Philips-Aktie +9,5%: Hat sie noch Potenzial?

Die Aktie von Philips (WKN: 940602) reagiert am Montag auf die guten Quartalszahlen mit einem kräftigen Kursanstieg von +9,5% und steht aktuell bei 26,20 €. Seit dem Tief im März mit bei 18 € beträgt der Kursanstieg insgesamt +45%. Lohnt sich jetzt noch ein Einstieg?

Ertrag deutlich verbessert

Nach einem etwas schwächeren Auftaktquartal fiel das zweite Quartal deutlich besser aus, das zeigen die am 29. Juli veröffentlichten Kennzahlen. Trotz des schwierigen Marktumfeldes konnte der Umsatz mit 4,5 Milliarden € auf Vorjahresniveau gehalten werden. Gegenüber dem ersten Quartal ist er jedoch um 2,2% gestiegen.

Die Ertragslage verbesserte sich deutlich. Lage das bereinigte EBITDA im Vorquartal noch bei 388 Millionen €, so stieg es jetzt auf 495 Millionen €. Daraus ergibt sich eine bereinigte EBITA-Marge von 11,1%. Auf Jahressicht stieg das bereinigte EBITDA von 265 auf 495 Millionen €. Der Nettogewinn sprang von 74 auf 452 Millionen €. Die Analystenerwartungen wurden übertroffen.

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung als gut zu bezeichnen, insbesondere die Ertragslage entwickelte sich sehr erfreulich.

Prognose bestätigt

Aufgrund einer sehr guten Entwicklung beim Auftragseingang wurde die Jahresprognose bestätigt. Der Auftragseingang stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8%. Während im China-Geschäft die Nachfrage weiterhin zurückhaltend ausfiel, nahmen die Aufträge aus den USA deutlich zu. Konzernchef Roy Jakobs sprach von einer ermutigenden Entwicklung.

Auf Jahressicht wird mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 3 bis 5% gerechnet. Bei der bereinigten EBITA-Marge stehen 11 bis 11,5% auf dem Zettel.

Potenzial begrenzt

Trotz dieser guten Entwicklung ist in der bisherigen Kursentwicklung viel Positives bereits enthalten. Die Einigung mit der Gesundheitsbehörde der USA im April führte zu einem deutlichen Kursanstieg. Philips zahlt zur Vermeidung einer Sammelklage 1,1 Milliarden US$. Damit sind alle Rechtsstreitigkeiten beseitigt. Diese Vereinbarung ist für die zukünftige Entwicklung sehr wichtig.

Mit dem heutigen Kurssprung wird die deutliche Ertragsverbesserung belohnt. Auch wenn das zweite Halbjahr insgesamt gut ausfallen sollte, ist der Überraschungseffekt nicht mehr vorhanden.

Aus meiner Sicht liegt der faire Wert mittelfristig bei 30 € – das entspricht einem Potenzial von knapp +15%. Allerdings dürfte vorerst der Kurs volatil verlaufen. Im Gegensatz zu dem Konkurrenten Siemens Healthineers ist die Bewertung immer noch moderat.

Mit Ausnahme von Goldman Sachs mit einem Zielkurs von 34 € sehen JP Morgan mit 24,70 € und die UBS mit 26,50 € die Aktie derzeit fair bewertet.

Mein Fazit: Nach dem kräftigen Kursanstieg sollten Anleger vorerst eine Korrektur abwarten. Insgesamt befindet sich die Aktie wieder auf der Erfolgsspur.