Delivery Hero-Aktie: Haben die Superbullen Recht?

Mit einem Kursverlust von über -7% hält die Delivery Hero-Aktie (WKN: A2E4K4) am Donnerstagmorgen die rote Laterne im MDAX fest in der Hand. Was sorgt für das dicke Minus des Lieferdienstes in einem allgemein freundlichen Marktumfeld?

Der Verkauf ist geplatzt

Delivery Hero überraschte den Markt mit der plötzlichen Nachricht, dass die Gespräche über den Verkauf von Foodpanda abgebrochen wurden. Das ist insofern eine Überraschung, weil das Unternehmen noch kürzlich bestritt, dass es Probleme beim Verkauf seines Südostasien-Geschäfts gebe.

Offenbar gingen die Preisvorstellungen von Delivery Hero und des möglichen Käufers zu weit auseinander. Das Unternehmen selbst sprach in einer Pressemitteilung nur davon, dass die Parteien keine Einigung über die Übernahmebedingungen erzielen konnten.

Warum reagieren Anleger verschnupft?

An sich ist das kein Weltuntergang, aber durch den geplatzten Verkauf fehlt Delivery Hero nun jede Menge Geld in der Kasse, das der Lieferdienst sehr gut für Investitionen in profitables Wachstum hätte gebrauchen können.

Zudem hätte der Verkaufserlös dazu dienen können, ausstehende Wandelanleihen zu tilgen. Delivery Hero will es tunlichst vermeiden, den Kapitalmarkt noch einmal anzuzapfen, um sein weiteres Wachstum zu finanzieren. Kein Wunder also, dass Anleger verschnupft auf die Nachricht reagierten.

Dreht die Aktie nach unten?

Nach die Delivery Hero-Aktie Anfang Februar auf ein Allzeittief gefallen war, konnte sie sich in den darauffolgenden Tagen wieder stark erholen. Die Überwindung des Widerstands bei 23 € gelang allerdings nicht.

Durch den Kursrücksetzer am Donnerstag könnte es abermals zu einer Trendwende nach unten kommen.

Es ist eine Überreaktion

Meiner Meinung nach zeigt die Börse am Donnerstag eine Überreaktion und straft die Delivery Hero-Aktie zu stark ab. Ich bin davon überzeugt, dass der Essenslieferdienst auch ohne den Verkauf von Foodpanda seine positive Entwicklung fortsetzen wird.

Die Anfang Februar vorgestellten Zahlen für das vergangene Jahr fielen erfreulich aus. Delivery Hero hat 2023 ein Umsatzwachstum von 16% erzielt. Auch 2024 will das Unternehmen in ähnlicher Größenordnung wachsen.

Viel wichtiger ist aber noch die Entwicklung bei Gewinn und Cashflow. Das operative Ergebnis verbesserte sich im vergangenen Jahr erheblich, sodass Delivery Hero zum Jahresende sogar einen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von 250 Millionen € ausweisen konnte.

Der Free Cashflow war erstmals nicht negativ und zum Jahresende verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 1,7 Milliarden €.

Angesichts dieses Bestands an liquiden Mitteln und der weiteren Verbesserung des Cashflows sehe ich keine akute Gefahr, dass Delivery Hero noch einmal den Kapitalmarkt anzapfen muss. Ich vertraue der Aussage des Managements, dass der Verkauf von Foodpanda zwar schön gewesen wäre, aber nicht zwingend erforderlich sei.

Ein Bär und zwei Superbullen

Bei kaum einem MDAX-Titel sind die Erwartungen der Analysten so breit gestreut wie bei der Delivery Hero-Aktie. Während die Experten der Deutsche Bank Research mit einem Kursziel von 21 € kein weiteres Aufwärtspotenzial sehen, gibt es einige Superbullen, die an eine Vervielfachung des Kurses glauben.

Die RBC sieht mit einem Kursziel von 73 € gar das Potenzial einer Verdreieinhalbfachung des Kurses. Ebenfalls äußerst optimistisch ist Hauck & Aufhäuser mit einem Zielwert von 62 €. Zwischen Bullen und Bären liegt die Einschätzung von JPMorgan mit 41 €.

Auf einen Wettbewerber schauen

Auf ein konkretes Kursziel für die Delivery Hero-Aktie möchte ich mich derzeit nicht festlegen. Ich kann jedoch sagen, dass der MDAX-Wert für mich eine Kaufempfehlung ist.

Ich glaube, dass Delivery Hero auf einem sehr guten Weg ist, endlich Wachstum, Profitabilität und Cash-Generierung unter einen Hut zu kriegen. Ich sehe derzeit keine Hindernisse, warum das Unternehmen seine Pläne für das laufende Jahr nicht verwirklichen könnte.

Die Kursentwicklung des US-Wettbewerbers Doordash zeigt, in welche Richtung es gehen könnte. Der Kurs der Doordash-Aktie hat sich in den letzten zwölf Monaten verdoppelt. Das Geschäftsmodell ist letztlich das gleiche wie von Delivery Hero. Möglicherweise haben die Superbullen doch Recht mit ihren Kurszielen für die Delivery Hero-Aktie.