Alibaba vor den Q3-Zahlen: 6 Gründe für ein starkes CRV

Am kommenden Donnerstag wird Alibaba (WKN: A117ME) seinen Zwischenbericht für das dritte Quartal vorlegen. Nachdem der E-Commerce-Riese mit seinen Halbjahreszahlen im August positiv überraschen konnte, summieren sich vor dem nächsten Finanz-Update eine Reihe von belastenden Faktoren. Im Folgenden diskutiere ich 6 Gründe, warum mir das Chance-Risiko-Verhältnis beim Nasdaq-Konzern dennoch gefällt. Dabei könnten die pessimistischen Analysten schon in wenigen Tagen ihr blaues Wunder erleben.

Alibaba ist der führende chinesische Online-Marktplatz. Neben seinem Kerngeschäft im E-Commerce baut der Konzern nach dem Vorbild von US-Konkurrent Amazon weitere Standbeine auf, insbesondere im Bereich Cloud Computing. An der New Yorker Börse hat das Unternehmen derzeit einen Wert von 167 Milliarden US$.

Alibaba wird am kommenden Donnerstag, dem 17. November, seine Q3-Ergebnisse veröffentlichen. Mit seinem Halbjahresbericht hatte der E-Commerce-Riese den Markt Anfang August mit deutlichen Zuwächsen überrascht. Der Gewinn pro Aktie (EPS) lag im zweiten Quartal bei 1,40 US$ und übertraf damit die Konsensschätzungen um 0,57 US$.

Covid-19- und Delisting-Sorgen verringern sich

Vor dem anstehenden Finanz-Update gibt es viele Faktoren, die die Anleger nervös machen könnten. Zunächst ist die Corona-Situation in China alles andere als entspannt. Zu Beginn des Monats kamen zunächst Berichten auf, wonach chinesische Beamte die Null-Covid-Politik mit neuen Sperren untermauern. Außerdem gab es Bedenken hinsichtlich der Rechnungslegungsprüfungen, die von US-amerikanischen PCAOB-Beamten bei Alibaba durchgeführt werden sollen.

Im Laufe der Woche entspannte sich Lage dann erheblich: Gerüchte und Nachrichtenberichte hatten die Hoffnung genährt auf eine doppelte Entspannung. So berichtete Bloomberg News, dass die US-Inspektionen ihre ersten Prüfungen von in den USA börsennotierten chinesischen Unternehmen vorzeitig abgeschlossen haben – ein Signal, dass US-Beamten zufrieden waren und sich die regulatorischen Spannungen um ein drohendes Delisting bald auflösen könnten.

Darüber hinaus kursierten in den sozialen Medien unbestätigte Beiträge, denen zufolge die strengen COVID-19-Einschränkungen in China ab März endgültig beendet werden könnten. Bei Händlern hatte Gerüchte ebenfalls über die ganze Woche für Optimismus gesorgt.

Belastende Makro-Faktoren

Während abzuwarten bleibt, wie sich diese beiden Faktoren in den nächsten Wochen entwickeln, ist Alibaba zusätzlich mit erheblichen innenpolitischen Unsicherheiten konfrontiert.

So wurde Präsident Xi für eine weitere fünfjährige Amtszeit gewählt und die Marktreaktion seither scheint darauf hinzudeuten, dass das behördliche und staatliche Vorgehen gegen chinesische Tech-Konzerne auch in den kommenden Jahren anhalten wird.

Schließlich muss man auch auf die Kommentare der Unternehmensleitung zu den Auswirkungen internationaler geopolitischer Spannungen auf die Geschäftstätigkeit achten, wie zum Beispiel die Situation in der Ukraine und der Handelsstreit zwischen den USA und China.

Niedrige Q3-Markterwartungen

Alles in allem erwarten die Marktkonsensschätzungen im dritten Quartal ein EPS von 2,43 US$, was einem Anstieg von +73% gegenüber dem Vorquartal entspricht. Der Konsens ist dennoch weit entfernt von dem Gewinn pro Aktie von 11,2 $ aus dem Vorjahresquartal. Solch große Abweichungen spiegeln die enormen Unsicherheiten wider, die derzeit die Erträge des Unternehmens umgeben.

