Siemens Healthineers-Aktie -7%: Absturz gerechtfertigt?

Die Aktie von Siemens Healthineers (WKN: SHL100) ist mit einem Kursrückgang von -7,2% am Mittwoch der größte Verlierer im DAX. Aktuell steht sie bei 49,40 €. Die Erwartungen der Marktexperten wurden trotz solider Geschäftszahlen verfehlt. Ist das ein günstiges Einstiegsniveau?

Leicht verbesserte Geschäftsentwicklung

Die Geschäftsentwicklung im dritten Quartal verlief ähnlich der Vorquartale. Die Nachfrage erholt sich nur langsam und ist regional sehr unterschiedlich. Während das Geschäft in Amerika immer besser läuft, bleibt es China weiterhin verhalten. In der EMEA-Region erholt es sich ebenfalls leicht.

Der Konzernumsatz verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 4,3% auf 5,4 Milliarden €. Im Vergleich zum Vorquartal ist er jedoch gleich geblieben. Die Ertragslage verbesserte sich deutlicher. Hier macht sich die Restrukturierung in der Diagnostik-Sparte bereits bemerkbar. Das operative EBIT legte um 9% auf 825 Millionen € zu. Die EBIT-Marge in den einzelnen Segmenten ist sehr unterschiedlich: In der Sparte Diagnostik liegt sie wieder bei 7,4%, bei der US-Tochter Varian bei 16,6% und in der Sparte Therapeuties bei 13,9%. Auf Konzernebene liegt sie bei 15,2%.

Sehr positiv entwickelte sich der Free Cashflow - durch einen starken Forderungsabbau verdoppelte er sich nahezu auf 546 Millionen €.

Insgesamt geht die Geschäftsentwicklung in die richtige Richtung. Von einer wesentlichen Verbesserung kann jedoch noch nicht gesprochen werden. Beim Ertrag lagen die Werte unter den Erwartungen der Marktteilnehmer.

Bernd Montag, Vorstandsvorsitzender der Siemens Healthineers AG:

Auch im dritten Quartal sind wir gut vorangekommen, und das trotz anhaltender Verzögerungen der Auftragsvergaben in China. Zur starken operativen Performance haben insbesondere Varian und Diagnostics beigetragen.

Jahresprognose bestätigt

Von einer deutlichen Verbesserung im letzten Quartal geht der Medizinkonzern nicht aus. Daher wurde die Jahresprognose bestätigt. Auf vergleichbarer Ebene wird mit einem Umsatzwachstum von 4,5 bis 6,5% gerechnet.

Der Gewinn pro Aktie (EPS) soll bei 2,10 bis 2,30 € liegen. In den ersten drei Quartalen wurden bereits 1,56 € erzielt. Das Ziel dürfte gut zu erreichen sein, wahrscheinlich ist mit einem Wert im mittleren Bereich zu erwarten.

Potenzial vorhanden

Der heutige Kurseinbruch ist aus meiner Sicht wirtschaftlich nicht gerechtfertigt, er beruht lediglich auf den verfehlten Erwartungen. Wichtig ist, dass die Restrukturierung der Diagnostik-Sparte weiter voranschreitet. Die volle Entfaltung dürfte jedoch erst im nächsten Geschäftsjahr zur Geltung kommen.

Meiner Meinung nach liegt der faire Wert bei 58 €, dieser wurde bereits im März erreicht. Je nach Nachrichtenlage dürfte die Volatilität weiterhin hoch bleiben. Goldman Sachs liegt mit einem Zielkurs von 57 € leicht darunter. JP Morgan ist mit dem Kursziel von 72,90 € deutlich zuversichtlicher, die Mehrheit der Analysten geht von einem fairen Wert von 60 € bis 61 € aus.

Mein Fazit: Der starke Kursrückgang bietet wieder günstigere Einstiegschancen. Die Aktie eignet sich gut als Depotbeimischung.