DIC Asset-Aktie: -42% in 2 Monaten – Kaufchance?

Wie alle Immobilien-Aktien leidet auch DIC Asset (WKN: A1X3XX) unter steigenden Zinsen und einer gedämpften Branchenstimmung. Seit dem Hoch im März mit 9,7 € ist der Kurs um rund -42% auf aktuell 5,60 € gesunken. Sind das jetzt wieder günstige Einstiegskurse?

Vermietungsleistung gestiegen, Erträge schwächer

Der vor zwei Wochen veröffentliche DIC-Finanzbericht zum ersten Quartal hat eine Vermietungssituation beschrieben, die gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 88% auf 123.400 qm gestiegen. Deutlich bemerkbar macht sich dabei die Mehrheitsbeteiligung an der VIB Vermögen AG, die spezialisiert ist auf die Vermietung von Gewerbeflächen, insbesondere im Logistikbereich. Ein großer neuer Mieter ist das Speditionsunternehmen Dachser mit einem 35.000-qm-Logistikzentrum in Biebesheim.

Die Bruttomieteinnahmen haben sich mit 50,4 Millionen € mehr als verdoppelt, hierzu beigetragen hat ebenfalls die VIB Vermögen. Das operative Ergebnis FFO (Funds From Operations) ist gegenüber dem Vorjahreszeitraum aber von 26,7 Millionen € auf 12,9 Millionen € gesunken. Hier macht sich die gedämpfte Stimmung am Transaktionsmarkt für Gewerbeimmobilien bemerkbar. Das Konzernergebnis hat sich mit 2,2 Millionen € mehr als geviertelt.

Insgesamt ist das erste Quartal ertragsmäßig als schwach zu bezeichnen. In der Immobilienbranche tragen Transaktionen von Gewerbeobjekten wesentlich zum operativen Ergebnis bei, der Rückgang in diesem Bereich hinterlässt deutliche Spuren.

Prognose bestätigt

Mit einem Ergebnis-Rückgang war bei DIC Asset zu rechnen, und und diesen hat die Gesellschaft auch in der Jahresprognose berücksichtigt. Der Fokus für 2023 liegt auf der Portfolio- und Cashflow-Optimierung.

Das Ertragsziel beim FFO ist ein Wert von 90 bis 97 Millionen €. Um dies zu erreichen, müssten die verbleibenden Quartale aber deutlich besser ausfallen.

Sonja Wärntges, Vorstandsvorsitzende der DIC Asset, beschreibt die Ziele so:

Unser Versprechen an unsere Stakeholder ist und bleibt, dass wir zuverlässige Werte schaffen. Die Qualität und die Nachhaltigkeit unserer Office- und Logistik-Immobilien sind entscheidend für unseren Erfolg. Damit sichern wir langfristig Erträge. Dazu erwarten wir eine Normalisierung der Transaktionsaktivitäten ab dem zweiten Halbjahr.

Dividende unverändert

Für das abgelaufene Geschäftsjahr schlägt der Vorstand eine Dividende auf Vorjahresniveau (0,75 €) vor. Bei dem derzeitigen Aktienkurs entspricht das einer Rendite von stolzen 13,3%.

DIC Asset-Aktie wenig interessant

Aktien aus der Immobilienbranche sind aufgrund der aktuellen Zinssituation sowie einer nachlassenden Nachfrage von Immobilien wenig gefragt, hohe Kursrückgänge sind die Folge. Hierunter leidet auch DIC Asset als Betreiber von Gewerbeimmobilien.

Allerdings ist der Kursrückgang innerhalb einer so kurzen Zeit um -42% schon extrem. Ein Rebound könnte eintreten und einen Teil des Rückgangs ausgleichen. Aufgrund der allgemeinen aktuellen Börsenschwäche und der Zurückhaltung der Anleger bei Immobilien-Aktien halte ich dies aber eher für unwahrscheinlich.

Mittelfristig sollte sich der Kurs wieder leicht erholen, Kurse um 7 € dürften machbar sein. Dies entspricht einer Unternehmensbewertung von rund 585 Millionen €, was im Hinblick auf den Wert der Immobilien nicht übertrieben ist. Das Kursziel der DZ Bank von 10 € halte ich mittelfristig jedoch für zu hoch.

Mein Fazit: Momentan eignet sich die DIC Asset-Aktie eher für Risikobewusste, alle anderen Anleger sollten trotz des starken Kursrückgangs vorerst abwarten. Was für ein Investment spricht, ist aber die extrem hohe Dividendenrendite.