Raiffeisenbank International: Hat die Aktie noch Potenzial?
Die Börsenteilnehmer honorieren am Dienstag die guten Quartalszahlen mit einem kräftigen Aufschlag von knapp +6%; aktuell steht die Aktie der Raiffeisenbank International (WKN: A0D9SU) bei 18,60 €. Seit Mitte Juni +18% zu und befindet sich wieder auf dem Niveau von zum Jahresbeginn. Der Abstand zum Vorkriegsniveau mit 28 € ist jedoch immer noch hoch. Besteht jetzt noch Potenzial?
Solide Geschäftszahlen abgeliefert
Das zweite Quartal lag ertragsmäßig leicht über dem Auftaktquartal. Insgesamt fiel der veröffentlichte Halbjahresbericht vom 30. Juli grundsolide aus. Wie immer sind die Geschäftszahlen ohne Russland und Belarus.
Die Einnahmen in den ersten sechs Monaten lagen mit 4,3 Milliarden € leicht unter den Vorjahreswerten. Während der Zinsüberschuss leicht zunahm, sank der Provisionsüberschuss.
Die Ertragslage verbesserte sich, trotz Einnahmenrückgang. Das operative Ergebnis vor Steuern stieg um 0,2 Milliarden € auf 1,9 Milliarden €. Der Nettogewinn lag mit 1,32 Milliarden €leicht über dem des Vorjahres.
Die Eigenmittelquote mit 21,9% sowie die Cost-Income-Ratio mit 42,7 lagen auf Vorjahresniveau. Insgesamt befindet sich der Konzern auf einem guten Weg. Der Nettogewinn im ersten Halbjahr liegt gleichauf mit dem Jahresergebnis des Geschäftsjahres 2021.
Ausblick bestätigt
Für das zweite Halbjahr ist die Bank weiterhin zuversichtlich. Der gesamte Überschuss soll bei 5,9 Milliarden € liegen (ohne Handelsergebnis). Dies ist deutlich weniger als im Vorjahr mit 8,6 Milliarden €. Die große Differenz resultiert aus deutlich niedrigeren erwarteten Provisionsüberschüssen.
Positiv ist, dass die Cost-Income-Ratio von 43 auf 52% steigen soll. Dies zeigt, dass das Institut bestrebt ist, die Kosten deutlich zu reduzieren.
Potenzial begrenzt
Nach dem starken Kursanstieg seit Mitte Juni ist das weitere Potenzial begrenzt. Den fairen Wert sehe ich weiterhin bei 20 €. Mittlerweile zeigte das österreichische Institut, dass es auch ohne Russland und Belarus sehr profitabel arbeiten kann. Mittlerweile ist das Russlandgeschäft deutlich reduziert, Neugeschäft erfolgt nicht mehr. Der Deal, das Russland-Vermögen über einen Strabag-Aktiendeal zu realisieren, wurde aufgrund von EU-Bedenken aufgegeben. In diesem Artikel bin ich darauf eingegangen.
Im Gegensatz zu den beiden österreichischen Großbanken BAWAG und Erste Group ist RBI deutlich niedriger bewertet. Dies dürfte vorerst auch so bleiben. Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite von aktuell 6,6%.
Die Analysten sind ebenfalls positiv gestimmt, deren mittleres Kursziel mit 22,70 € liegt etwas über meinen Erwartungen.
Mein Fazit: Vor einem Einstieg sollte eine stärkere Korrektur abgewartet werden.
ℹ️ Raiffeisenbank International in Kürze
- Die Raiffeisenbank International, kurz RBI, ist ein Gemeinschaftsinstitut der österreichischen Raiffeisen-Landesbanken. Diese sind mit knapp 59% an dem Institut beteiligt.
- RBI ist außerhalb Österreichs in Zentral-, Südost- und Osteuropa tätig. Die Geschäftstätigkeit erfolgt über Tochterbanken in den jeweiligen Ländern. Der Hauptsitz ist in Wien.
- Die Hauptbörse ist Wien, in Deutschland kann die Aktie über TRADEGATE gehandelt werden. Die Marktbewertung beträgt rund 6,1 Milliarden €.
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