Hochtief-Aktie: Geht die Rallye weiter?

Die Hochtief-Aktie (WKN: 607000) reagiert mit deutlichen Kursaufschlägen auf die vorgelegten Halbjahreszahlen. Am Dienstag ging es zunächst mit über +2% hinauf, am Mittwoch folgte sogar ein Anstieg um mehr als +10% auf ein 3-Jahres-Hoch bei 90,35 €. Dabei übersprang die Aktie eine markante Widerstandszone bei 82,10/82,60 €. Müssen sich Anleger nun auf einen Rücksetzer einstellen oder geht es weiter nach oben?

Halbjahreszahlen überzeugen

Am Dienstag hat der Baustoffkonzern seine Bücher geöffnet und Einblick in die Zahlen zum abgelaufenen Quartal gewährt. Im Berichtszeitraum sind die Umsätze um 3,3% auf 6,83 Milliarden € gestiegen. Auf Halbjahressicht legten die Erlöse um 9% auf gut 13 Milliarden € zu und lagen damit im Rahmen der Erwartungen. Hierzu trugen alle drei Regionen bei.

Trotzdem bleibt festzuhalten, dass die Wachstumsdynamik im zweiten Quartal nachgelassen hat.

Gleiches gilt für die Gewinnsituation. Während das um Sondereffekte bereinigte Konzernergebnis in den ersten sechs Monaten um gut 8% auf 270 Millionen € stieg, fiel das Plus auf Quartalsebene mit 1% auf 132,5 Millionen € sehr überschaubar aus.

Starke Cashflow-Entwicklung in Q2

Erfreulich entwickelte sich dagegen der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit, der in den drei Monaten bis Juni vor Factoring um 100 Millionen € auf 676 Millionen € zulegte. Die starke Cashflow-Entwicklung trug zu einer Verbesserung des Nettofinanzvermögens um 381 Millionen € auf 346 Millionen € bei.

Zudem sitzen die Essener auf einem dicken Auftragspolster. In den ersten Monaten wuchsen die Bestellungen um 26% auf mehr als 18 Milliarden €. Per Ende Juni lag der Auftragsbestand bei 53,6 Milliarden €. Das ist mehr als doppelt so viel wie der im vergangenen Jahr erzielte Außenumsatz und deutet auf weiter steigende Umsätze hin. Zumal der Anteil von Projekten mit niedrigerem Risiko inzwischen bei fast 85% des gesamten Auftragsvolumens liegt.

Neue Märkte eröffnen Wachstumschancen

Positiv ist zudem zu werten, dass bereits 50% der Neuaufträge aus den schnell wachsenden Bereichen Energiewende, digitale Infrastruktur und Hightech stammen. Diese Märkte eröffnen Hochtief weitere Wachstumschancen in der Zukunft.

Für das Gesamtjahr kalkuliert das Management um Konzernchef Juan Santamaría weiterhin mit einem operativen Konzerngewinn in einer Bandbreite von 510 bis 550 Millionen €. Im Mittel kalkulieren die Essener also mit einem Gewinn von 530 Millionen € nach 522 Millionen € in 2022. Im Endeffekt könnte sich diese Rechnung sogar als zu konservativ herausstellen.

Aktie haussiert, was ist jetzt noch drin?

An der Börse kommen die Zahlen sehr gut an. Die Aktie reagiert mit einem deutlichen Kurssprung und baut die Gewinne seit Jahresbeginn auf über +70% aus. Gegenüber dem Tief von Ende September 2022 bei 45,61 € hat der Wert sogar fast +100% zulegen können. Bis zu den einstigen Höchstständen aus dem Jahr 2017 bei 176 € ist es allerdings immer noch ein langer Weg.

Mit dem Anstieg über das Doppeltop bei 82,10/82,60 € hat die Aktie ein frisches Kaufsignal generiert, das für weitere Gewinne sorgen könnte. Allerdings befindet sich der Kurs nun auf Höhe des langfristigen Abwärtstrends von 2017, sodass auch ein Abpraller nach unten einkalkuliert werden muss.

Mein Fazit: Aus fundamentaler Sicht ist die Aktie mit einem KUV von 0,24, einem KGV von 12 und einer Dividendenrendite von über 5% keineswegs zu teuer. Ein erfolgreicher Ausbruch über den Abwärtstrend könnte damit den Boden für weitere Kursgewinne bereiten.