Allgeier: Was für und was gegen die Aktie spricht

Die Aktie des IT-Servicedienstleisters Allgeier (WKN: A2GS63) hat am Mittwoch um +1,41% zugelegt und ist bei 25,10 € aus dem Xetra-Handel gegangen. Insgesamt befindet sich der Kurs seit Mitte 2022 in einem langfristigen Abwärtstrend, gegenüber dem damaligen Hoch von rund 46 € ist das fast eine Halbierung. Warum ist das so und wie geht es mit dem Kurs weiter?

Umsatz zweistellig gewachsen

Das letzte Geschäftsjahr war bereits sehr erfolgreich verlaufen, dieser Schwung setzte sich in den ersten drei Monaten des neuen Geschäftsjahres fort. Die meisten Finanzkennzahlen des Geschäftsberichtes wuchsen zweistellig.

Der Umsatz verbesserte sich um 11% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 124,3 Millionen €, hierzu trugen die beiden Segmente Enterprise IT und mgm technology sowie alle Märkte gleichermaßen bei.

Gleiches gilt für die Ertragslage. Das operative EBITDA stieg um 4% auf 12 Millionen €. Daraus ergibt sich eine operative Marge von 9,5%. Aufgrund geringerer Abschreibungen kletterte das EBIT um 24% auf 6 Millionen €.

Insgesamt ist die Entwicklung als gut zu bezeichnen. Allerdings konnte die operative Marge vom Vorjahreszeitraum mit 10,2% nicht beibehalten werden. Das sollte jedoch nicht überbewertet werden.

Jahresprognose bestätigt

Die gute Geschäftsentwicklung bestätigt das Management bei seiner ehrgeizigen Jahresprognose. Danach soll der Umsatz von 487 Millionen € auf 500 bis 540 Millionen € steigen. Beim EBITDA wird ein Wert von 65 bis 71 Millionen € ins Visier genommen, zuletzt lag es bei 62 Millionen €.

In den nächsten drei Jahren soll das jährliche Umsatzwachstum bei 10 bis 15% liegen. Ferner soll die EBITDA-Marge auf 15% steigen.

Analysten bullish gestimmt

Glaubt man den Analysten, so besitzt die Aktie von Allgeier ein enormes Potenzial. Die geringste Upside sieht Oddo BHF mit einem Zielkurs von 35 €. Warburg Research und Baader Bank sehen einen fairen Kurs bei 47 € und stufen die Aktie mit „Buy“ ein.

Potenzial vorerst gedeckelt

Meiner Meinung nach ist die Aktie mit einer momentanen Marktkapitalisierung von 284 Millionen € stark unterbewertet. Allerdings bin ich nicht so optimistisch wie Warburg und Baader. Vorerst sehe ich ein Kursziel von 30 € als realistisch an. Das entspricht einem aktuellen Potenzial von rund +20%.

Meiner Einschätzung nach ist die Aktie nach dem Spin-off von Nagarro SE Ende 2020 zu einem Nebenwert geworden und steht nicht mehr im Mittelpunkt der Marktteilnehmer. Wichtig ist vorerst, dass der Abwärtstrend in eine Seitwärtsbewegung übergeht.

Wirtschaftlich sprechen alle Werte für eine deutliche Kurserhöhung, aber dies allein zählt an der Börse nicht.

Mein Fazit: Anleger müssen hier mittel- und langfristig denken, dann sind höhere Kurse wahrscheinlich. Für die Aktie spricht die Dividendenrendite von 2%.