Aumann-Aktie -20% in zwei Monaten: Gerechtfertigt?
Die Aktie von Aumann (WKN: A2DAM0) reagierte am Mittwoch auf die guten Quartalszahlen mit einem Kursrückgang von rund -7%. Am Donnerstag stabilisiert sich der Kurs und steht aktuell bei 13 €. Seit dem Hoch im Juni bei 18,60 € hat das Papier um rund -20% an Wert verloren. Ist dieser Rückgang berechtigt?
Starke Geschäftsentwicklung
Das zweite Quartal verlief ähnlich erfolgreich wie das Auftaktquartal. Dementsprechend gut fielen die am 14. August veröffentlichten Halbjahreszahlen aus. Dabei entwickelte sich die Ertragslage weiterhin überproportional gegenüber dem Umsatzanstieg.
Das operative EBITDA in den ersten sechs Monaten verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 93% auf 15 Millionen €. Dementsprechend stieg die EBITDA-Marge um 4,1 Prozentpunkte auf 10,6%. Das Konzernergebnis legte sogar um 143% auf 9,1 Millionen € zu.
Der Konzernumsatz verbesserte sich lediglich um 19% auf 141,4 Millionen €. Im größten Segment des Konzerns, Spezialmaschinen für die E-Mobilität, wuchs der Umsatz um 28,7% auf 114 Millionen €. Im Segment Classic, Spezialmaschinen für andere Branchen, sank der Umsatz von 30,6 auf 27,8 Millionen €.
Die Ertragslage entwickelte sich überproportional zum Umsatzanstieg. Das operative EBITDA verdoppelte sich fast auf knapp 15 Millionen €. Dementsprechend stieg die EBITDA-Marge um 4,1 Prozentpunkte auf 10,6%. Der Nettogewinn verbesserte sich sogar um 143% auf 9,1 Millionen €.
In der Summe ist die Geschäftsentwicklung als hervorragend zu bezeichnen. Auch wenn die E-Mobilität derzeit stottert, wird die Transformation der Automobilbranche weitergehen und hierzu werden die Maschinen von Aumann benötigt.
Prognose bestätigt
Aufgrund der bisherigen guten Entwicklung und den weiteren Erwartungen wurde die Jahresprognose bestätigt. Demnach soll der Umsatz mindestens bei 320 Millionen € liegen. Bei der EBITDA-Marge stehen 9 bis 11% auf dem Zettel.
Die Ertragsprognose dürfte eher konservativ sein, schon in den ersten sechs Monaten lag sie am oberen Ende der Range.
Potenzial vorhanden
Der Kursrückgang seit Juni ist wirtschaftlich nicht gerechtfertigt. Der gestrige Einbruch dürfte auf dem rückläufigen Auftragseingang beruhen. Dieser sank gegenüber dem Vorjahr um rund ein Viertel auf 130 Millionen €. Der gesamte Auftragsbestand liegt trotz eines Rückgangs von 8% auf einem hohen Niveau. Die Autobranche hält sich aufgrund der derzeitigen schwachen Nachfrage nach Elektroautos mit Investitionen zurück. Diese dürften zukünftig jedoch erfolgen.
Im Hinblick auf die Gesamtsituation halte ich die Aktie für unterbewertet und sehe einen fairen Kurs 18 €. Aumann ist für die Zukunft hervorragend aufgestellt. Sobald sich die Bestellungen wieder erhöhen, dürfte auch der Kurs wieder anziehen. Die Analysten sehen dies ebenso, deren mittleres Kursziel liegt bei 19 €.
Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 1,5%, allerdings ist eine Erhöhung der Dividende aufgrund einer deutlich besseren Ertragslage möglich.
Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet gute Einstiegschancen.
ℹ️ Aumann in Kürze
- Die Aumann AG ist ein weltweit führender Hersteller von innovativen Spezialmaschinen und automatisierten Fertigungslinien mit Fokus auf Elektromobilität.
- Neben dem Hauptsitz im westfälischen Beele unterhält das Maschinenbauunternehmen 4 weitere Standorte, davon einer in China und einer in den USA.
- Die Marktkapitalisierung liegt bei 183 Millionen €.
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