Cewe-Aktie: Gute Aussichten im Weihnachtsgeschäft

Die Aktie des Fotodienstleisters Cewe (WKN: 540390) ist am Freitag mit einem Kursverlust von fast -2% aus dem Handel gegangen und notiert bei 96,60 €. Insgesamt war das Papier im laufenden Geschäftsjahr sehr volatil. Die Schwankungsbreite von 83 € bis 100 € war extrem hoch. Setzt sich der Kursrückgang jetzt weiter fort?

Jahresprognose bekräftigt

Aufgrund der ersten neun Monate ist das Oldenburger Unternehmen sehr zuversichtlich, seine Jahresziele zu erreichen. Demnach soll der Umsatz bei 720 bis 780 Millionen € liegen. Beim operativen EBIT wird ein Wert von 70 bis 82 Millionen € erwartet.

Das vierte Quartal ist traditionell das stärkste. Das Weihnachtsgeschäft sorgt im Segment Fotobücher stets für hohe Umsätze und Erträge. Viele Fotobücher über Urlaubsreisen werden als Geschenke bestellt. 2023 war für die Reisebranche ein sehr erfolgreiches Jahr, hiervon dürfte auch das Bestellvolumen der Fotobücher profitieren.

Ertrag deutlich verbessert

Die Ertragslage in den ersten neun Monaten verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich. Dementsprechend positiv fiel der am 10. November veröffentlichte Quartalsbericht aus. Aus dem operativen EBIT-Verlust von 1,4 Millionen € wurde ein EBIT-Gewinn von 2,3 Millionen €. Gleiches gilt für das Nettoergebnis mit 1,5 Millionen €.

Der bisherige Gruppenumsatz verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 8,9% auf 453,2 Millionen €. Die Segmente Fotobuch und kommerzieller Druck legten im Jahresvergleich deutlich zu.

Um die Jahresprognose zu erreichen, muss das vierte Quartal sowohl beim Umsatz als auch beim operativen Gewinn sehr stark ausfallen.

Die Vorstandsvorsitzende Yvonne Rostock kommentierte die Aussichten für das vierte Quartal so:

Wir sind bestens vorbereitet und kommen mit Vorsprung auf die Zielgerade für das Jahr 2023: In der Produktion, im Marketing, im Vertrieb und Kundendienst sowie in allen anderen Unternehmensbereichen sind wir hervorragend aufgestellt.

Mit welchem Kursverlauf ist zu rechnen?

In dem jüngsten sehr starken Kursanstieg seit Oktober sind die guten Quartalszahlen sowie die positiven Aussichten für das vierte Quartal weitgehend eingepreist. Neue Impulse für weitere Kurssteigerungen sind momentan nicht vorhanden. Der volatile Verlauf in der Vergangenheit ist wichtiger für die zukünftigen Aussichten. Nach jedem starken Anstieg folgte ein ebenso starker Rückgang. Die Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Rückgang ist daher sehr hoch.

Mittelfristig bin ich zuversichtlicher – hier erwarte ich eine Range von 95 bis 115 €. Das Unternehmen ist wieder auf einen profitablen Wachstumspfad zurückgekehrt. Die Analysten beurteilen diese Entwicklung auch so. Die Baader Bank sieht den fairen Kurs bei 116 €. GSC Research mit 131 € und Warburg Research mit 128 € sind bei ihren Einschätzungen zuversichtlicher.

Mein Fazit: Anleger sollten vorerst abwarten, der Kursrückgang könnte sich fortsetzten. Nach einer stärkeren Korrektur bieten sich wieder gute Einstiegsmöglichkeiten. Positiv ist die derzeitige Dividendenrendite von 2,5%.