Mercedes-Benz-Aktie: Das spricht jetzt für sie

Die Aktie von Mercedes-Benz (WKN: 710000) bleibt weiterhin schwach und steht aktuell bei 62,80 €. Damit befindet sie sich wieder auf dem Niveau von Anfang des Jahres, den Höchststand mit rund 76 € erreichte sie Mitte April. Wie sind hier die weiteren Aussichten?

Solide Geschäftszahlen

Das zweite Quartal fiel leicht besser aus als das Auftaktquartal, dennoch läuft es im Gegensatz zum Vorjahreszeitraum nicht rund. Hiervon ist der am 25. Juli veröffentlichte Halbjahresbericht geprägt. Beim Absatz ist bei den vollelektrischen Fahrzeugen ein Rückgang von 17% eingetreten. Bei den Hybridfahrzeugen dagegen erhöhte sich der Absatz um 16%.

Der Umsatz in den ersten sechs Monaten sank gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 4% auf 72,6 Milliarden €. Beim Ertrag sieht es schlechter aus. Das bereinigte EBIT sank um 28% auf 7,6 Milliarden €. Hier machte sich der Volumenrückgang deutlich bemerkbar. Die EBITDA-Marge sank von 14 auf 10,4%. Der Nettogewinn fiel von 7,6 auf 6 Milliarden €.

Trotz des Rückgangs, insbesondere beim Ertrag, sind die Finanzzahlen dennoch in der Summe als solide zu bezeichnen. Die Absatzflaute bei den E-Autos begann erst im zweiten Halbjahr 2023. Insgesamt stottert der Absatz im PKW-Bereich. Bei den Vans ist eine zufriedenstellende Entwicklung eingetreten.

Ola Källenius, Vorsitzender des Vorstands der Mercedes-Benz Group AG, kommentierte seine Erwartungen so:

Wir gehen davon aus, dass sich der Absatz und der Modellmix in der zweiten Jahreshälfte verbessern werden – unterstützt durch weitere Markteinführungen insbesondere im Top-End-Segment.

Jahresprognose beibehalten

Im Hinblick auf eine Verbesserung der Geschäftsentwicklung im zweiten Quartal wurde die Jahresprognose beibehalten. Demnach wird mit einem Konzernergebnis auf Vorjahresniveau von 153,2 Milliarden € gerechnet. Das bereinigte EBITDA soll dagegen leicht unter dem Vorjahreswert von 20 Milliarden € liegen.

Beim Umsatz dürften die Erwartungen gut zu schaffen sein. Anders beim Ertrag, hier müssen die Werte im zweiten Halbjahr deutlich zulegen.

Potenzial vorhanden

Der starke Kursrückgang seit April ist insgesamt wirtschaftlich nicht gerechtfertigt. Das zweite Quartal fiel im Gegensatz zum ersten Quartal besser aus. Dass der Automarkt insgesamt angespannt ist, ist ebenfalls bekannt. Die Kurse der Autohersteller wurden zuletzt durch den Zollkonflikt der EU mit China belastet.

Im Hinblick auf diese Situation sowie die verbesserten Aussichten halte ich die Aktie für unterbewertet. Den fairen Wert sehe ich bei 90 €.

Analysten zuversichtlich

Alle Analysten halten den derzeitigen Kurs für zu niedrig. Der geringste Zielkurs mit 78 € kommt von JP Morgan. Die Deutsche Bank ist mit 125 € am zuversichtlichsten. Dieses Kursziel bedeutet ein Verdoppelungspotenzial. Die meisten Analysten bewegen sich in einer Range von 84 bis 93 €.

Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Sollte die letztjährige Dividende von 5,30 € beibehalten werden, entspricht das einer Rendite von 8,4 %.

Mein Fazit: Das derzeitige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegschancen. Neben der hohen Rendite bestehen auch gute Kurschancen.