Hornbach-Aktie: Das ist jetzt ratsam
Die Hornbach-Aktie (WKN: 608340) legte in den vergangenen acht Monaten eine tolle Performance hin. In dieser Zeit stieg sie von knapp 56 € auf aktuell 81,70 €. Für einen Handelskonzern ist das eine sehr gute Kursentwicklung. Was ist zukünftig zu erwarten?
Überproportionale Ertragssteigerung
Die schwache Konjunktur im Baugewerbe besteht weiterhin. Auch das Kaufverhalten der Kunden für Hausrenovierungen oder Gartengestaltung verbesserte sich nur geringfügig. Aufgrund dessen stieg der Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nur um 1,8% auf rund 1,8 Milliarden €.
Das Wachstum fiel bei den Baumärkten mit Gartencentern an. Bei der Bau Union, vorwiegend im gewerblichen Bereich tätig, ging der Umsatz um 9,2% zurück. Hier macht sich die schwache Baukonjunktur besonders bemerkbar.
Der am 25. Juni veröffentlichte Quartalsbericht ist jedoch von einer deutlichen Ertragsverbesserung geprägt. Verantwortlich hierfür sind das gestiegene Handelsvolumen, eine deutlich höhere Handelsmarge sowie eine strenge Kostendisziplin. Das bereinigte EBIT stieg um ein Drittel auf 146,4 Millionen €. Der Anstieg des Periodenergebnisses fiel mit 40% auf 100 Millionen noch deutlicher aus.
Der wichtigsten Aspekte für die Ertragsverbesserung dürften die Kostenoptimierung sowie die höhere Bruttomarge sein. Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung als gut zu bezeichnen.
Jahresprognose beibehalten
Die Jahresprognose wurde dennoch nur bestätigt. Demnach wird mit einem Konzernumsatz leicht über dem des Vorjahres mit 6,16 Milliarden € gerechnet. Das bereinigte EBIT soll gleich oder leicht über dem Vorjahreswert von 254,2 Millionen € liegen.
Dies zeigt, dass die Ertragsverbesserung hauptsächlich ein Einmaleffekt ist. Laut Unternehmensangaben war das gute Wetter im März und April ein wesentlicher Faktor. Da im Mai und Juni das regnerische Wetter überwog, dürfte sich das negativ auf die Geschäftsentwicklung auswirken. Es wird daher sehr spannend, wie der nächste Quartalsbericht ausfällt.
Albrecht Hornbach, Vorstandsvorsitzender der Hornbach Management AG, kommentierte:
Die rückläufige Inflation und Zinssenkungen sowie die Aufhellung des Konsumklimas sollten sich grundsätzlich positiv auf unser Geschäft auswirken.
Gewinne mitnehmen?
Die Beibehaltung der Prognose sollte als Entscheidungskriterium beachtet werden. Trotz der deutlichen Ertragssteigerung im ersten Quartal rechnet der Konzern weiterhin mit einem konstanten operativen Ergebnis. Im Vorjahr lag es bei rund 254 Millionen €.
Unter diesem Aspekt ist meiner Meinung mit keiner wesentlichen Kurssteigerung mehr zu rechnen. Der bisherige Anstieg sollte für Gewinnmitnahmen genutzt werden. Auf dem jetzigen Niveau einzusteigen ist weniger ratsam, es dürften wieder günstigere Kurse kommen.
Experten uneinig
Die Analysten-Einschätzungen sind wenig einheitlich. Die DZ Bank mit 90 € und Warburg Research mit 102 sehen weiteres Potenzial. Die Berenberg Bank ist mit ihrer Einschätzung von 77 € deutlich vorsichtiger. Sie betrachtet die Aktie als fair bewertet.
Ich bin da mehr bei der Berenberg Bank. Die Einschätzung von Warburg ist momentan wenig realistisch.
Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite von aktuell 3%.
Mein Fazit: Hier ist eine Gewinnrealisierung, zumindest eine Teilrealisierung, ratsam.
ℹ️ Hornbach in Kürze
- Die Hornbach Holding AG & Co. KGaA ist die Muttergesellschaft der Hornbach-Gruppe. Sie verfügt über mehrere Beteiligungsgesellschaften im Bereich Handel und Immobilien. Die mit Abstand größte und wichtigste Beteiligungsgesellschaft ist die Hornbach-Baumarkt AG sowie Hornbach Baustoff Union.
- Hauptsitz der Holding ist Bornheim in Rheinland-Pfalz. Die Baumärkte befinden sich überwiegend in Deutschland.
- Die Aktie des im SDAX gelisteten Unternehmens wird aktuell mit 1,3 Milliarden € bewertet.
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