Aumann-Aktie: Sind hier Kursgewinne drin?

Die Aumann-Aktie halbierte sich seit dem Hoch im Juni fast. Ist dieser Rückgang berechtigt und was ist zukünftig zu erwarten? Am Donnerstag erholt sie sich leicht und steht aktuell bei 10,40 €.

Investitionsstau in der E-Mobilität

Eigentlich müsste die E-Mobilität auf Hochtouren laufen, doch genau das Gegenteil ist der Fall. Seit dem Wegfall der staatlichen Prämie ist der Absatzmarkt in Deutschland eingebrochen. Zudem leiden die europäischen Autokonzerne unter einer Absatzflaute in China. Eine Besserung ist vorerst nicht zu sehen.

Aumann als Spezialist für Antriebsstränge für E-Fahrzeuge leidet unter diesem Rückgang besonders. Die Autokonzerne halten sich mit ihren Investitionen zurück. Hier ist allerdings zu sagen, dass diese notwendigen Investitionen nur aufgeschoben sind. Sobald die E-Mobilität wieder Fahrt aufnimmt, müssen diese Investitionen erfolgen.

Die Zurückhaltung macht sich bei dem Auftragseingang deutlich bemerkbar. In den ersten neun Monaten sank er gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 37% auf 158 Millionen €. Der Auftragsbestand verringerte sich von 309 auf 224 Millionen €.

Überproportionales Ertragswachstum

Der gute Ertragszuwachs während des ersten halben Jahres setzte sich im dritten Quartal fort. Hier sind die Neun-Monatszahlen vom 14. November geprägt. Das operative EBITDA verbesserte sich um 86% auf 25,2 Millionen €. Hiervon kamen 23,3 Millionen € aus dem Segment der E-Mobilität. Unterm Strich verdoppelte sich der Konzerngewinn auf 15,5 Millionen €.

Der Umsatz verbesserte sich um 16,8% auf 233 Millionen €. Davon kommen 191 Millionen € aus der E-Mobilität; hier lag das Umsatzwachstum bei 25,7%.

Für das Gesamtjahr wird mit einem Umsatz von 320 Millionen € gerechnet. Die EBITDA-Marge soll bei 9 bis 11% liegen.

Das Unternehmen verfügt über ausgezeichnete Bilanzkennzahlen. Die Eigenkapitalquote liegt bei 57,2% und der Liquiditätsbestand bei 133,5 Millionen €.

Neuausrichtung des Classic-Segments

Um sich breiter aufzustellen, erfolgt eine Neuausrichtung im deutlich geringeren Unternehmenssegment. Zukünftig wird es als „Next Automation“ bezeichnet. Hierin sind neben den Produkten für Verbrennermotoren auch Produkte für die Industrie angesiedelt. Dieser Bereich soll zukünftig deutlich ausgebaut werden. Die Expertise aus der E-Mobilität soll in Industrieprodukte außerhalb der Automobilindustrie umgesetzt werden. Somit verfügt der Konzern dann über zwei zukunftsträchtige Produktsegmente.

Potenzial vorhanden

Der starke Kursrückgang ist völlig unbegründet. Im laufenden Geschäftsjahr wurde die Ertragslage deutlich verbessert. Dies ist in der Kursentwicklung überhaupt nicht enthalten. Vielmehr leidet die Aktie unter der schwachen Performance bei der E-Mobilität.

Der Investitionsrückgang muss bei einem Anziehen des Absatzes von E-Fahrzeugen nachgeholt werden. Dann dürften sich auch die Kursbremsen wieder lösen. Der faire Wert liegt meiner Meinung nach weiterhin bei 18 €. Allerdings ist mit einem schnellen Kursanstieg vorerst nicht zu rechnen. Die jetztige Marktbewertung von 153 Millionen € ist fast vollständig durch den Liquiditätsbestand gedeckt.

Sollte die Dividende von 0,20 € beibehalten werden, entspricht dies einer aktuellen Rendite von 2%. Aufgrund der deutlichen Ertragsverbesserung kann es jedoch zu einer Erhöhung kommen.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet mittelfristig hohes Potenzial.

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