Rational-Aktie: Ist sie zu heiß gelaufen?

Die Aktie des Großküchenherstellers Rational (WKN: 701080) legte gestern zeitweise um mehr als +7,5% zu und gehörte zu den größten Gewinnern im MDAX. Auch am Mittwoch verbessert sie sich um +2,9% und steht aktuell bei 841 €. Die Marktteilnehmer honorieren die hervorragenden Quartalszahlen. Seit dem Tief im Oktober 2023 befindet sich die Aktie im Aufwärtstrend. Kann das so weitergehen?

Erfreuliche Ertragslage

Die Nachfrage nach den Produkten des Großküchenausstatters kennt keine Rückgänge, im Gegenteil, im zweiten Quartal wurde ein neuer Umsatzrekord erzielt. Die gute Entwicklung in den beiden Quartalen prägen den am 6. August veröffentlichten Halbjahresbericht.

Der Konzernumsatz in den ersten sechs Monaten verbesserte sich um 4% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 581,2 Millionen €. Sehr stark war die Nachfrage nach dem iVario, hier stieg der Umsatz um 11%. Regional entwickelte sich die Nachfrage sehr unterschiedlich. Während in China und Japan der Umsatz um 13% zulegte sank er in Deutschland und Mitteleuropa.

Sehr erfreulich entwickelte sich die Ertragslage. Das operative EBIT stieg um 10% auf 149 Millionen €. Die sich daraus ergebende EBIT-Marge erhöhte sich um 1,3 Prozentpunkte auf 25,6%. Auch beim Nettoergebnis fiel eine Verbesserung an – es erhöhte sich von 106,1 auf 117 Millionen €.

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung als sehr gut zu bezeichnen.

Dr. Peter Stadelmann, Vorstandsvorsitzender der Rational AG, begründet den Erfolg wie folgt:

Unser Ziel ist es, den Menschen in der Groß- und Gewerbeküche den größtmöglichen Nutzen zu bieten. Um dies zu ermöglichen, fragen wir regelmäßig unsere Kunden, ob sie Rational an Ihre Geschäftspartner, Freunde oder Bekannte weiterempfehlen können.

Prognose bestätigt

Auch für das zweite Halbjahr gibt der Konzern sich zuversichtlich und bestätigte die Konzernprognose. Demnach wird mit einem Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich gerechnet. Die EBIT-Marge soll leicht über dem Vorjahreswert von 24,6% liegen.

Diese Werte dürften eher konservativ sein.

Korrektur abwarten

Trotz der guten Geschäftsentwicklung und den positiven Aussichten halte ich die Aktie momentan für überbewertet. Solche starken Kursanstiege machen eine Korrektur immer wahrscheinlicher. Den jüngsten Turbulenzen konnte die Aktie zwar widerstehen, dennoch wäre eine stärkere Korrektur für den weiteren Verlauf positiv.

Meiner Meinung nach sind die positiven Faktoren weitestgehend eingepreist. Den fairen Wert sehe deutlich unter 800 €. Die aktuelle Dividendenrendite mit 1,6% ist momentan kein Kaufargument.

Analysteneinschätzungen uneinheitlich

Die Bandbreite der aktuellen Analystenbewertungen ist sehr groß. RBC ist mit einer fairen Bewertung von 560 € sehr pessimistisch, hier wird auf die niedrigere Sektorbewertung verwiesen. Bernstein Research ist mit ihrer Einschätzung von 965 € ganz anderer Meinung, hier wird mit weiterem   Wachstum gerechnet. Die Baader Bank mit 700 € und die DZ Bank mit 798 € liegen dazwischen.

Mein Fazit: Vorerst sollte eine stärkere Korrektur abgewartet werden. Wer investiert ist und hohe Gewinne erzielte, sollte zumindest über eine Teilrealisierung nachdenken. Daran ist noch niemand verarmt.