Nabaltec: Ein interessanter Nebenwert mit Potenzial?

Die Nabaltec-Aktie (WKN: A0KPPR) verbesserte sich gestern um +4,6% und startet mit einem aktuellen Kurs von 15,90 € am Freitag in den Börsenhandel. Ursache für den Kursgewinn waren die guten Geschäftszahlen. Insgesamt befindet sich die Aktie in einem langfristigen Abwärtstrend, mit zwischenzeitlich stärkeren Erholungsphasen. Aktuell ist sie wieder in einer solchen Phase. Lohnt sich hier ein Einstieg?

Umsatz getragen vom zweiten Quartal

Nach dem soliden Auftaktquartal verlief das zweite Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich besser. Hierdurch fiel der Halbjahresbericht vom 22. August insgesamt besser aus als der im Vorjahr.

Der Konzernumsatz in den ersten sechs Monaten lag bei 108,4 Millionen €, das entspricht einem Zuwachs von 2,2%. Besonders stark entwickelte sich das Segment „Funktionale Füllstoffe“, während das Segment Spezialoxide nahezu auf Vorjahresniveau lag.

Beim Ergebnis sieht es wesentlich besser aus. Das operative EBIT steigerte sich um 28% auf 10,9 Millionen €. Die daraus resultierende EBIT-Marge verbesserte sich um 1,8 Prozentpunkte auf 9,9%. Beim Nettogewinn lag der Anstieg von 5,5 auf 7,5 Millionen € nochmals höher. Der operative Cashflow verbesserte sich ebenfalls sehr stark von 14,4 auf 24,1 Millionen €.

Insgesamt fielen die Geschäftszahlen im Hinblick auf die angespannte Konjunkturlage in der Chemiebranche solide aus.

Johannes Heckmann, Vorstandsvorsitzender der Nabaltec AG, kommentiert die Entwicklung so:

Das allgemeine Marktumfeld für die Chemiebranche hat sich bereits etwas aufgehellt und die Nabaltec ist robust und sehr gut aufgestellt, von einer wieder anziehenden Dynamik zu profitieren.

Zudem verwies er darauf, dass der Standortnachteil Deutschland politischer Hilfe bedarf.

Jahresprognose erhöht

Auch für das zweite Halbjahr geht das Schwandorfer Unternehmen von einem Umsatzwachstum aus. Gegenüber dem Vorjahreswert wird ein Anstieg um 2 bis 4% erwartet, damit wurde die bisherige Umsatzprognose beibehalten.

Beim operativen EBIT wurden die Erwartungen leicht angehoben. Statt einer EBIT-Marge von 7 bis 9% stehen jetzt 8 bis 10% auf dem Zettel. Im ersten Halbjahr lag sie mit 9,9% im oberen Bereich der neuen Bandbreite.

Potenzial vorhanden

Die Aktie wurde bisher in Sippenhaft mit allen Chemieaktien genommen, obwohl sie weniger unter dem Nachfragerückgang litt. Der Kursrückgang um -17% gegenüber dem Jahresanfangskurs beruht überwiegend auf diesem Effekt; wirtschaftlich ist er nicht begründet. Aus meiner Sicht besteht weiteres Aufholpotenzial, der faire Wert dürfte bei 19 € liegen. Die Situation in der Chemiebranche dürfte sich langsam wieder erholen.

Die Analysten sehen das ähnlich, die Baader Bank mit ihrem Zielkurs von 20 € liegt leicht über meinen Erwartungen. NuWays mit 25 € sieht deutlich höheres Steigerungspotenzial.

Die Dividendenrendite mit aktuell 1,7% ist für einen Chemiewert sehr solide.

Mein Fazit: Als Nebenwert eignet sich die Aktie gut als Depotbeimischung.