlere Sicht sehe ich eine faire Bewertung bei 5 €. Voraussetzung ist, dass eine stabile Bodenbildung zwischen 3 und 3,50 € eintritt. Auf dem Weg zu diesem Zielkurs wird es immer wieder je nach Nachrichtenlage zu Rückschlägen kommen.

Die Analysten sind insgesamt auch positiv gestimmt. Goldman Sachs sieht den fairen Kurs bei 5,70 €. Der Zielkurs der UBS liegt bei 5,50 €, allerdings ist deren Analyse vom Januar.

Mein Fazit: Mittelfristig dürfte hier wieder Kurspotenzial bestehen. Das Jubiläumsjahr könnte der Wendepunkt sein.