Rheinmetall-Aktie: Noch viel Luft nach oben

Nachdem die Rheinmetall-Aktie (WKN: 703000) Mitte August auf ein neues Allzeithoch geklettert war, ging es in den darauffolgenden Wochen wieder um rund 8% nach unten. Hat die Aktie des deutschen Rüstungsriesen kein Potenzial mehr oder gibt es noch Luft nach oben?

Auftragslage top, Wahlergebnisse flop

Hauptgrund für den jüngsten Kursrücksetzer dürften die Ergebnisse der jüngsten Landtagswahlen in Sachsen und Thüringen gewesen sein. Mit der AfD und dem BSW waren zwei Parteien die großen Wahlsieger, die nicht nur dezidierte Gegner einer weiteren militärischen Unterstützung der Ukraine sind, sondern sich auch generell gegen höhere Rüstungsausgaben aussprechen. Für Rheinmetall ist eine stärkere politische Mitsprache von AfD und BSW somit Gift.

Noch laufen die Geschäfte des deutschen Rüstungskonzerns blendend. Am gestrigen Mittwoch konnte Rheinmetall mal wieder einen neuen Auftrag präsentieren.

Die Bundeswehr bestellte 30.000 Sprechsätze mit Gehörschutzfunktion. Der Wert des Auftrages beläuft sich auf rund 55 Millionen €. Der Auftrag ist Teil eines Rahmenvertrages über 191.000 Sprechsätze, den die Bundeswehr und Rheinmetall im April 2024 abschlossen.

Eine bullische Bank

Vor wenigen Tagen hob die Privatbank Berenberg das Kursziel für die Rheinmetall-Aktie von 590 auf 655 € an. Die Berenberg-Banker sehen damit ein weiteres Upside von ca. 25% für den DAX-Wert.

Grund für den Optimismus der Analysten ist eine erhöhte Zuversicht in die mittelfristigen Wachstumsziele des Rüstungskonzerns. Sie glauben, dass der Auftragsbestand von Rheinmetall bis zum Jahresende auf 70 Milliarden € anwachsen könnte.

Besonders hervorgehoben wird von Berenberg die hohe Umsatzvisibilität des Rüstungsunternehmens. Für 2026 seien bereits zwei Drittel der Einnahmen durch bestehende Verträge abgesichert, so die Experten.

Zudem sieht die Privatbank noch weiteres Potenzial beim Gewinn. Die operative Marge der Verteidigungssparte könnte nach Einschätzung der Banker bis 2027 auf 19% steigen. Mit einem geschätzten Gewinnwachstum von fast 30% pro Jahr bis 2027 wäre Rheinmetall die Nummer 1 unter allen europäischen Rüstungsunternehmen.

Bald wieder unter 500 €?

Die Rheinmetall-Aktie darf ihren Abschwung nicht weiter fortsetzen, denn bei 515 € wartet ein wichtiges Unterstützungsniveau. Sollte es nicht halten, könnte der DAX-Wert bald wieder bei Kursen unter 500 € notieren.

Optimismus, aber mit Vorsicht

Berenberg steht mit seiner Meinung nicht alleine da. Von 20 Banken, die die Rheinmetall-Aktie derzeit covern, empfehlen 17 die Aktie zum Kauf. Nur 3 Banken raten zum Halten des DAX-Wertes. Verkaufsempfehlungen gibt es gar nicht.

Auch ich bin nach wie vor bullisch in Bezug auf die Rheinmetall-Aktie. Das Umsatz- und Gewinnwachstum der kommenden Jahre hat der Rüstungskonzern so gut wie sicher in der Tasche und das Wachstumspotenzial ist herausragend. Rheinmetall entwickelt sich rasant zu einem neuen europäischen Rüstungschampion.

Das geopolitische Umfeld ist weiterhin sehr positiv für die Düsseldorfer. Der Ukraine-Krieg geht auch nach zweieinhalb Jahren mit unverminderter Härte weiter. Ein Ende ist nicht in Sicht. Die Spannung im Nahen Osten lässt nicht nach. Und auch in Ostasien gibt es fast wöchentlich militärische Zwischenfälle zwischen China und seinen Nachbarn.

Nur eines könnte Rheinmetall einen Strich durch die Rechnung machen, und zwar der deutsche Wähler. Sollten die AfD und das BSW bei der Bundestagswahl im kommenden Jahr ihren Siegeszug fortsetzen, dürfte die Regierungsbildung so schwierig wie noch nie zuvor in der Geschichte des deutschen Bundestages werden.

Eine Regierungsbeteiligung des BSW ist durchaus im Bereich des Möglichen. Für die Rheinmetall-Aktie wäre das keine gute Nachricht, denn sie würde eine Kürzung der deutschen Rüstungsausgaben bedeuten.