Qiagen: Großes Vorhaben – hilft das der Aktie?

Die Aktie von Qiagen (WKN: A400D5) dümpelt seit Jahresbeginn in einer Range von 36 bis 43 € dahin, aktuell steht sie am Dienstag bei 40,50 €. Es ist kein klarer Trend zu erkennen, vielmehr folgt auf jede größere Erholung ein ebenso großer Rückgang. Was ist hier künftig zu erwarten?

Profitabilität soll verbessert werden

Auch wenn der niederländische Konzern profitabel arbeitet, könnte die Rendite besser sein. Das soll sich zukünftig ändern. Das Ziel ist laut Unternehmensangaben, die Konzentration auf die Wachstumsfelder zu forcieren. Allein die fünf Wachstumstreiber sollen dann auf einen Jahresumsatz von mindestens 2 Milliarden US$ kommen.

Die anderen Entwicklungen und Produkte werden verringert oder ganz aufgegeben. So soll das PCR-Testsystem Neumodx 2025 eingestellt werden. Hier ging die Nachfrage nach Corona deutlich zurück.

Insgesamt soll das jährliche Umsatzwachstum bis 2028 7% betragen. Die operative Gewinnmarge soll von derzeit 27% auf mindestens 31% steigen. Diese Erwartungen beziehen sich auf konstante Wechselkurse.

Unternehmenschef Thierry Bernard kommentiert die Maßnahmen so:

Diese Entscheidung unterstreicht unsere Entschlossenheit, uns auf Bereiche zu fokussieren, in denen wir profitable Führungspositionen aufbauen können.

Jahresauftakt zufriedenstellend

Gegenüber dem Vorjahreszeitraum ist bei dem am 29. April veröffentlichten Quartalsbericht ein Rückgang festzustellen. Der Umsatz fiel bedingt durch negative Währungseffekte um 5% auf 459 Millionen US$. Das Segment Probentechnologie fiel schwach aus, Corona-Tests werden kaum noch nachgefragt.

Die Ertragslage reduzierte sich ebenfalls. Das bereinigte operative Ergebnis sank von 124 auf 118 Millionen €. Aufgrund des geringeren Umsatzes stieg die operative Gewinnmarge jedoch von 24,1% auf 25,7%. Der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) sank von 0,51 US$ auf 0,46 US$.

In der Summe liegt die Geschäftsentwicklung etwa auf Vorjahresniveau. Für das zweite Quartal wird ein Umsatz von 495 Millionen US$ sowie ein EPS von 0,52 US$ erwartet. Auf Jahressicht soll er bei 2 Milliarden US$ liegen.

Keine Eile beim Investieren

Solange der Kurs in der Range gefangen ist, besteht aus meiner Sicht keine Notwendigkeit zum Einstieg. Momentan fehlen die positiven Impulse für den Ausbruch aus der Range nach oben. Ein weiterer Aspekt ist, dass die Biotech-Werte derzeit wenig gefragt sind. Evotec erlebt gerade einen heftigen Kursrückgang (siehe auch diesen Artikel).

Mittelfristig erwarte ich jedoch höhere Kurse, den fairen Wert sehe ich dann bei 45 €. Die geplanten Vorhaben sollten bis dahin teilweise zur Erhöhung der Rentabilität sichtbar sein.

Die Analysten sind momentan zweigeteilt. Die Berenberg Bank mit 54,20 € sowie die Deutsche Bank mit 50 € liegen deutlich über meinen Erwartungen. Jefferies mit 42 € und die UBS mit 44 € liegen leicht darunter.

Mein Fazit: Vorerst sollten Anleger die Marktentwicklung weiter beobachten.