Insbesondere was das Risiko eines Delistings angeht, halte ich die Bedenken nach wie vor für übertrieben. Eine vollständige Auflösung der Situation könnte daher als enormer Aktienkurskatalysator wirken.

Die makroökonomischen Sorgen in Bezug auf Alibaba sind meiner Ansicht nach hingegen sehr real. Der Online-Handel dürfte sich spürbar abkühlen, wenn sich die Stimmung der Verbraucher verschlechtert.

Tatsächlich haben sich die Verkaufszahlen im Online-Einzelhandel in diesem Quartal jedoch verbessert. In dieser Hinsicht könnte Anleger von den bevorstehenden Alibaba-Ergebnisse positiv überraschen werden.

Alibaba-Aktie: 6 Upside-Faktoren

Unter dem Strich gefällt mir das Chance-Risiko-Verhältnis bei dem Tech-Konzern und die Aktie bleibt für mich aus den folgenden Gründen eine attraktive konträre Anlage:

China-Handel: Das Management konzentriert sich auf die Förderung des Qualitätswachstums im China-Commerce-Segment, da Alibaba über seine Plattformen mehr als eine Milliarde Nutzer hat, die im Schnitt etwa 1.300 US$ pro Jahr ausgeben. Dies bietet weitere Monetarisierungs-Möglichkeiten für den Online-Riesen.

Internationaler Handel: Lazada bleibt eines der am schnellsten wachsenden und vielversprechendsten Geschäftsbereiche von Alibaba. Die internationalen Märkte werden von strukturellem Rückenwind angetrieben wie etwa der geringen E-Commerce-Durchdringung in Südostasien. Daher wird Lazada langfristig ein wichtiger Wachstumstreiber sein, da das Management das Know-how aus dem chinesischen E-Commerce für die internationale Expansion nutzt.

Cloud: Auch wenn Alibaba von der harten Gangart gegen große Tech-Konzerne in China betroffen ist, behauptet das Unternehmen weiterhin seine marktführende Position im asiatisch-pazifischen Raum und gewinnt Anteile am chinesischen Cloud-Markt. Ali Cloud wird versuchen, im Ausland zu expandieren; dabei kann das Unternehmen mehrere Hebel in Bewegung setzen, um die nächste Wachstumsphase einzuleiten.

Wachstums-Investitionen: Alibaba investiert weiterhin in die Zukunft, insbesondere in strategische und technologische Schlüsselbereiche, die dem Unternehmen helfen, die für ein langfristiges, nachhaltiges und qualitativ hochwertiges Wachstum erforderlichen Fähigkeiten zu erwerben.

Erstnotiz in Hongkong: Anfang kommenden Jahres könnte möglicherweise schon Alibabas Handelsstatus in Hongkong erhöht werden. Dies wäre definitiv ein weiterer positiver Aspekt, da mehr Anleger aus dem Festland die Nachfrage und Liquidität für die in Hongkong notierten Aktien steigern können.

Effizienzgewinne: Ich denke, dass Alibaba aufgrund von Effizienzsteigerungen bei den kommenden Quartalszahlen in puncto EBITDA und Rentabilität überraschend stark abschneiden dürfte. Das Management optimiert weiterhin die Investitionsausgaben für seine strategischen Initiativen und verbessert die operative Effizienz. Ich denke, dass wir dadurch in einigen Geschäftsbereichen wie Taobao Deals, Taocaicai und Freshippo weniger Verluste sehen könnten.

Kommende Woche könnte es schon knallen

Alibaba ist aus meiner Sicht derzeit mit einer aufgespannten Schraubenfeder zu vergleichen, die jeden Moment wieder aufspringen kann. Mit den richtigen Nachrichten als Katalysatoren ist dies nur eine Frage der Zeit.

Schon bei den Q3-Zahlen sind positive Überraschungen wahrscheinlich, wodurch sich kurzfristig eine interessante Trading-Chance bietet. Aber auch für Anleger mit weiterem Horizont halte ich die chinesischer E-Commerce-Aktie trotz einiger Risiken für ein solides Investment mit hoher Upside.

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