Puma-Aktie: Jetzt wieder einsteigen?

Die Puma-Aktie leidet noch immer unter dem Absturz nach den Veröffentlichungen der Geschäftszahlen für 2024. Am Montag gewinnt sie leicht und steht aktuell bei 23,90 €. Was ist hier zu erwarten?

Vertrauen fehlt noch

Die schwachen Geschäftszahlen vom 11. März hinterließen ihre Spuren. Im Gegensatz zum größten Konkurrenten Adidas fielen diese schlecht aus. Hier wurden die Erwartungen der Marktteilnehmer nicht erfüllt.

Der Umsatz reduzierte sich um 4,4% auf 8,8 Milliarden €. Besonders heftig fiel der Ertragsrückgang aus. Das operative EBIT lag mit 622 Millionen € am unteren Ende der Erwartungen. Das Konzernergebnis ging um 8% auf 281,6 Millionen € zurück.

All diese Faktoren führten zu dem Vertrauensverlust; dieser setzt sich bis heute fort. Potenzielle Anleger investieren lieber in die erfolgreichere Adidas-Aktie. Vorerst dürfte sich das weiterhin fortsetzen. Erst die nächsten Quartalszahlen können eine Wende herbeiführen.

Probleme setzen sich fort

Der Konzern rechnet im laufenden Jahr mit keinen gravierenden Verbesserungen. Um dennoch profitabler zu werden, wurde das Programm „Next Level“ aufgelegt. Hier geht es darum, die Kostenblöcke auf den Prüfstand zu stellen. Wichtig ist dabei jedoch, dass Investitionen in die Marke Puma nicht vernachlässigt werden.

Der Personalbestand von rund 21.000 soll stabil bleiben. Dies bedeutet, dass anderswo Kosten reduziert werden. Konkrete Maßnahmen wurden bisher nicht kommuniziert.

Für das Gesamtjahr wird ein Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren Prozentbereich erwartet. Die Einmalkosten für das Effizienzprogramm liegen bei 75 Millionen €. Werden diese Kosten einbezogen, soll das EBIT bei 445 bis 525 Millionen € liegen. Ohne diese Einmalkosten soll bestenfalls ein EBIT von 600 Millionen € erzielt werden. Dies zeigt, dass die Kostenstruktur nicht stimmt.

Für das laufende Quartal wird ein EBIT von 70 Millionen € erwartet – im Vorjahreszeitraum lag es bei 159 Millionen €.

Geringes Potenzial vorhanden

Seit dem Tiefststand im März mit 22,50 € konnte sich die Puma-Aktie kaum erholen. Dies dürfte kurzfristig auch so bleiben. Unter diesem Aspekt sollten Anleger vorerst an der Außenlinie bleiben und die Aktie beobachten. Ich gehe von einer Seitwärtsbewegung innerhalb einer Range von 22 bis 25 € aus.

Die Analysten sind zweigeteilt. Warburg Research behält ihren sehr optimistischen Zielkurs von 60 € bei, auch Hauck Aufhäuser ist mit 40 € weiterhin zuversichtlich. Die UBS reduzierte ihren Zielkurs von 43 auf 19,50 €; deren Argument ist, dass die Probleme von Puma sich fortsetzen. Barclays mit 25 € sieht ebenfalls nur ein geringes Potenzial.

Was weiterhin für die Aktie spricht, ist die Dividendenrendite. Die auf 0,61 € reduzierte Dividende entspricht aktuell einer Rendite von 2,5%. (Nebenbei bemerkt: In unserem exklusiven Report "Dividenden Top-Picks 2025" werden zehn Aktien vorgestellt, die das Potenzial haben, ein Dividenden-Portfolio auf ein neues Level zu heben.)

Mein Fazit: Hier besteht keine Eile für einen Einstieg.