Redcare Pharmacy-Aktie: Hat sie noch mehr Potenzial?

Die Redcare Pharmacy-Aktie (WKN: A2AR94) ist am Dienstag mit einem Kursgewinn von über +3% einer der Spitzenreiter im Nebenwerteindex MDAX. Interessieren sich Anleger nicht für den gestiegenen Quartalsverlust der Online-Apotheke?

Umsatz top, Gewinn flop

Offenbar setzen Anleger bei Europas größtem Arzneimittelversand nach wie vor auf das Motto: Wachstum zuerst, Gewinne danach. Wie Redcare Pharmacy am Dienstagmorgen mitteilte, erhöhte sich im abgelaufenen Quartal der operative Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um ca. 4 Millionen auf nunmehr 11,4 Millionen €. Die EBITDA-Marge verschlechterte sich demnach um 1,2 Prozentpunkte auf 2,0%.

In den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres stieg der operative Fehlbetrag damit auf -20,1 Millionen €. Im Vorjahr betrug der EBITDA-Verlust in diesem Zeitraum nur -5,2 Millionen €.

Als Grund für die Ergebnisverschlechterung gab der Online-Medikamentenversand erhöhte Werbeausgaben für das E-Rezept an. Derzeit macht Redcare Pharmacy aggressiv Werbung, unter anderem im deutschen Fernsehen, um Kunden darauf aufmerksam zu machen, wie einfach sie ein elektronisches Rezept online einlösen können.

Die heutige Kursreaktion macht deutlich, dass Anleger dies für die richtige Strategie halten. In der Tat glänzt Redcare Pharmacy nach wie vor mit hervorragenden Wachstumsraten. Der Konzernumsatz stieg im abgelaufenen Quartal um 21% gegenüber dem Vorjahr auf 575 Millionen €.

Besonders stark ist das Umsatzwachstum mit verschreibungspflichtigen Medikamenten. Der Umsatz dieses Segments schoss im letzten Quartal um 81% gegenüber dem Vorjahr in die Höhe. Allerdings war der Basiswert im letzten Jahr aufgrund des noch fehlenden E-Rezepts in Deutschland noch sehr gering.

Ein hartnäckiger Widerstand

Das Chartbild der Redcare Pharmacy-Aktie war in den letzten zwölf Monaten sehr uneinheitlich. Für den MDAX-Titel ging es in mehreren Wellen auf und ab.

Der Widerstand bei 150 € erweist sich bislang als sehr hartnäckig. Auch Ende Oktober konnte die Aktie diesen Schwellenwert nicht überschreiten. Für einen nachhaltigen Kursaufschwung ist dies aber erforderlich.

Hier schlummert ein gewaltiges Potenzial

In einer ersten Reaktion hat die Investmentbank Jefferies heute Morgen ihre Kaufempfehlung für die Redcare Pharmacy-Aktie beibehalten. Mit einem Kursziel von 170 € sehen die Investmentbanker ein Upside von ca. +17% für die Aktie.

Meiner Meinung nach ist das Kurssteigerungspotenzial von Europas größter Versandapotheke mittel- bis langfristig wesentlich höher. Es gibt drei gute Gründe dafür:

Erstens: Aufgrund wesentlicher höherer Einkaufsvolumina kann Redcare Pharmacy Kunden bessere Preise bei rezeptfreien Medikamenten als andere Online-Apotheken und vor allem als stationäre Apotheken bieten.

Zweitens: Das E-Rezept erleichtert den Bezug rezeptpflichtiger Medikamente über das Internet massiv. Zwar dürfen Online-Arzneimittelhändler keine niedrigeren Preise bei diesen Medikamenten anbieten, aber sie locken Kunden zu Kombinationskäufen mit günstigeren frei verkäuflichen Arzneien.

Drittens: Das Apothekensterben in Deutschland beschleunigt sich. Von Januar bis September haben hierzulande 384 stationäre Apotheken geschlossen. Das entspricht einem Rückgang von 2,2%. Die hohe Schließungsrate bei Apotheken zeigt, dass diese dem Wettbewerb mit Online-Versendern zunehmend nicht mehr gewachsen sind. Kunden, die keine Apotheke mehr in ihrer Nähe haben, werden vermehrt auf Bestellungen im Internet ausweichen.

Das Potenzial für die Redcare Pharmacy-Aktie ist somit gewaltig. Sollte Europas führende Online-Apotheke in den kommenden Quartalen operativ schwarze Zahlen schreiben, wird das der Aktienkurs in meinen Augen mit einer positiven Reaktion quittieren.