Nemetschek-Aktie: Starke Zahlen – ist der Höhenflug nun vorbei?
Die Aktie des Softwareanbieters Nemetschek (WKN: 645290) reagierte am Donnerstag auf die guten Geschäftszahlen mit einem deutlichen Kursanstieg von +6,7%. Tags darauf verliert die Aktie leicht und steht derzeit bei 89,10 €. Insgesamt befindet sie sich seit November 2023 in einem starken Aufwärtstrend. Der Kursanstieg liegt insgesamt bei rund +55%. Zeit, zu verkaufen?
ℹ️ Nemetschek vorgestellt
- Bei der Nemetschek SE handelt es sich um einen Anbieter von Software für Architekten und Ingenieure aus der Bauindustrie. Das Unternehmen entwickelt und vertreibt also Softwarelösungen für die Planung, das Design, das Bauen sowie die Nutzung von Bauwerken und Immobilien.
- Das Unternehmen verfügt eigenen Angaben zufolge über mehr als sechs Millionen Kunden in mehr als 140 Ländern, der Hauptsitz ist in München.
- Das im MDAX notierte Unternehmen wird mit 10,3 Milliarden € bewertet.
Prognosewerte erreicht
Die positive Entwicklung der Vorquartale setzte sich im Schlussquartal fort. Im Oktober wurden die Prognosewerte angehoben. Der am 8. Februar veröffentlichte vorläufige Geschäftsbericht zeigt, dass diese Werte erreicht wurden und am oberen Ende lagen.
Der Konzernumsatz auf Jahresbasis erhöhte sich um 8% auf 851,6 Millionen € – erwartet wurde ein Anstieg von 6% bis 8%. €. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum stieg der Anteil des wiederkehrenden Umsatzes (ARR) auf 76,6% – das entspricht einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von 23,5%. Damit fiel das Wachstum hier deutlich höher aus als beim Umsatz.
Die Ertragsziele wurden ebenfalls erreicht. Die EBITDA-Marge mit 30,3% lag oberhalb der erwarteten Werte von 28 bis 30%. Dies zeigt, dass das Unternehmen weiterhin Wert auf profitables Wachstum legt.
Weitere Finanzkennzahlen wurden nicht mitgeteilt; diese werden in dem bestätigten Bericht am 21. März mitgeteilt. Die Prognosewerte für das laufende Geschäftsjahr werden dann ebenfalls mitgeteilt. Im Hinblick auf die gute Entwicklung ist davon auszugehen, dass im laufenden Geschäftsjahr ebenfalls weiteres Wachstum eintritt.
Yves Padrines, CEO der Nemetschek Group, kommentierte die Geschäftsentwicklung so:
Das vergangene Geschäftsjahr zeigt klar, dass die Nemetschek Group weiterhin auf ihrem erfolgreichen Wachstumskurs ist - trotz des teilweise herausfordernden Marktumfelds und Wirtschaftsklimas.
Ausbau wiederkehrender Umsätze weiter forciert
Das Ziel des Software-Unternehmens ist, den Anteil des ARR-Umsatzes weiter zu erhöhen. Der Vorteil beim SaaS-Modell (Software as a Service) ist die bessere Planbarkeit. Bei Lizenzverkäufen ist die Anschaffung einer neueren Version seitens der Kunden ungewiss. SaaS bietet den Kunden den Vorteil, dass die Software immer auf dem neuesten Stand ist.
Potenzial begrenzt
Die gute wirtschaftliche Entwicklung rechtfertigt den bisherigen Kursanstieg. Allerdings ist mittlerweile eine Unternehmensbewertung erreicht, die in Bezug auf den Ertrag sehr ambitioniert ist. Das Verhältnis Marktkapitalisierung zum operativen Gewinn beträgt rund 40.
Meiner Meinung nach ist das weitere Potenzial begrenzt und ich rechne mit einer stärkeren Korrektur. Dies wäre für die weitere Kursentwicklung vorteilhaft und würde wieder eine solide Einstiegsbasis bieten. Kurse von 75 € eignen sich wieder für einen Einstieg.
Die Analysten sind sehr unterschiedlicher Meinung. Warburg mit 69 € sowie die Berenberg Bank mit 78 € halten die Aktie für überbewertet. Die Experten der Baader Bank mit 92 € sowie der UBS mit 98 € sehen weiteres Potenzial.
Mein Fazit: Bei dem jetzigen Kursniveau ist das Potenzial gering.
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