Nuscale Power & Cameco: Interessante Atomprofiteure?

Der Strombedarf steigt in den kommenden Jahren rasant. Hier kommt wieder die Atomkraft ins Spiel. Wie sind die Aussichten bei der Nuscale Power-Aktie und der Cameco-Aktie? Am Freitag steht Nuscale Power aktuell bei 19,70 US$ und Cameco bei knapp 50 €.

Atomkraftwerke kehren zurück

Der Strombedarf der nächsten Jahre und Jahrzehnte wird um ein Vielfaches des jetzigen Bedarfs steigen. Ursachen hierfür sind die E-Mobilität sowie die Herstellung von grünem Wasserstoff. Was unterschätzt wird, sind die großen Rechenzentren mit den KI-Chips sowie die zukünftigen Quantencomputer.

Amazon, Microsoft, Goolge und Co. bauen mittlerweile riesige Rechenzentren und schließen jetzt schon Stromverträge für diese ab. Aufgrund der Klimavorgaben rückt CO₂-freie Stromerzeugung in den Fokus. Da der Strombedarf jederzeit gewährleistet sein muss, ist die Kernenergie hierfür eine geeignete Technologie.

Weltweit werden wieder Atomreaktoren gebaut oder bestehende modernisiert. Selbst in Deutschland kommt wieder die Diskussion bezüglich dem Reaktivieren der Atommeiler auf. In China, Indien und Russland sind die meisten neuen Neubauten von Reaktoren geplant.

Unternehmen, die davon profitieren, lassen sich in zwei Kategorien unterteilen: Einerseits sind es die Entwickler und Projektierer und zum anderen die Lieferanten von Uran. Nuscale Power gehört zu den Projektierern und Cameco zu den Uranlieferanten.

Nuscale Power

Das amerikanische Unternehmen ist das erste in den USA zertifizierte Unternehmen für die sogenannten SMR-Reaktoren (Small Modular Reactors). Diese Technologie gilt als zukunftsweisend. Im Gegensatz zu den bisherigen Atommeilern sind sie viel kleiner und modular aufgebaut. Daher gelten sie auch als sicherer und vielfältiger einsetzbar.

Bisher sind die wirtschaftlichen Erfolge des Unternehmens sehr gering. Ein erster Auftrag wurde seitens des rumänischen Stromerzeugers RoPower Ende 2024 erteilt. Für den SMR-Reaktor werden sechs Power Module von Nuscale benötigt. Weitere Aufträge sind bisher nicht vorhanden.

In den ersten neun Monaten lag der Umsatz bei 2,9 Millionen US$. Der Nettoverlust betrug 168 Millionen US$. Insgesamt verfügt das Unternehmen über einen Cash-Bestand von rund 162 Millionen US$. Nachdem ein Auftrag im Jahr 2024 storniert wurde, passte das Unternehmen seinen Personalstand drastisch an. Insgesamt sollen die Kosten deutlich gesenkt werden.

Cameco

Cameco ist ein etabliertes und profitables Bergbauunternehmen, das Uran fördert und aufbereitet. In den ersten neun Monaten verbesserte es seinen Umsatz um 12% auf 1,9 Milliarden US$. Das bereinigte EBITDA (Non-IFRS) stieg von 511 Millionen US$ im Vorjahreszeitraum auf 992 Millionen US$. Der operative Cashflow reduzierte sich von 487 auf 376 Millionen US$.

Für das laufende Jahr wurde die Umsatzprognose erhöht. Statt eines Werts von 2,8 bis 3 Milliarden US$ stehen jetzt 3 bis 3,16 Milliarden US$ auf dem Zettel. Geplant ist eine Fördervolumen von 32 bis 34 Millionen Pfund, davon wurden bereits bis Ende September 20,8 Millionen Pfund realisiert.

Sehr interessant ist die Minderheitsbeteiligung von 49% an Westinghouse. Hierbei handelt es sich um einen Hersteller von Atomkraftwerken. Somit ist das Bergbauunternehmen auch indirekt am Bau von Atomreaktoren beteiligt.

Wie sind die Kursaussichten?

Die Nuscale Power-Aktie stieg innerhalb des letzten Jahres von 2 auf 31 € und fiel dann wieder auf das jetzige Niveau. Hier zeigt sich, welche Dynamik in dem Wert steckt. Jede positive Nachricht kann zu weiteren Kursexplosionen führen. Genauso gut kann auch jede negative Nachricht zu einem totalen Einbruch führen.

Die derzeitige Korrekturphase dürfte sich fortsetzen, das ist eine natürliche Reaktion auf den vorherigen starken Kursanstieg. Wer hier investiert, muss mit sehr hohen Kursschwankungen rechnen. Die Aktie eignet sich daher nur für sehr risikoorientierte Anleger.

Anders sieht es bei der Cameco-Aktie aus. Hier ist die wirtschaftliche Entwicklung die Triebfeder für die weiteren Kursaussichten. Von dem weltweiten Ausbau der Kernkraft profitiert das kanadische Unternehmen als Uran-Lieferant. Über die Minderheitsbeteiligung an Westinghouse profitiert es auch direkt von den Neubauten der Reaktoren. Allerdings arbeitet Westinghouse nach der Insolvenz 2023 derzeit noch mit Verlusten.

Hier ist mittelfristig mit weiter steigenden Kursen zu rechnen, allerdings dürfte der Kursverlauf sehr volatil bleiben. Die Analysten sind positiv eingestellt, deren mittleres Kursziel liegt bei 56 €. Cameco plant, die Dividende von 0,12 auf 0,16 US$ zu erhöhen. Diese Aktie eignet sich auch für weniger risikobereite Anleger.

Mein Fazit: Beide Aktien sind sehr interessant. Dass die Stromerzeugung durch Atomreaktoren ausgebaut wird, steht fest. Ob sich die SMR Reaktoren durchsetzen, ist fraglich.

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