LEG Immobilien-Aktie: Ist das ein Comeback?

Mit einem Kursgewinn von über +3% setzt sich die LEG Immobilien-Aktie (WKN: LEG111) am Montagmorgen an die Spitze der Kursgewinner im MDAX. Bereits in den beiden letzten Handelstagen konnte das Papier des Immobilienkonzerns um über +5% zulegen. Was steckt hinter dem Comeback der LEG Immobilien-Aktie?

Ein riesiger Verlust...

LEG Immobilien hat sein Zahlenwerk für das vergangene Jahr vorgestellt. Zwar musste der Immobilienkonzern einen Milliardenverlust ausweisen, aber es gibt auch gute Nachrichten.

Unter dem Strich betrug der Nettoverlust 2023 1,56 Milliarden €. 2022 erwirtschaftete LEG Immobilien noch einen Gewinn in Höhe von 237 Millionen €. Grund für das miserable Ergebnis ist die Abwertung des Immobilienbestandes um satte 12%.

Aufgrund der Zinserhöhungen belief sich der Verlust aus der Bewertung der Immobilien im vergangenen Jahr auf -2,4 Milliarden €. Der Konzern rechnet allerdings im laufenden Jahr mit einer allmählichen Stabilisierung des Bewertungsniveaus.

...aber zwei positive Signale

Deutlich rosiger fielen hingegen die Zahlen im Tagesgeschäft aus. Dank der starken Nachfrage nach Wohnraum erhöhte sich der operative Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um 5% auf 673 Millionen €.

Noch wichtiger: Die für einen Immobilienkonzern entscheidende Ergebniskennziffer AFFO, die den Mittelzufluss aus der operativen Tätigkeit bereinigt um aktivierte Investitionen ausdrückt, schoss um fast 70% auf ca. 181 Millionen € in die Höhe.

Der AFFO ist deshalb so wichtig, weil sich daraus die Dividende speist. Nachdem LEG Immobilien im vergangenen Jahr die Gewinnausschüttung aufgrund des unsicheren Zinsumfelds komplett strich, dürfen sich Aktionäre nun wieder über eine Dividende freuen. Sie soll 2,45 € je Aktie betragen, was einer Dividendenrendite von 3,3% entspricht. Nicht überragend für einen Immobilienkonzern, aber trotzdem eine positive Überraschung.

Der Kurs erholt sich

Die LEG Immobilien-Aktie befand sich seit Jahresbeginn in einem leichten Abwärtstrend und fiel Ende Februar auf ein neues Jahrestief. Aufgrund der jüngsten Kurssteigerungen hat sich der MDAX-Wert wieder deutlich von diesem Tiefststand erholt.

Die Aktie steckt nun mitten in einer starken Widerstandszone zwischen 74 und 75 € fest. Sollte der Durchbruch gelingen, dürfte das Papier Kurs auf das Jahreshoch bei 77 € nehmen.

Ist die Immobilienaktie ein Kauf?

Die Geschäfte laufen zweifellos wieder etwas runder bei LEG Immobilien. Die Nettokaltmiete und die Mieteinnahmen auf vergleichbarer Fläche legten im abgelaufenen Jahr um ca. 4% zu. Auch im aktuellen Jahr soll sich die positive operative Geschäftsentwicklung fortsetzen.

Zudem zahlt das Unternehmen wieder eine Dividende und die langfristigen Finanzverbindlichkeiten konnten 2023 von 9,2 auf 8,9 Milliarden € gesenkt werden. Der Immobilienkonzern scheint seinen Schuldenberg langsam in den Griff zu kriegen.

Trotzdem ist die LEG Immobilien-Aktie für mich derzeit keine Kaufempfehlung. Die Aktie hat sich in den letzten Monaten recht gut an der Börse entwickelt, weshalb ich kaum mehr weiteres Aufwärtspotenzial sehe.

Wann und in welcher Höhe Zinssenkungen im Euroraum kommen, ist derzeit noch unklar. Außerdem steht die Entwicklung des deutschen Immobilienmarktes immer noch auf wackeligen Beinen. Von diesen beiden Fragestellungen wird der weitere Verlauf der LEG Immobilien-Aktie im Wesentlichen abhängen.