Adyen-Aktie: Deshalb ist jetzt Vorsicht angebracht

Mit einem Kursgewinn von rund +2,50% setzte die Adyen-Aktie (WKN: A2JNF4) zum Wochenschluss am Freitag ihre jüngste Erholungsrallye fort. In den letzten vier Wochen schoss das Papier des niederländischen Zahlungsdienstleisters um fast +80% nach oben. Haben Anleger die Adyen-Aktie im August zu stark nach unten geprügelt?

Die Optimisten sind zurück

Die massive und vor allem kontinuierliche Kurserholung in den vergangenen Wochen scheint nahezulegen, dass die Adyen-Aktie im Sommer in der Tat zu stark unter die Räder gekommen ist. Inzwischen hat der Tech-Titel rund zwei Drittel der damals innerhalb weniger Tage entstandenen Kursverluste wieder wettgemacht.

Auch Analysten gehen inzwischen reihenweise in die Offensive. Eines der prominentesten Beispiele ist die Citigroup. Sie änderte ihr Rating gleich um zwei Stufen von „Verkaufen“ auf „Kaufen“ und gab ein Kursziel von 1.400 € aus. Damit sieht die US-Bank ein weiteres Upside der Adyen-Aktie von etwa +18%.

Grund für den deutlichen Sinneswandel der Citigroup-Banker sind die viel zu stark gesunkenen Erwartungen an Adyen. Laut Einschätzung der Bank hat der Finanzdienstleister durchaus Vorteile gegenüber seinen Wettbewerbern und zudem ein starkes Finanzprofil.

Ähnlich lautet die Argumentation der kanadischen Investmentbank BMO Capital Markets. Deren Analysten sind der Meinung, dass sich das Umsatzwachstum von Adyen wieder beschleunigt habe und vor allem nachhaltig sei. Die mittelfristigen Umsatz- und Gewinnmargen-Ziele des Unternehmens erscheinen den Investmentbankern glaubwürdig. Mit einem Kursziel von 1.300 € ist BMO Capital Markets aber nicht ganz so optimistisch in Bezug auf die Adyen-Aktie eingestellt wie die Citigroup.

Charttechnischer Aufwind

Aufgrund ihrer Rallye notiert die Adyen-Aktie nur noch hauchdünn unter ihrer 200-Tage-Linie bei ca. 1.210 €. Ein Durchstoßen des gleitenden Durchschnitts dürfte dem Papier weiteren Aufwind geben.

Aus charttechnischer Hinsicht könnte die Aktie dann wieder zu ihrem Kursniveau vom Jahresbeginn bei rund 1.300 € aufschließen.

Ist die Bewertung zu optimistisch?

Nachdem im Sommer zu viel Pessimismus in die Adyen-Aktie eingepreist war, hat sich meiner Meinung nach der Spieß nun zu stark in Richtung Optimismus gedreht. Mit einem aktuellen Forward Kurs-Gewinn-Verhältnis von 46 halte ich Adyen für zu hoch bewertet. Der Branchendurchschnitt beim 2024er-KGV liegt bei lediglich 16.

Weshalb die Adyen-Aktie fast die dreifache Bewertung des Durchschnitts verdienen sollte, ist für mich schlichtweg nicht nachvollziehbar. Ich rate Anlegern deshalb zur Vorsicht und empfehle, die kommenden Quartalszahlen abzuwarten. Dann wird sich zeigen, ob die Optimisten oder die Pessimisten Recht haben.