HelloFresh: Ob das der Aktie mittelfristig hilft?

Die HelloFresh-Aktie (WKN: A16140) ist am Mittwoch mit einem Anstieg von bis zu +13% der größte Gewinner im MDAX, aktuell steht sie bei 7,50 €. Hintergrund für diesen starken Anstieg ist ein Insiderkauf des CEO. Was bedeutet dies für den weiteren Kursverlauf?

Insiderkauf als Kurstreiber

Gestern kam kurz vor Börsenschluss die Nachricht, dass Hellofresh-CEO Dominik Sebastian Richter über seine Beteiligungsgesellschaft (DSR Ventures) Aktien im Volumen von rund 10 Millionen € kaufte. Über eine weitere Mitteilung wurde ebenfalls gemeldet, dass diese im Rahmen eines Kreditgeschäfts verpfändet wurden.

Die Motive für diesen Kauf sind unbekannt, sie könnten ein Signal dafür sein, dass er die Aktie für unterbewertet hält. Sie könnte aber auch eine Antwort auf die Erhöhung der Leerverkaufsposition von Greenvale Capital LLP auf 2,54% vom 9. September sein. Momentan ist das Berliner Unternehmen im Visier von Leerverkäufen; größter Akteur ist BlackRock mit einem Anteil von 4,71%.

Eine weitere Option könnte eine Antwort auf den Einstieg des aktivistischen Investors Active Ownership Capital mit 4,7% sein. Mit der Option auf weitere 2% wäre er einer der größten Anteilseigner. Diese treten immer dann auf den Plan, wenn sie Potenzial sehen, mit der derzeitigen Geschäftsführung jedoch unzufrieden sind.

In Summe ist der Kauf des CEO positiv zu beurteilen. Derartige Aktivitäten stützen den Kurs. Sie zeigen auch, dass dessen Erwartungen für die weitere Unternehmenszukunft positiv sind.

Unterschiedliche Geschäftsentwicklung in den Segmenten

Der Halbjahresbericht vom 13. August zeigt eine unterschiedliche Geschäftsentwicklung in den beiden Segmenten Kochboxen sowie Fertiggerichten.

Der Umsatz bei den Kochboxen ging um 8,4% gegenüber dem Vorjahr auf knapp 3 Milliarden € zurück. In dem kleineren Segment der Fertiggerichte stieg der Umsatz um 50% auf 1 Milliarde € an. Die zeigt, dass bei den Kochboxen der Zenit vorerst überschritten ist. Das Segment Fertiggerichte dürfte zukünftig das Zugpferd im Konzern werden.

Auf der Ertragsseite (AEBITDA) ist im Konzern insgesamt ein Rückgang von 36,8% auf 163 Millionen € eingetreten. Beide Segmente trugen dazu bei; im Bereich Fertiggerichte wurde aus einem Gewinn im Vorjahr von 45 Millionen € ein Verlust von 0,7 Millionen €.

Insgesamt ist die Ertragslage noch immer gut, beim Wachstumsfeld Fertiggerichte fallen derzeit hohe Kosten für Marketing an. Das sollte sich mittelfristig ändern.

Was ist zukünftig von der Aktie zu erwarten?

Momentan ist die Volatilität je nach Nachrichtenlage sehr hoch, dies dürfte vorerst auch so bleiben. Mittel- und langfristig bin ich jedoch zuversichtlich und erwarte wieder steigende Kurse. Der Kursrückgang seit dem Hoch im November letzten Jahres mit 29,50 € beträgt rund -75%. Dies ist wirtschaftlich unberechtigt. Allerdings beträgt der Kursanstieg seit dem Tief im Juni wieder +66%, was ebenfalls einer Korrektur bedarf.

Die Analysten sehen das mehrheitlich momentan ebenso. Ihr mittleres Kursziel liegt bei 7,40 €. Entscheidend für die weitere Beurteilung werden die beiden nächsten Quartale sein.

Mein Fazit: Momentan sollten Anleger abwarten, derzeit basieren die Kursveränderungen weniger auf wirtschaftlichen Verhältnissen.