Lululemon-Aktie: Zeit für einen Einstieg?

Jahrelang war die Lululemon-Aktie (WKN: A0MXBY) der neue Anleger-Liebling unter den Sportartikelherstellern. Doch diese Liebe erkaltete 2024 schlagartig. Von Jahresbeginn bis Ende Juli büßte das kanadische Unternehmen mehr als die Hälfte seines Börsenwerts ein. Erst Anfang August konnte sich die Lululemon-Aktie wieder leicht erholen. Gibt es denn endlich wieder positive Signale vom Sportartikelunternehmen?

Akzeptable Quartalszahlen

Ob die Signale positiv sind, kommt wie immer an der Börse auf die bestehende Erwartungshaltung an. Für das Ende Juli zu Ende gegangene zweite Geschäftsquartal meldete Lululemon einen Umsatzanstieg um 7% gegenüber dem Vorjahr auf 2,37 Milliarden US$. Damit blieb das Unternehmen jedoch hinter den Erwartungen der Analysten zurück, die 2,41 Milliarden US$ auf dem Zettel hatten.

Deutlich positiver entwickelte sich das Ergebnis, das von 342 Millionen US$ im Vorjahreszeitraum auf 393 Millionen US$ im abgelaufenen Quartal stieg. Der Gewinn je Aktie erhöhte sich folglich von 2,68 auf 3,15 US$.

Die Prognose wird trotzdem gesenkt

Trotz des Umsatz- und Ergebnisanstiegs im vergangenen Quartal korrigierte das Lululemon-Management seine Prognose für das Gesamtjahr nach unten. Während das Unternehmen bislang von einem Jahresumsatz zwischen 10,7 und 10,8 Milliarden US$ ausging, sollen es nach jüngsten Schätzungen nur noch 10,38 bis 10,48 Milliarden US$ werden. Auch die Gewinnprognose je Aktie wurde von bislang 14,27 bis 14,47 US$ auf nunmehr 13,95 bis 14,15 US$ gesenkt.

Hauptgrund für die Probleme von Lululemon ist die schwache Entwicklung auf dem amerikanischen Heimatmarkt. Hier stiegen die Umsätze im letzten Quartal gerade mal um 1%.

Verschärft werden die Schwierigkeiten des Sportartikelherstellers durch eine von Kunden schlechte aufgenommene Produkteinführung. Die Anfang Juli auf den Markt gekommenen Breezethrough-Leggings mussten nach zahlreichen Kundenbeschwerden zurückgerufen werden.

Eine charttechnische Trendwende?

Nachdem die Lululemon-Aktie Anfang August auf ein neues 4-Jahrestief gefallen war, konnte sie sich in den vergangenen drei Wochen leicht erholen. Von einer charttechnischen Trendwende zu sprechen, wäre allerdings verfrüht.

Ein günstiges Kurs- und Bewertungsniveau

Die Umsatzwachstumskurve von Lululemon schwächt sich deutlich ab. Während das Umsatzwachstum in den beiden letzten Geschäftsjahren von 30 auf 16% zurückging, rechnet das Management im aktuellen Jahr nur noch mit einem Wachstum von 8%.

Das ist zwar immer noch erheblich besser als der Sportartikelgigant Nike, der mit einem Umsatzrückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich plant. Aber für ein deutlich kleineres und jüngeres Unternehmen wie Lululemon ist es eben auch nicht gut.

Die Abflachung der Wachstumskurve des kanadischen Sportartikelherstellers zeigt, dass auch junge und hippe Unternehmen irgendwann an ihre Grenzen stoßen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von aktuell ca. 20 ist die Lululemon-Aktie inzwischen sogar etwas günstiger bewertet als die Nike-Aktie.

Ich glaube, dass die Lululemon-Aktie auf dem aktuellen Kurs- und Bewertungsniveau einen Kauf wert ist. Das Papier ist so günstig wie seit Anfang 2020 nicht mehr. Anleger sollen nicht vergessen, dass Lululemon ein hochprofitables Unternehmen mit erheblichem Wachstumspotenzial auf den internationalen Märkten ist. Meiner Meinung nach war der Kurssturz in der ersten Jahreshälfte etwas zu viel des Guten.