General Motors-Aktie: Ein unterschätztes Juwel?

Die des amerikanischen Autoherstellers General Motors (WKN: A1C9CM) stellt im Vergleich zu anderen Autoherstellern eine Ausnahme dar. Während deren Kurse zuletzt stark zurückgingen, befindet sich die GM-Aktie seit November letzten Jahres im Aufwind. Am Donnerstag notiert sie aktuell mit 49 US$, damit beträgt der Kursgewinn während dieser Spanne +68%. Lohnt sich hier ein Einstieg?

Strategiewechsel im China-Geschäft

GM war einst der größte Autolieferant in China, mittlerweile ist deren Anteil jedoch auf 8,6% stark gefallen. Die Gründe hierfür sind die Exporte anderer Autokonzerne, aber auch die zunehmende Konkurrenz der chinesischen Autohersteller. Insbesondere im Geschäft mit den E-Fahrzeugen dominieren mittlerweile die chinesischen Konzerne.

Erstmals seit 15 Jahren wurde im ersten Quartal dort ein Verlust in Höhe von 106 Millionen US$ erzielt. Unabhängig davon überprüft der US-Konzern seine China-Strategie. Ziel ist es, die dortige Produktion so zu gestalten, dass sie profitabel ist. Eine größere Expansion ist nicht geplant, ein Rückzug ist derzeit ebenfalls nicht vorgesehen.

Paul Jacobson, CFO von GM, kommentierte die Strategie so:

Wir sind bestrebt, die Liquidität in China so stabil zu halten, dass das Unternehmen sich selbst tragen kann. Das bedeutet, dass wir kein Kapital von außen benötigen.

Strategie der Profitabilität verfolgt

Nach den horrenden Verlusten begann 2009 eine neue Ära des Konzerns. Der Fokus der Restrukturierung lag auf der Verbesserung der Profitabilität. Der Schwerpunkt liegt nicht mehr auf der Expansion, sondern auf dem Rückzug auf Märkte mit Potenzial und guter Erfolgsrendite. So zog sich das Unternehmen aus Russland, Indien, Thailand und Australien zurück. Auch in Deutschland erfolgte der Rückzug durch den Verkauf der Tochter Opel. Die Marke GM wird jedoch weiterhin in Deutschland verkauft.

Mittlerweile befindet sich das Unternehmen wieder in einer guten Verfassung, die Bilanz weist wieder gute Relationen bei der Kapitalausstattung aus.

Jahresprognose angehoben

Nachdem das erste Halbjahr gut gelaufen war, wurde die Jahresprognose leicht angehoben. Beim Gewinn pro Aktie (EPS) wird statt 9 bis 10 US$ jetzt 9,5o bis 10,50 US$ erwartet.

Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz von 84,7 Milliarden US$ im Vorjahreszeitraum auf 91 Milliarden US$, das entspricht einem Anstieg von 7,5%. Das operative EBITDA verbesserte sich mit einem Anstieg von 18% auf 8,3 Milliarden US$ überproportional. Das Nettoergebnis stieg analog um 19% auf 5,9 Milliarden US$.

Insgesamt befindet sich der US-Konzern in einer guten wirtschaftlichen Verfassung.

Besitzt die Aktie Potenzial?

Die Kursentwicklung ist für einen Autokonzern ungewöhnlich. Während fast alle Aktien der Konkurrenten deutliche Kursrückgänge erlitten, steigt die Aktie von GM stetig. Der Vorteil von GM ist, dass sie bewusst auf Volumen verzichten und mit 85% des Umsatzes überwiegend in Nordamerika tätig sind. Momentan sind dort die Pickups besonders gefragt.

Meiner Meinung nach ist das Potenzial dennoch begrenzt. Die Probleme bei den E-Fahrzeugen bezüglich Entwicklung, Produktion und Absatz sind in Bezug auf die anderen Hersteller die gleichen. Die Kosten der Transformation zur E-Mobilität werden auch bei dem US-Konzern sehr hoch werden.

Im Gegensatz zu den Konkurrenten ist die Dividende sehr gering. Mit zuletzt 0,36 US$ liegt die Rendite aktuell bei 0,7%.

Mein Fazit: Anleger sollten vor einem Einstieg eine Kurskorrektur abwarten.