Brain Biotech: Eine Aktie mit Zukunftspotenzial?

Der Trend hin zu gesundheitsfördernden Lebensmitteln sowie umweltschonenden Produkten wird immer wichtiger. Hier kommen die Produkte des hessischen Unternehmens Brain Biotech ins Spiel, das in der Erforschung von Enzymen und Proteinen, der sog. „Weißen Biotechnologie“ führend ist. Lohnt sich ein Investment in die Aktie (WKN: 520394) des noch kleinen Branchenvorreiters?

Bedeutung der Biotechnologie nimmt zu

Auf den ersten Blick sind die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten weißer Biotechnologie wenig bekannt, und dennoch steckt sie in vielen Produkten – angefangen von den Lebensmitteln bis hin zum Waschpulver.

Brain Biotech gehört mittlerweile weltweit zu den führenden Unternehmen in der Erforschung solcher Enzyme und Proteine. Einerseits entwickelt es die Produkte in Eigenregie, produziert und vermarktet sie. Das zweite Segment des Unternehmens ist die Übernahme von Kundenaufträgen. Hierfür werden Meilensteinzahlungen seitens der Auftraggeber gezahlt.

Was Unternehmen wie Evotec und andere im Pharmageschäft sind, ist Brain Biotec im Industriegeschäft. Die Tätigkeit wird auch als „Weiße Biotechnologie“ bezeichnet.

Robuster Geschäftsentwicklung erzielt

Das zweite Quartal fiel im Gegensatz zu den ersten drei Monaten besser aus. Insgesamt zeigt der am 28. Mai veröffentlichte Halbjahresbericht eine stabile Geschäftsentwicklung.

Der Umsatz auf Konzernebene lag mit 27,2 Millionen € auf Vorjahresniveau. Dabei ist die Entwicklung in den drei Segmenten unterschiedlich. In den beiden Kernsegmenten BioProdukts und BioScience gingen die Umsätze um rund 5% zurück. Das noch recht kleine Segment des Biolncubator, Brutschrank für Zellforschung, verbesserte sich von 0,2 auf 1,6 Millionen €. Der bereinigte EBITDA-Verlust reduzierte sich um 0,4 Millionen € auf 0,5 Millionen €.

Die finanzielle Situation wurde durch die Ausgabe einer Wandelanleihe in Höhe von 5 Millionen € deutlich verstärkt. Diese wurde in voller Höhe von der MP Holding gezeichnet. Der Cash-Bestand verdoppelte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf rund 10 Millionen €. Damit ist das Unternehmen finanziell gut gerüstet.

Auf Jahressicht soll der Umsatz zwischen 58 und 62 Millionen € liegen. Das EBITDA soll mindestens um den gleichen Wachstumsfaktor des Umsatzes zulegen.

Adriaan Moelker, CEO der BRAIN Biotech AG, kommentiert die Geschäftsentwicklung so:

Die bedeutende Meilensteinzahlung von unserem Lizenznehmer Pharvaris in Höhe von 1,5 Mio. € zeigt deutlich, dass wir nun beginnen, die Früchte unserer früheren Investitionen zu ernten, und dass unsere BioIncubator-Pipeline zunehmend Wert schöpft.

Insgesamt stimmt die Richtung. Unbefriedigend ist jedoch, dass operativ noch immer unprofitabel ist.

Potenzial vorhanden

Der Knackpunkt ist, dass in den letzten Jahren Verluste angefallen sind. Dies führte zu dem deutlichen Kursrückgang. Ursache für diese Entwicklung sind die zahlreichen Akquisitionen. Diese Übernahmen sind mit hohen Kosten für die Integration verbunden. Für die nächsten Jahre wird mit einem operativen Gewinn gerechnet. Sollte dies so eintreten, ist mit einem deutlichen Kurspotenzial zu rechnen.

Die Analysten sind sehr positiv gestimmt, deren mittleres Kursziel liegt bei rund 10 €. Basis hierfür ist die erwartete Ertragsverbesserung.

Mein Fazit: Momentan eignet sich dieser Nebenwert eher für risikoorientierte Investoren mit einem längeren Horizont.