Goldman Sachs-Aktie: Nach Kursrückgang kaufen?

Der Aktienkurs von Goldman Sachs (WKN: 920332) fiel am Mittwoch um -2,39% auf knapp 302 US$. Damit reagierten die Marktakteure enttäuscht auf die schlechter als erwarteten Quartalszahlen der Investmentbank. Der Kurs zeichnete sich zuletzt insgesamt durch eine sehr hohe Schwankungsbreite aus. Die Range lag dabei zwischen 300 US$ und 360 US$. Lohnt sich jetzt ein Einstieg?

Operativer Gewinn verringert

Aus dem am 17. Oktober veröffentlichten Quartalsbericht wird ersichtlich, dass der operative Ertrag im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum rückläufig ist. Bei einem etwa gleichgebliebenen Quartalsumsatz von 11,8 Milliarden US$ sind die Aufwendungen für das operative Geschäft deutlich gestiegen.

Das operative Ergebnis reduzierte sich von 4,2 auf 2,8 Milliarden US$. Trotz gestiegener Zinsen hat sich der Zinsüberschuss von 2 Milliarden US$ auf 1,5 Milliarden US$ reduziert. Auch das Nettoergebnis hat sich von 2,9 Milliarden US$ auf 1,9 Milliarden US$ verringert. In diesem Rückgang sind hohe Abschreibungen aus dem Verkauf der Konsumentenkredittochter GreenSky sowie Wertanpassungen von Immobilien enthalten.

Auch wenn die Zahlen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum schlechter ausfielen, ist eine Verbesserung im Vergleich zum Vorquartal festzustellen. Hier erhöhte sich der Nettogewinn von 1,1 Milliarden US$ auf 1,9 Milliarden US$.

Die verbesserte Geschäftsentwicklung gegenüber dem Vorquartal ist aussagefähiger als der Vorjahresvergleich. Hier zeigt sich, dass es insgesamt wieder aufwärts geht.

David Solomon, CEO von Goldman Sachs, kommentierte die Entwicklung so:

Wir machen weiterhin erhebliche Fortschritte bei der Umsetzung unserer strategischen Prioritäten und sind zuversichtlich, dass die Arbeit erfolgreich sein wird. Was wir jetzt tun, bietet uns eine viel stärkere Basis für 2024.

Diversifikation gescheitert

Mit dem Kauf von GreenSky, einem Online-Kreditvermittler von Verbraucherkrediten, wollte die New Yorker Bank sich unabhängiger vom Beratungs- und Investment-Geschäft machen. Die Übernahme erfolgte im letzten Jahr zu einem Preis von 1,7 Milliarden US$. Jetzt wurde die Tochtergesellschaft wieder verkauft. Aus Fachkreisen wird vermutet zu einem Preis von 500 Millionen US$, genaue Angaben liegen nicht vor.

Es war ein teurer Ausflug, jedoch passte dieses Geschäft nicht in das Beratungs- und Investment-Geschäft des Konzerns. Der Verkauf macht somit letztendlich Sinn. Hier zeigt sich mal wieder, dass Managementfehler zu hohen Verlusten führen.

Wie ist der Kursrückgang zu werten?

Insgesamt ist der Rückgang seit Mitte September um knapp -11% als positiv zu werten. Hierdurch ergeben sich wieder günstigere Einstiegsmöglichkeiten.

Ich sehe die rückläufige Geschäftsentwicklung im dritten Quartal gelassen, ohne die Sonderbelastungen wäre die Quartalsverbesserung noch deutlich höher ausgefallen. Es ist daher spannend, was im vierten Quartal passiert.

Meiner Meinung nach bietet das jetzige Kursniveau wieder gute Einstiegsmöglichkeiten. Da die Volatilität vorerst so bleiben dürfte, ergeben sich gute Trading-Möglichkeiten. Wichtig ist dabei, dass immer wieder Kursgewinne realisiert werden.

In ihren jüngsten Einschätzungen sind die Analysten einhellig der Meinung, dass die Aktie deutlich unterbewertet ist. Deren Zielkurs liegen zwischen 375 und 400 US$.

Mein Fazit: Goldman Sachs ist eine Aktie zum Traden und gleichzeitig ein langfristiges Investment.